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人民幣即期市場匯率昨天又一次創(chuàng)出歷史新高，并且以全天最高價6.2372收盤。這一收盤價已達到當日中間價波幅的上限。

在一些市場人士眼里，“飛起來”的人民幣此時的強勢并不能持續(xù)太久，人民幣也不會走回以前單邊升值的老路上去，雙邊震蕩的匯率格局是人民幣未來的主基調(diào)。

還能飛多久？

人民幣昨天維持強勢走勢。隨著人民幣對美元中間價較前一交易日回升26個基點至6.3002，即期市場上開盤即在6.23一線，過后稍有回落。但是在尾盤時，人民幣仍然乘著升值的情緒飛到全天最高價6.2372收盤，這一價格已達到日間交易上浮1%的限制。

一家國有商業(yè)銀行的外匯交易員說：“雖然人民幣強勢如此，但估計會在11月中旬左右有所改變?！?/p>

人民幣中間價此時并未處在年內(nèi)高位，只是即期市場價格已經(jīng)連續(xù)創(chuàng)出歷史新高。

交通銀行昨天發(fā)給《第一財經(jīng)日報》的10月份宏觀數(shù)據(jù)預測報告稱，國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)回升趨勢進一步確立，“在外圍寬松格局下，加之中國經(jīng)濟有企穩(wěn)跡象，預計未來人民幣依然有一定升值壓力，但考慮到大幅升值對出口不利，11月人民幣對美元匯率呈波動震蕩或略有升值的運行格局”。

此時與人民幣快速升值相呼應的是香港的港幣。港元匯率在30日再度觸及7.75強方兌換保證水平，香港金管局已經(jīng)在10天內(nèi)第五次進行了港匯干預，向銀行體系注入資金，以緩升值壓力。如此密集對市場進行干預并不多見，由此也能看出匯率變動的緊張之勢，而再次干預的預期仍然存在。

QE3嫌疑

對于包括人民幣在內(nèi)的亞洲新興經(jīng)濟體貨幣的此輪升值，市場分析得出的最直觀原因便是美國的QE3(第三輪量化寬松政策)。QE3致使美元泛濫流入新興市場國家，使這些地區(qū)遭遇匯率快速升值的壓力和風險。國際貨幣基金組織(IMF)對此都表示過擔憂，認為這種資本流動并不穩(wěn)定，更會助長通脹、推高資產(chǎn)價格，以及引發(fā)競相貶值的貨幣戰(zhàn)爭等。

對于QE3的實行，瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟學家沈建光在最新發(fā)表的《美元泛濫觸發(fā)香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)》一文中稱，對于本輪QE，中國官方的態(tài)度出現(xiàn)了微妙的變化?！叭缃?，股價下滑與資本外流或令決策層更為擔憂。同時，也恰是出于對外資流動的不確定，央行并未推出降準，反而用短期內(nèi)更為靈活的逆回購為市場釋放流動性，支持實體經(jīng)濟?！?/p>

聯(lián)系到香港幾日來多次干預港匯的行動，沈建光認為，要想改變受制于人的被動地位，加快人民幣可兌換與人民幣國際化仍是重要內(nèi)容。唯有如此，才能早日改變香港的聯(lián)系匯率制度，轉(zhuǎn)為與人民幣掛鉤。如此將有利于并且維持中國內(nèi)地與香港的金融聯(lián)系與經(jīng)濟穩(wěn)定。

但也有人認為，QE3的能量可能并沒有那么大。招商銀行高級金融分析師劉東亮稱， QE3與人民幣匯率的關系不大，因人民幣外匯市場迄今仍是一個較為封閉的境內(nèi)市場，參與機構(gòu)以中資大行為主，走勢相對獨立，不易受到境外影響。同時，我國仍實行資本管制，短時間境外資金的大規(guī)模流進流出操作上難度較大，因此“熱錢”大規(guī)模沖擊一說難以令人信服。

那么，人民幣近期強勢究竟是什么原因？

當中間價持續(xù)對美元強勢的時候，“強勢預期激發(fā)市場拋售美元，是人民幣走升的根本原因。在中間價堅挺之下，企業(yè)與銀行都意識到，為避免潛在的虧損，拋售美元就成為短期最佳策略，而近期結(jié)售匯市場洶涌的美元拋盤也符合這一判斷?！眲|亮說。

對于9月外匯占款的回升，有分析認為，更主要的原因在于9月即期匯率升值促使此前推遲結(jié)匯的資金大量結(jié)匯所致，而非熱錢涌入，考慮到近期人民幣的強勁表現(xiàn)，10月份外匯占款表現(xiàn)應會更好，超過2000億元的可能性很大。

(記者孫紅娟對本文亦有貢獻)