“結(jié)構(gòu)化”A股站在市場(chǎng)轉(zhuǎn)折點(diǎn)

在今年中國(guó)股市頻繁上演過(guò)山車(chē)行情之后，市場(chǎng)在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下將如何演繹？此前的7月、8月兩月，A股在中小盤(pán)個(gè)股瘋狂上漲的帶動(dòng)下一路回升，個(gè)股股價(jià)翻番頻繁上演。而在農(nóng)行破發(fā)的“秋風(fēng)”掃過(guò)之后，中國(guó)股市是否將面臨市場(chǎng)轉(zhuǎn)折？

專(zhuān)家認(rèn)為，處于2010年9月份、10月份的中國(guó)股市，將不得不面對(duì)結(jié)構(gòu)化趨勢(shì)愈加強(qiáng)烈的市場(chǎng)環(huán)境。中證指數(shù)公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在2010年中報(bào)披露結(jié)束后，上證50指數(shù)的平均動(dòng)態(tài)市盈率僅為14倍，但與銀行板塊等藍(lán)籌股的低估值相比，中小盤(pán)個(gè)股動(dòng)輒60倍至80倍的市盈率讓市場(chǎng)難言踏實(shí)。而中小板指數(shù)連創(chuàng)新高，創(chuàng)業(yè)板、中小板新股上市后漲幅動(dòng)輒超過(guò)100%的現(xiàn)象也讓人大呼“風(fēng)險(xiǎn)”。

似乎是為了給出一個(gè)合適的存在理由，自今年伊始，大部分券商都將上述股票估值“滬低深高”的現(xiàn)象加以“結(jié)構(gòu)性行情”來(lái)代替。在農(nóng)行破發(fā)導(dǎo)致A股出現(xiàn)一個(gè)月來(lái)最大單日跌幅的當(dāng)天，A股市場(chǎng)再次演繹“八仙過(guò)海，各顯神通”一幕，兩市逆勢(shì)漲停個(gè)股多達(dá)6只。對(duì)此，東航金融注冊(cè)分析師姜山認(rèn)為，市場(chǎng)流動(dòng)性與活力充沛是其中主因。

截至9月中旬，滬深兩市總流通市值已經(jīng)達(dá)到15.07萬(wàn)億元，較2008年初9.28萬(wàn)億元的流通市值增加了六成，而如果與之前同樣點(diǎn)位時(shí)市場(chǎng)的總流通市值相比，中國(guó)股市流通市值已經(jīng)“膨脹”不少。但與之相對(duì)的是，目前市場(chǎng)中每日的成交金額如果與2007年牛市時(shí)相比，不僅沒(méi)有增加反而出現(xiàn)明顯下降，這一方面說(shuō)明市場(chǎng)情緒并未瘋狂失控，另一方面也說(shuō)明資金流動(dòng)性并未跟隨市場(chǎng)擴(kuò)容而同比例增加。

另外，到上周末為止，滬深股市共有5403萬(wàn)的賬戶持有A股股票，面對(duì)幾乎創(chuàng)下歷史新高的持股股民數(shù)量以及當(dāng)下國(guó)內(nèi)“負(fù)利率”的投資理財(cái)環(huán)境，中國(guó)股市在復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下能否擔(dān)負(fù)起更加深遠(yuǎn)的重任也“道阻且長(zhǎng)”。據(jù)新華社

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