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    貨幣政策仍將趨緊 A股所受沖擊有限

    2011年03月21日 04:30
    來源:成都商報

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    中國人民銀行18日晚間宣布上調存款準備金率0.5個百分點,這是今年以來央行第三次上調準備金率。分析人士認為,央行此舉表明流動性收緊仍是未來貨幣政策的大方向,但對于早有心理準備的A股而言不會帶來太大沖擊。

    上調意在控制通脹預期

    此次上調后大型金融機構的存款準備金率達20%,中小型金融機構達到16.5%,為歷史高位。按照銀行存量存款計算,此次上調將凍結資金3600億元左右。

    “本次提高準備金率主要目的是為了控制銀行間市場流動性,從而控制貨幣、信貸的增長率,從源頭上控制通脹預期。”中金公司分析員彭文生認為。

    數(shù)據(jù)顯示,2月份CPI達到4.9%,雖然非食品價格環(huán)比增長放緩,但食品價格上漲超過預期,導致總體2月份CPI環(huán)比上漲1.2%?!翱傮w來講,繼續(xù)調控流動性是大方向,但時間點可能受一些外部因素影響?!迸砦纳f。

    他分析說,日本地震對全球經(jīng)濟的潛在沖擊是一個需要觀察的因素。但國際金融市場近兩天的走勢趨穩(wěn),顯示地震造成的全球經(jīng)濟不確定性可能在減少。央行由此選擇這個時點再度出手。

    流動性收緊仍是大方向

    央行公布的數(shù)據(jù)顯示,2月份廣義貨幣供應量同比增長15.7%,比前月末和上年同期分別低1.5個和9.8個百分點,低于年初央行設定的16%的目標,這顯示貨幣調控已取得初步成效。

    “但銀行間市場流動性近期偏多,3月份有高達7000億元的央票到期,近期銀行體系總體的超額備付金達到1.5萬億元,超額準備金率2%左右。4月份又有近6000億元央票到期,流動性壓力仍然存在?!迸砦纳治稣f。

    除此之外,1月份新增外匯占款超過5000億元,說明我國仍面臨較大的外部流動性壓力。

    數(shù)據(jù)顯示,過去三個星期央行通過公開市場操作,回收了4800億元的流動性。彭文生認為,本次提高準備金率的主要效果是沖銷到期央票,對利率趨勢影響應該不大。而央票發(fā)行成本較高,對央行來說提高存款準備金率仍將是管理流動性的重要工具。

    關注貨幣政策出臺時點

    流動性收緊對資金為王的股市自然不是利好,不過分析人士認為,由于投資者對此早有預期,預計此次存款準備金率上調對A股的沖擊不會太大。

    英大證券研究所所長李大霄說,根據(jù)歷次上調準備金率股市表現(xiàn)來看,短期會對股市形成沖擊,但力度不會太大,而且投資者也早已具備這方面的心理素質。此外,上調存款準備金率雖然對股市來說是負面消息,但目前市場基礎良好,投資者不會過分恐慌。

    實際上,對于股市而言,預期更為關鍵。此次上調存款準備金率之后,未來一段時間是否仍會有加息、調率等舉措值得關注。

    對此,瑞穗證券大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家沈建光分析說,當前,穩(wěn)定物價仍是首要任務,所以貨幣政策仍將趨緊。

    彭文生也認為,近期內控制流動性、防止貨幣信貸增長反彈、鞏固過去幾個月的調控成果等,仍將是貨幣政策的主要取向。他認為,不排除二季度再次加息的可能,同時存款準備金率依然有提高的空間。新華社

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    [責任編輯:robot] 標簽:準備金率 流動性 存款 貨幣政策 
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