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中國(guó)人民銀行17日宣布，從21日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。今年以來(lái)，央行以每月一次的頻率，在過(guò)去一季度里先后三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。同時(shí)，這也是央行自去年以來(lái)準(zhǔn)備金率的第十次上調(diào)。大中型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率達(dá)20.1%的歷史高位。

北京中原分析認(rèn)為，本次提高存款準(zhǔn)備金率主要是為了繼續(xù)抑制通貨膨，一定程度也是為了配合樓市調(diào)控：再次提高存款準(zhǔn)備金率對(duì)樓市的影響主要有幾點(diǎn)：

首先：繼續(xù)抑制開(kāi)發(fā)貸、購(gòu)房貸，根據(jù)統(tǒng)計(jì)局最新公布的全國(guó)一季度樓市情況看，國(guó)內(nèi)貸款占房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)本年資金來(lái)源的比例已經(jīng)從去年同期的22.6%下調(diào)到了今年一季度的19.9%。在成交量下調(diào)、貸款收緊的雙重影響下，調(diào)控政策的影響逐漸清晰。貸款明顯收緊。目前來(lái)看治理通貨膨脹與調(diào)控樓市需要同時(shí)發(fā)力，在通貨膨脹大背景下，樓市調(diào)控更是逆水行舟不進(jìn)則退。而在持續(xù)加碼的政策重壓下，目前來(lái)看房?jī)r(jià)下行的可能性愈來(lái)愈大。

其次：抑樓市必須首先抑信貸，貨幣政策是影響樓市調(diào)控的關(guān)鍵因素，相比前兩輪調(diào)控，第三輪調(diào)控執(zhí)行到目前來(lái)看，力度更大，首要原因就是結(jié)合信貸調(diào)控，不僅疊加數(shù)次加息，更是縮減了利率優(yōu)惠幅度，存貸款準(zhǔn)備金率的收緊更使得各商業(yè)銀行抑制了放貸沖動(dòng)。

第三：增加開(kāi)發(fā)商資金利用成本。據(jù)截至4月1日的74家A股上市地產(chǎn)公司年報(bào)顯示其中合計(jì)現(xiàn)金流凈值為負(fù)的701.67億元，去年這74家公司的現(xiàn)金流凈值為357.56億元，同比減少了296.24%；其中資產(chǎn)負(fù)債表中的存貨合計(jì)為7237.29億元，去年這些公司的存貨是5110.19億元，同比增加41.62%。 現(xiàn)金流銳減，而存貨則明顯上漲，這證明了最近開(kāi)發(fā)商的資金壓力逐漸加大。公開(kāi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示3月份，39家信托公司共發(fā)行129只固定收益信托產(chǎn)品，單月發(fā)行數(shù)量環(huán)比增長(zhǎng)152.9%，同比增長(zhǎng)111.5%；預(yù)計(jì)發(fā)行總規(guī)模為211.11億元，環(huán)比增長(zhǎng)91.5%同比增長(zhǎng)146.1%

第四：在融資渠道急劇變窄的同時(shí)，房企融資成本不斷攀高，在連續(xù)多次上調(diào)后，開(kāi)發(fā)商從銀行貸款也越來(lái)越難。而信托資金的募集明顯增加了開(kāi)發(fā)商利用資金的難度和成本。會(huì)逐漸增加開(kāi)發(fā)商加快項(xiàng)目銷(xiāo)售追求銷(xiāo)售回款，降低壓力。

預(yù)計(jì)在下半年開(kāi)發(fā)商將遇到非常大的資金壓力，開(kāi)發(fā)商將面臨銷(xiāo)售萎縮及貸款收緊的雙重壓力。部分敏感的開(kāi)發(fā)商可能從二季度后期就開(kāi)始就明顯的出現(xiàn)降價(jià)求量的行為。北京等城市很可能率先出現(xiàn)市場(chǎng)調(diào)整。而二三線城市可能明顯滯后。

而直接影響來(lái)看，很可能部分城市已經(jīng)出現(xiàn)銀行暫停購(gòu)房貸款或者是暫停部分購(gòu)房貸款的現(xiàn)象可能逐漸增加和蔓延。而對(duì)于購(gòu)房者來(lái)說(shuō)，想要獲得貸款的難度也更加加大。疊合信貸政策的第三輪樓市調(diào)控目前來(lái)看，力度將繼續(xù)增加。

中原張大偉