民生銀行H股11月13日至18日在香港公開招股，掛牌上市進入沖刺階段。來自市場人士的消息稱，截至13日下午，民生H股國際配售部分已獲得4至5倍的超額認購。

民生銀行此次全球發(fā)行33.217億股H股,招股價為8.5港元至9.5港元(約合7.49元至8.37元人民幣),當中95%向國際投資者配售,5%則預(yù)留香港公開發(fā)售，最終融資總額有望超過350億港元。

與此同時，民生銀行H股的路演也在如火如荼地進行。投資者對本宗“年度最大”融資案的熱捧程度堪稱“年度最高”，首日午餐會參與人數(shù)竟逾三百，隨后的現(xiàn)場認購也非常踴躍，英國、中東、香港、大陸等多家基金、財團均向民生銀行表達了巨資購買意向。除了5大基礎(chǔ)投資者，包括索羅斯、厚樸基金、美國老虎基金等資本大鱷均大手筆認購民生銀行H股，中東、印度、中國香港等地區(qū)的投資者對民生銀行H股也頗為追捧。

消息人士稱，著名私募厚樸基金斥資10億美元認購民生銀行H股，成為截至目前認購金額最大的機構(gòu)投資者。此外，資本大鱷索羅斯亦斥資1億美元認購民生銀行H股?！八髁_斯透過旗下基金率先斥資2億美元入股正在美國進行路演的龍湖地產(chǎn)，下一步擬認購民生銀行股份，涉資5000萬美元至1億美元?！币晃唤咏灰椎娜耸勘硎?。

據(jù)悉，路演團隊在完成新加坡和迪拜的路演之后，12日下午已分別奔赴巴黎和美國。13日開始的歐洲路演，投資者表現(xiàn)出高漲的認購熱情，最高單筆認購達2.5億美元。引人注意的是，國內(nèi)保險公司也開始紛紛下單，中國人保、太平洋保險、泰康保險以及中國平安的認購金額均在1億美元以上。截至12日晚間，民生銀行國際配售認購金額已達141億美元。

“4至5倍的超額認購在港股以往發(fā)行中較為罕見，海外市場對以民生銀行為代表的中國民營金融的看好程度可見一斑?！币晃毁Y深銀行業(yè)研究人士表示。

路演期間，民生銀行事業(yè)部改革、“商貸通”盈利前景、明年的宏觀經(jīng)濟形勢及其對民生銀行的影響，都成為機構(gòu)投資者最為關(guān)注的問題。一港資機構(gòu)代表表示，民生銀行H股受熱捧的原因有三。

首先，中國正逐步成為世界經(jīng)濟的發(fā)動機，向好的宏觀經(jīng)濟為民生銀行等股份制商業(yè)銀行未來發(fā)展帶來契機。

其次，民生銀行基本面持續(xù)改善，公司成長性高、體制靈活健全，具備較強長期投資價值。剛發(fā)布的三季度業(yè)績報告遠超市場預(yù)期，其中存貸款增速遠高于同業(yè)水平，凈息差快速回升，實現(xiàn)量價齊飛。而通過H股上市融資補充資本金后，民生銀行資本充足率將達11.9%，后續(xù)增長動力更為強勁。該行事業(yè)部制改革亦頗顯成效，除帶動存貸規(guī)模擴張外，客戶專業(yè)集中服務(wù)也帶動著中間業(yè)務(wù)的發(fā)展，海外市場對公司靈活有效的事業(yè)部制管理頗為認可。

本次H股發(fā)行價區(qū)間合理則是投資者踴躍的第三大關(guān)鍵因素。目前在港上市的6家中資銀行H股2009年平均預(yù)期市凈率和市盈率分別為2.33倍和13.71倍。民生銀行H股發(fā)行后，在行使超額配售權(quán)之后，市凈率若要達到2.33倍的平均水平，發(fā)行價將接近11港元。由于一般高成長企業(yè)易獲得較市場均值更高的發(fā)行定價，故市場較為接受9.5港元詢價上限。

國泰君安證券首席銀行業(yè)分析師伍永剛認為，結(jié)合目前路演情況分析，民生銀行發(fā)行H股定價于上限9.5港元幾無懸念?？鄢l(fā)行費用3%后，凈募集資本約309.77億元人民幣。

一位A股投資人士稱，本次發(fā)行H股將對原本估值較低的民生A股帶來提振作用，A股價值中樞可能聯(lián)動上浮。銀行分析人士認為，H股最終招股價通常都要為二級市場預(yù)留15%至20%的上漲空間。那么，按上限9.5港元定價的話，交易后其H股價格或漲至10.925港元到11.4港元之間，相當于人民幣9.62元至10.04元之間，比目前民生銀行A股價格有20%以上的溢價。

民生銀行三季報顯示，該行三季報累計實現(xiàn)凈利潤102億元，已大幅超越2008年全年的利潤水平。不過民生銀行的A股股價卻一度遭受重創(chuàng)，自今年7月24日創(chuàng)出年內(nèi)新高8.87元后一度大跌，至8月底時只有6.06元，跌幅超過30%，為同期表現(xiàn)最差的銀行股。不過，伴隨著上半年信貸投放的大幅增長和國內(nèi)息差由跌轉(zhuǎn)升，民生銀行從9月份開始重新獲得資本市場的認可，股價自9月至今回升了超過33%。

民生銀行副行長趙品璋在11月12日晚間舉行的上市發(fā)布會上預(yù)計,H股上市成功后,該行核心資本充足率將從9月末的6.02%升到9%左右,資本充足率也將達到12%。民生銀行預(yù)計,今年凈利潤將不少于110億元人民幣,分紅比率將不少于30%。

此外，針對近期頗受關(guān)注的美聯(lián)銀行關(guān)閉事件，民生銀行行長洪崎表示，對美國聯(lián)合銀行控股公司的累計投資金額8.87億元人民幣中，已根據(jù)盯市原則計提減值損失8.24億元。剩下未計提的稅前6300萬元對凈利潤的最大影響為5000萬元左右，銀行日常經(jīng)營及利潤不會受到重大影響。

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[2009-11-09]民生銀行：關(guān)于刊發(fā)H股網(wǎng)上預(yù)覽資料集的公告

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