圖片來源：鳳凰財經(jīng) 制作楊曉薇

盡管商業(yè)銀行的改革已經(jīng)步入到利率市場化等核心領(lǐng)域，但制度和管理改善為銀行經(jīng)營帶來的動力并未消退。為何先行一步的銀行更容易遇到問題？恰是因為他們在現(xiàn)有制度下的潛力比后來者挖掘得充分。

綜觀16家上市銀行次第發(fā)布的中期報告，我們會發(fā)現(xiàn)一些很有趣的變化。

首先是規(guī)模上的變化。今年中期業(yè)績披露后，農(nóng)行憑借12.9萬億元的總資產(chǎn)和805.22億元的凈利潤，正式超越中行成為五大行中的第三名。而從業(yè)績增速上來看，在五大行中最晚完成A股上市的農(nóng)行，其凈利潤增速反而錄得最高的20.8%，顯示出強勁的爆發(fā)力。改制效應和經(jīng)營管理中的潛力，使得農(nóng)行在一定程度上抵消了經(jīng)濟周期下滑的不利影響，反倒是先行一步的工、中、建、交等大行，各方面的表現(xiàn)已經(jīng)不復改制初期的強勁增長勢頭。

這種趨勢在股份行中也能看出端倪。今年中報凈利潤增速超過40%的銀行僅有3家，分別是華夏銀行、平安銀行和光大銀行。剔除三家城商行，這3家銀行的總資產(chǎn)規(guī)模分別是1.34萬億元、1.49萬億元和2.09萬億元，是上市股份制銀行中規(guī)模最小的3家銀行。而這其中，光大銀行2010年才完成A股上市，平安銀行剛剛完成兩行合并，華夏銀行多年以來的業(yè)績增長亦并不出彩。但正是這些看似沒有亮點的銀行，憑借自身管理的改善和各方面因素的支持，在一片黯淡的市場環(huán)境中成為難得的亮點。

能說這是后來者居上嗎？恐怕還不能給出定論。但可以肯定的是，盡管中國商業(yè)銀行的改革已經(jīng)步入到利率市場化等核心領(lǐng)域，但制度和管理改善為銀行經(jīng)營帶來的動力仍然沒有消退。為什么先行一步的銀行更容易遇到問題？恰是因為他們在現(xiàn)有制度下的潛力比后來者挖掘得充分。

這或許能夠回答市場對于銀行未來的一些疑慮。在筆者看來，只要整個市場狀態(tài)維持穩(wěn)定，中國銀行業(yè)在利率市場化之后固然將告別以往在金融體系中規(guī)模稱王的發(fā)展模式，但亦將迎來新的挑戰(zhàn)和市場機會。這個機會，不論對先行者還是后來者，將是均等的。

其次則是息差的變化。盡管外界一致認為利率市場化的啟動，將是壓垮中資銀行的最后一根稻草，但從中報來看情況顯然還沒有這么糟糕。

在16家上市銀行中，僅有2家銀行在凈利差回落的情況下，自身的凈息差呈現(xiàn)回落。之所以大多數(shù)銀行的凈息差不降反升，一方面是此輪降息周期頻度并不密集，另一方面則是很多銀行搶在降息前完成了重定價，降息對資產(chǎn)收益率的影響暫未顯現(xiàn)。在央行目前舉棋不定的情況下，市場環(huán)境其實對商業(yè)銀行來說有利。只要不降息，銀行的凈利差將維持現(xiàn)狀，對凈息差的壓力也不會立刻體現(xiàn)。商業(yè)銀行將有充足時間消化利率市場化對成本的壓力。

但問題是，祈禱政策不變顯然不是長久之計。息差和利率市場化仍然將是銀行身上的沉重壓力，直到找到不依賴息差賺錢的方式。從中報來看，各家銀行的轉(zhuǎn)變不乏潤物無聲之舉，都在依托自身的優(yōu)勢探尋新路。不過，市場的現(xiàn)狀可能并不是特別友善，來自券商、基金、保險、信托等其他金融機構(gòu)的競爭壓力，似乎比往年都要大。

最后則是資產(chǎn)質(zhì)量。如所有人預料到的情況一樣，商業(yè)銀行的不良貸款率和不良貸款余額都在今年中報中呈現(xiàn)了不同程度的反彈。但有意思的是，很多銀行的不良貸款壓力都指向一個地區(qū)，就是長三角。而在珠三角，據(jù)各方面零星披露的數(shù)據(jù)來看，很多銀行的不良貸款仍然呈現(xiàn)雙降的勢頭。這個局面有些讓人迷惑，其中涉及的可變因素太多。一個可行的解釋是，長三角地區(qū)信貸結(jié)構(gòu)更多集中在上下游企業(yè)之中，而其中的擔保品多為生產(chǎn)原料，在當前情況下由于抵押品價值急劇縮水，導致出現(xiàn)較多的還款逾期和呆賬無法變現(xiàn)處置的問題。

倘若真是這樣的原因，那么銀行當前的不良反彈就毋需過多憂慮，因為這是一個經(jīng)濟周期的系統(tǒng)性問題。一旦押品價值回升，銀行就能收回投入其中的貸款。然而問題是，經(jīng)濟周期何時才能扭頭向上呢？

筆者相信，這也是很多銀行家想要弄明白的問題。