從3月28日國(guó)務(wù)院決定設(shè)立溫州市金融綜合改革試驗(yàn)區(qū)開(kāi)始，深圳、珠三角、天津、武漢，甚至還有西部的一些地區(qū)也開(kāi)始躍躍欲試觸及金融改革。4月12日，深圳出臺(tái)系列金融創(chuàng)新措施；17日，消息稱珠三角金融特區(qū)方案報(bào)國(guó)務(wù)院；天津?yàn)I海新區(qū)也出臺(tái)18項(xiàng)金融創(chuàng)新舉措；金融重鎮(zhèn)上海也在醞釀?chuàng)屌堋绕涫窃贏股市場(chǎng)，沾著金改概念的股票紛紛暴漲。金融改革大有全面啟動(dòng)之勢(shì)。

開(kāi)啟新一輪金融改革無(wú)疑是一件好事，也應(yīng)鼓勵(lì)并支持金融創(chuàng)新，但是我們也在擔(dān)憂借金融改革的名頭，頭腦發(fā)熱一哄而上的“大躍進(jìn)”。金融改革不同于其他改革，金融改革對(duì)于市場(chǎng)機(jī)制和法制環(huán)境有著更高的要求，然而機(jī)制和法制這些基礎(chǔ)建設(shè)的前進(jìn)更比金融改革艱難。

中國(guó)金融改革其實(shí)醞釀已久。一直以來(lái)中國(guó)資本項(xiàng)目管制下的人民幣國(guó)際化都是謹(jǐn)慎前行，而銀行金融資源壟斷、固定息差懸殊也造成越來(lái)越多人眼中的銀行“暴利”；同樣的，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期的中國(guó)民間資本左沖右突之后越來(lái)越多的問(wèn)題暴露出來(lái)。從當(dāng)下的金融局勢(shì)來(lái)說(shuō)，央行層面要醞釀全面的變革，而對(duì)于亟須轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式和希望開(kāi)發(fā)新的收入來(lái)源的地方政府來(lái)說(shuō)，都有很大的金融改革動(dòng)力。

雖然改革動(dòng)力已有，但是一直沒(méi)有一個(gè)很好的改革時(shí)機(jī)，因此金融改革的時(shí)間窗口一直沒(méi)有開(kāi)啟。去年下半年以來(lái)，中國(guó)內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了很大變化，人民幣開(kāi)始了雙向波動(dòng)之旅，人民幣升跌互現(xiàn)，一直困擾的熱錢(qián)問(wèn)題也得到很大緩解；另一方面，中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)過(guò)股份制改革和內(nèi)部治理的完善已經(jīng)走上良性發(fā)展道路。但是，長(zhǎng)期以來(lái)形成的內(nèi)外部封閉式金融運(yùn)行體系，也正在讓中國(guó)金融資源的調(diào)配變得捉襟見(jiàn)肘，尤其是最近以來(lái)民間融資體系聚集的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始規(guī)模性爆發(fā)，這些都在推動(dòng)著中國(guó)金融改革的時(shí)間窗口臨近。

當(dāng)然中國(guó)經(jīng)濟(jì)也正適逢增長(zhǎng)方式的轉(zhuǎn)變，而金融改革是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵一環(huán)，要提高經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)效率，沒(méi)有金融效率提高是不可能的。因此，金融改革勢(shì)在必行。

金融體制改革的目的是要降低對(duì)目前過(guò)于單一的銀行信貸融資方式的依賴，進(jìn)行金融創(chuàng)新和金融多元化改革。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式基本上都是依賴銀行信貸拉動(dòng)投資，但是這樣的經(jīng)濟(jì)形態(tài)在中國(guó)已經(jīng)走到力不能逮的地步，因此金融創(chuàng)新要與經(jīng)濟(jì)模式的變化互相促進(jìn)，互為影響。如果僅僅是強(qiáng)調(diào)金融內(nèi)部體制的改革，而不真正與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變互相結(jié)合，這樣的地方金融改革創(chuàng)新依然擺脫不了信貸拉動(dòng)投資的窠臼。

我們注意到，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行、房地產(chǎn)調(diào)控，都在造成地方財(cái)政目前收入驟降，很多地方融資平臺(tái)債臺(tái)高筑，會(huì)促使一些地方政府寄望于抓住金融改革的先機(jī)，以金融企業(yè)盈利情況的良好，為自己帶來(lái)更快的經(jīng)濟(jì)增速，或者說(shuō)為地方隱形債務(wù)“解套”。更有甚者，也可能以金融改革的旗號(hào)，爭(zhēng)取貨幣信貸監(jiān)管政策的放松。這些動(dòng)機(jī)和苗頭需要警惕。

金融行業(yè)不同于其他產(chǎn)業(yè)，敏感而涉及面眾多，金融多元化和金融創(chuàng)新絕不等同于金融監(jiān)管的放松。因此，地方金融改革試點(diǎn)不可鼓勵(lì)盲目大規(guī)模設(shè)立機(jī)構(gòu)，也不等同于可以無(wú)限制地?cái)U(kuò)大規(guī)模，并尤須時(shí)刻警惕系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和區(qū)域性金融風(fēng)險(xiǎn)。