6月19日，農業(yè)銀行在總行第二次召開推介會，100多家機構到場。與17日的首場推介會不同，農行副行長潘功勝在第二次會上打破此前避談發(fā)行價的沉默，表示“農行A股不會破發(fā)”。

農行方面

首次談及發(fā)行價

一知情人士透露，6月19日到會的機構多達100多家。與此前不同，農行方面首次談到了農行發(fā)行價。

農行副行長潘功勝表示，估值方法通常包括相對估值法和絕對估值法兩種，相對估值由相對誰以及相對的時間區(qū)間兩個要件組成。四大行中，中行國際業(yè)務占比較大，若以相對估值法測算，農行的可比對象是工行、建行。

時間區(qū)間方面，在過去60天，工行、建行平均PB(市凈率)是1.6倍；在過去的30天，該指標是1.85倍；若以過去的10天為選樣區(qū)間，PB為1.8倍。

此前，市場一度認為農行將以1.5倍PB發(fā)行。顯然，工行、建行平均PB均高于此數據。

一位參加了6月19日農行推介會的業(yè)內人士透露，絕對估值法方面，農行4家主承銷(中金、中信證券、銀河證券、國泰君安)以相關模型，測算出農行PB的合理區(qū)間為2.06-2.17倍。

此前有報道稱，中信證券認為農行A股合理價值為3.02-4.07元/股，對應PB為1.8-2.2倍。中金公司則在一份報告中指出，長期來看，農行合理價值區(qū)間為1.07-1.25萬億元，對應2.06-2.41倍動態(tài)PB，中值為2.21倍。

戰(zhàn)略配售

100億股已被認購

主承銷商高于2倍PB的估值與此前市場1.5倍PB的預期相差甚遠。因此，市場上出現(xiàn)了農行A股可能破發(fā)的聲音。

盡管如此，農行對其股票仍頗有信心。此前擔任工行董秘的潘功勝，這次希望農行能復制2006年工行上市時的成功經驗。他認為農行A股不會破發(fā)。

公告顯示，農行計劃發(fā)行A股約222億股，全額行使“綠鞋”后，發(fā)行量升至255億股。此次股票發(fā)行采取向戰(zhàn)略投資者定向配售、網下向詢價對象詢價配售與網上資金申購發(fā)行相結合的方式進行。

農行戰(zhàn)略配售約占A股“綠鞋”后總股本的40%。換句話說，農行A股發(fā)行的255億股中，約100億股已有認購對象。這其中，50%的戰(zhàn)略配售股鎖定期為12個月，其余50%鎖定期為18個月。“這些股票解凍時間還很遠，短期不會對股價形成影響?！迸斯俦硎尽?/p>

潘功勝表示，只要首日換手率低于50%，就可保證農行A股不跌破發(fā)行價。據第一財經日報

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