據(jù)投行人士透露,江蘇銀行的保薦機(jī)構(gòu)為中銀國(guó)際,擬融資近百億元

理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室研究員 張莉/文

“我們最近才向證監(jiān)會(huì)遞交上市材料，之前媒體報(bào)道說(shuō)材料已經(jīng)遞交，實(shí)際上那時(shí)還沒(méi)有?！苯K銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人向理財(cái)周報(bào)記者表示。

不管遲緩，江蘇銀行已經(jīng)明確發(fā)出備戰(zhàn)信號(hào)，與此同時(shí)，地處華東的上海銀行也是如箭在弦。

誰(shuí)是第一單

“現(xiàn)在銀監(jiān)會(huì)還沒(méi)放出風(fēng)來(lái)，誰(shuí)能在這一批擬上市城商行中先拔頭籌都有可能。不一定是上海銀行，江蘇銀行也有可能?！币患掖笮屯缎械母邔酉蛴浾咄嘎丁?/p>

“很難講是誰(shuí)，今年監(jiān)管層放不放開(kāi)也是個(gè)問(wèn)題。上海銀行每年都喊上市，喊了10年了，還在喊。其他城商行也跟著一起喊，現(xiàn)在的狀態(tài)是混戰(zhàn)?！币患夜煞葜沏y行的行長(zhǎng)說(shuō)。

緣何三年多來(lái)無(wú)一家城商行登陸A股？市場(chǎng)觀點(diǎn)較為明確地聚焦在了管理層對(duì)股東數(shù)的限制上。因?yàn)楦鶕?jù)新公司法、證券法相關(guān)規(guī)定：“上市公司發(fā)起人不能超過(guò)200人。”但由于歷史原因，絕大多數(shù)城商行的股東數(shù)都超過(guò)200人。

一紙文件的發(fā)布使得許多城商行臉上笑開(kāi)了花。去年9月，財(cái)政部聯(lián)合央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于規(guī)范企業(yè)內(nèi)部職工持股的通知》，通知規(guī)定，“2006年之前形成的股東超200人問(wèn)題不構(gòu)成上市障礙，之后則構(gòu)成障礙；職工持股比例則限定在‘公開(kāi)發(fā)行后職工股持股比例不得超過(guò)10%’?！?/p>

至此，城商行IPO的消息甚囂塵上。此前在業(yè)內(nèi)并無(wú)預(yù)期的江蘇銀行，也有同樣的消息傳出。

不過(guò)，考核城商行上市的標(biāo)準(zhǔn)還包括自身的資產(chǎn)質(zhì)量。一位大型銀行高層表示，優(yōu)秀的城商行須具備集中的系統(tǒng)管理、嚴(yán)格的審批權(quán)限,以及監(jiān)管層持續(xù)的現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)管,否則總行對(duì)分支行未必管得住?？傂锌刂屏Φ娜笔鋵?shí)是一顆定時(shí)炸彈,如果任何一個(gè)分支行出現(xiàn)問(wèn)題,整個(gè)城商行的資產(chǎn)質(zhì)量將受到重大影響。

“城商行普遍存在以上所說(shuō)的問(wèn)題，排在第一梯隊(duì)的上海銀行也不例外，江蘇銀行很有可能排不到第一梯隊(duì)?！鄙鲜鋈耸糠Q。

有投行人士坦言，近年來(lái)信貸迅猛擴(kuò)張，城商行也積累了較高的資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)，其上市如何定價(jià)也是個(gè)難題。

股東收益為江蘇銀行添勝算

江蘇銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人向理財(cái)周報(bào)記者澄清，他們確有上市意向，但是材料是在近期才向證監(jiān)會(huì)提交，之前媒體所說(shuō)的更早之前就已提交的說(shuō)法，并非事實(shí)。

據(jù)投行人士透露,江蘇銀行的保薦機(jī)構(gòu)為中銀國(guó)際,擬融資近百億元。且上述已申報(bào)材料的城商行均瞄向主板。

江蘇銀行提供的數(shù)據(jù)顯示，2010年末，江蘇銀行注冊(cè)資本91億，資產(chǎn)總額為4299億元，為成立初期的2.8倍；全年凈利潤(rùn)達(dá)41.8億，為成立前的9倍多。

