2007年以來(lái)存款準(zhǔn)備金率調(diào)整情況

市場(chǎng)預(yù)計(jì)仍可能加息

-新快報(bào)記者　羅率

昨日，中國(guó)人民銀行宣布，自2011年6月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，本次是央行今年內(nèi)第六次宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率。此次調(diào)整之后，大型商業(yè)銀行的存款準(zhǔn)備金率達(dá)到21.5%，再創(chuàng)歷史新高。

今年以來(lái)，央行以每月一次的頻率，在過(guò)去五個(gè)月里先后五次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，同時(shí)這也是央行自去年以來(lái)準(zhǔn)備金率的第十二次上調(diào)。據(jù)悉，央行此次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率將直接凍結(jié)資金3867億元。

針對(duì)通脹高企及巨量外匯占款

對(duì)于此次央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，業(yè)內(nèi)分析人士認(rèn)為，這一方面是央行針對(duì)仍然高企的通貨膨脹率所采取的繼續(xù)緊縮的貨幣政策；另一方面則是由于目前外匯占款過(guò)高所致。

昨日國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布5月份經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，顯示5月CPI同比漲5.5%,創(chuàng)34個(gè)月新高，表明通脹形勢(shì)依然嚴(yán)峻；同期工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)則同比上漲6.8%。有分析人士認(rèn)為此次上調(diào)存準(zhǔn)率表明監(jiān)管層為抑制通脹將繼續(xù)延續(xù)之前的政策，持續(xù)緊縮的政策短期內(nèi)仍難以松綁。

此外，多數(shù)分析人士認(rèn)為高額的外匯占款也是此次提準(zhǔn)的主要因素。中國(guó)社科院金融所金融實(shí)驗(yàn)研究室主任劉煜輝昨日表示，央行此次上調(diào)準(zhǔn)備金率主要是針對(duì)外匯占款增速過(guò)快問(wèn)題，是為對(duì)沖過(guò)高的外匯占款。

雖然目前5月份外匯占款的數(shù)據(jù)還沒(méi)有公布，但有機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)5月份的外匯占款仍將在3000億元以上的水平，因此有繼續(xù)收緊流動(dòng)性的必要。廣發(fā)證券的首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家崔永認(rèn)為，如果每月的外匯占款依然維持在3000億-4000億元的水平,那么一個(gè)月上調(diào)一次存款準(zhǔn)備金率的頻率還將保持。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，6月份公開(kāi)市場(chǎng)的到期資金將有6000多億元,而之前4周央行已經(jīng)連續(xù)凈投放資金達(dá)2000多億元。

料年底之前還會(huì)加息兩次

昨日央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，有部分市場(chǎng)人士認(rèn)為利空已經(jīng)釋放，短期之內(nèi)央行不會(huì)再有加息的舉措；但仍有多數(shù)分析人士認(rèn)為，加息的可能性依然存在。

這一方面是因?yàn)閺慕?jīng)濟(jì)調(diào)控的角度來(lái)看，加息和抑制通脹之間的關(guān)系更為密切，一味調(diào)高存款準(zhǔn)備金率并不能有效抑制通脹，因此加息仍有必要。另一方面，目前負(fù)利率的情況仍比較嚴(yán)重，而公開(kāi)市場(chǎng)上央票一級(jí)發(fā)行利率過(guò)低，一二級(jí)市場(chǎng)的利率倒掛使得央行在公開(kāi)市場(chǎng)對(duì)沖到期資金的難度加大,也可能導(dǎo)致央行被動(dòng)加息。有機(jī)構(gòu)估計(jì)6月底或7月初的加息可能性較大。

瑞銀證券中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤昨日表示，本次準(zhǔn)備金率上調(diào)之后,央行可能還會(huì)加息,今年底之前可能會(huì)加息兩次,達(dá)到3.75%的水平。

中小企業(yè)資金壓力加大

針對(duì)昨日央行宣布提準(zhǔn)的消息，一些市場(chǎng)分析人士表示有些意外。這是因?yàn)樵诿吭乱惶釡?zhǔn)的節(jié)奏下，市場(chǎng)的資金面已經(jīng)相對(duì)緊張，在銀行體系流動(dòng)性緊張的情況下選擇提準(zhǔn)而不是升息，大大出乎市場(chǎng)的預(yù)期。有業(yè)內(nèi)人士表示，此次提準(zhǔn)后將進(jìn)一步推高市場(chǎng)上的資金成本，一些中小企業(yè)的資金壓力將繼續(xù)加劇。

平安證券研究部主管石磊昨日表示，目前銀行間市場(chǎng)7天以上資金都很難借到，只能采用隔夜拆借的形式，提準(zhǔn)之后隔夜拆借可能都很困難，估計(jì)短期內(nèi)資金市場(chǎng)利率將飛高,在目前銀行頭寸非常緊張的情況下繼續(xù)提準(zhǔn)，市場(chǎng)可能很不妙。

有銀行業(yè)內(nèi)人士表示，上調(diào)存準(zhǔn)率將會(huì)導(dǎo)致銀行資金進(jìn)一步緊張,中小企業(yè)融資更加困難,使得相對(duì)下游的中小企業(yè)資金來(lái)源壓力繼續(xù)加大。