工行在3月25日公布了“發(fā)行不超過250億元可轉(zhuǎn)債+不超過20%H股”的融資方案。目前正待5月18日召開的股東大會審批。

截至目前，工行H股具體融資方案尚未明確。近日市場傳言其A股可轉(zhuǎn)債方案可能生變——改為與建行、交行相似的“A+H配股”模式。但一位消息人士告訴記者，此說法不足為信。5月18日股東大會后，其H股發(fā)行是采用增發(fā)還是配股將有定論。

4月29日，建行董事會通過了“A+H”兩地同時配股的再融資方案，比例擬為每10股配售不超過0.7股，籌資金額不超過750億元。

與建行類似，交行亦將采用“A+H”兩地同時配股的再融資方案。據(jù)了解，如不出意外，交行再融資將于今年7月完成。市場人士預(yù)計，出于對市場穩(wěn)定的考慮，各行同時融資的現(xiàn)象不會出現(xiàn)。

解決資本困境的另一出路：資產(chǎn)證券化

銀行融資給市場帶來的壓力一直未能消解。面對大幅增長的信貸資產(chǎn)，監(jiān)管部門和商業(yè)銀行該考慮考慮資產(chǎn)證券化的問題了。

銀行提升資本充足率有兩個方向：做大分子(資本)和減小分母(資產(chǎn))。前者可通過再融資實現(xiàn)，后者則可通過資產(chǎn)證券化實現(xiàn)。

在蜂擁于“再融資”以補充資本金的同時，商業(yè)銀行應(yīng)該有效利用資產(chǎn)證券化的手段讓信貸資產(chǎn)流動起來。此舉不僅可以實現(xiàn)資本充足率的提升，還可以將防范和化解集中于銀行體系的信貸風險。

正如一位國有商業(yè)銀行的行長所指出的：在目前的資本市場上，銀行不可能無限制地向市場伸手，也不能要求政府部門增加資本金。銀行的資產(chǎn)必須具有流動性，銀行的貸款應(yīng)該能夠轉(zhuǎn)讓和交易。解決這個問題，銀行資產(chǎn)證券化無疑是其中一個重要的渠道。

鑒于次貸危機的教訓，監(jiān)管部門已經(jīng)明確表示，禁止對不良資產(chǎn)進行證券化。但值得思考的是，非不良資產(chǎn)的證券化目前也基本處于停滯狀態(tài)。

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