在2009年，江蘇銀行營(yíng)業(yè)收入達(dá)84.256億，凈利潤(rùn)達(dá)到26.3億元。歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為26.21億，基本每股收益為0.33元/股。

記者從參股江蘇銀行的A股上市公司中了解到，目前參股江蘇銀行的上市公司有江蘇吳中、黑牡丹、華西村等。

以華西村為例，2009年華西村實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9089萬(wàn)元，按同年江蘇銀行26.3億元的凈利潤(rùn)計(jì)算，華西村所獲得的投資收益就超過(guò)7000萬(wàn)元。

眾所周知，股東的投資收益直接跟公司的業(yè)績(jī)掛鉤，華西村所得的投資收益與江蘇銀行良好的業(yè)績(jī)不無(wú)關(guān)系。近期二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，華西村等公司股價(jià)都出現(xiàn)了連續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

“上市公司的良好表現(xiàn)，對(duì)江蘇銀行的上市也會(huì)產(chǎn)生一定的推動(dòng)作用。不過(guò)，資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)控對(duì)城商行IPO闖關(guān)的影響很大?！笔袌?chǎng)人士分析。

“發(fā)展如此之快，也是匪夷所思，或許能成為城商行上市進(jìn)程中為數(shù)不多的黑馬?！币恢倘耸勘硎?。

如果說(shuō)2011年江蘇銀行成功上市，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，它就是一個(gè)奇跡，因?yàn)樗?007年才誕生，這樣的速度比創(chuàng)業(yè)板公司還快。用業(yè)內(nèi)人士的話，“2007年新組建的江蘇銀行就是10個(gè)爛攤子堆起來(lái)的一個(gè)更大的爛攤子?！?/p>

本報(bào)此前曾經(jīng)報(bào)道，江蘇銀行挑戰(zhàn)IPO一連串問(wèn)號(hào)，中誠(chéng)信認(rèn)為，江蘇銀行在組織架構(gòu)、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)、撥備基礎(chǔ)、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面仍然存在極大風(fēng)險(xiǎn)。

上海銀行早已疲軟

翹首以望等待通知的城商行排排站，業(yè)內(nèi)有人表示，“主角就那一兩個(gè)，其余的都是陪跑的”。

此間呼聲最高的莫過(guò)于上海銀行。

自2000年透露上市意向、2006年突被整合、2008年正式啟動(dòng)IPO，2010年5月公布IPO方案，擬發(fā)行A股不超過(guò)12億股，再到兩個(gè)月前的上報(bào)方案，上海銀行的上市馬拉松戰(zhàn)打了10年。

尋根究底，主因還是股權(quán)遲遲未能突破監(jiān)管紅線，還有一直為外界所詬病的資產(chǎn)質(zhì)量。

“我們對(duì)外早已閉口不談了，長(zhǎng)達(dá)10年的拉鋸戰(zhàn)，也疲憊了，不過(guò)，現(xiàn)在也是到了非得硬著頭皮走下去的狀態(tài)了。如果監(jiān)管口放開(kāi)，我們還是有希望成為第一名的。”一位接近上海銀行高層的人士告訴記者。

一家券商的高級(jí)經(jīng)濟(jì)師表示，上海銀行吵了很久也沒(méi)上市，可能有不良資產(chǎn)的剝離、利潤(rùn)條件達(dá)不到、內(nèi)部股東結(jié)構(gòu)不合理、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)等現(xiàn)象。具體原因只有企業(yè)自身清楚。和上海銀行相比，剛積極準(zhǔn)備IPO的銀行，沒(méi)有明顯的弱勢(shì)，如果規(guī)模、利潤(rùn)、股權(quán)結(jié)構(gòu)合理，一起拿到牌照的可能性也有。

“對(duì)于小銀行，上市后會(huì)有更大的上升空間，解決的最大問(wèn)題就是融資、主動(dòng)權(quán)增加、抗風(fēng)險(xiǎn)能力增強(qiáng)。所以，一大批城商行謀求上市也無(wú)可厚非，但是，首先要符合證監(jiān)會(huì)提出的最基本的要求。總的規(guī)模、利潤(rùn)條件、股東情況等達(dá)標(biāo)后就能準(zhǔn)備，不是說(shuō)呼聲越高上市的機(jī)會(huì)就越大的?！鄙鲜鋈耸空f(shuō)。