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國家統(tǒng)計(jì)局今日公布了2011年5月份物價(jià)、工業(yè)和投資等宏觀數(shù)據(jù)。對(duì)此，信誠基金表示，工業(yè)增加值環(huán)比反彈緩解市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)快速下滑的擔(dān)憂，但通脹創(chuàng)新高，控通脹仍是短期政策重點(diǎn)。

5月份統(tǒng)計(jì)局公布的CPI同比上漲為5.5%，創(chuàng)出本輪通脹新高。信誠基金認(rèn)為，通脹的根本推動(dòng)力仍在于貨幣；目前央行的貨幣政策逐漸接近目標(biāo)，但仍只是恢復(fù)常態(tài)，難以讓通脹壓力在短時(shí)間內(nèi)消除。

數(shù)據(jù)顯示，5月工業(yè)增加值同比增13.3%，季調(diào)環(huán)比增1.03%，較4月反彈。其中重工業(yè)略好于輕工業(yè)；城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資1-5 月累計(jì)同比25.8%，較上月提高0.4%。信誠基金標(biāo)識(shí)，經(jīng)濟(jì)反彈和投資的強(qiáng)勁預(yù)示著中期內(nèi)通脹壓力難以根本性消失。

值得注意的是，昨日發(fā)布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)也顯示，中國5月出口增速明顯回落。信誠基金稱，近期歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，同時(shí)新興市場(chǎng)國家對(duì)抗通脹普遍采取緊縮手段，外需放緩導(dǎo)致中國5月出口增速回落，“但世界經(jīng)濟(jì)仍在復(fù)蘇暫時(shí)看不到二次探底擔(dān)憂，同時(shí)5月出口數(shù)據(jù)可能有日本地震影響。國內(nèi)治理通脹和房?jī)r(jià)的外部環(huán)境仍相對(duì)穩(wěn)定?！?/p>

信誠基金表示，從整體來看，工業(yè)增加值環(huán)比反彈緩解市場(chǎng)前期的對(duì)政策超調(diào)和經(jīng)濟(jì)硬著陸擔(dān)憂：但通脹創(chuàng)出新高，使得宏觀貨幣和行業(yè)政策將繼續(xù)保持緊縮/收緊的態(tài)勢(shì)。預(yù)計(jì)這樣的政策走向?qū)⒃谀陜?nèi)持續(xù)。

信誠基金認(rèn)為，進(jìn)一步加息的可能性仍然存在，但是考慮到加息對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)成本的壓力以及企業(yè)盈利能力的下降態(tài)勢(shì)，加息的幅度和空間應(yīng)該不大。