食品飲料負(fù)債率低 加息影響中性偏好

□本報(bào)記者 王錦

受到加息影響，20日A股出現(xiàn)明顯大幅震蕩走勢(shì)，但食品飲料、醫(yī)藥等消費(fèi)品板塊則顯現(xiàn)出一定的“抗震”效應(yīng)，且漲幅居前。

加息偏利好

食品飲料板塊20日早盤(pán)快速拉升，申萬(wàn)食品飲料行業(yè)指數(shù)最終上漲2.79%，在23個(gè)行業(yè)中位列第三。板塊中個(gè)股多以紅盤(pán)報(bào)收，熱門(mén)公司南寧糖業(yè)(000911)漲停，而瀘州老窖(000568)、張?jiān)(000869)、五糧液(000858)等酒類(lèi)股漲幅也超過(guò)4%。

國(guó)金證券認(rèn)為，食品飲料行業(yè)負(fù)債率較低，各主要公司盈利能力較好，故加息對(duì)行業(yè)及公司影響不大，仍然看好食品飲料長(zhǎng)期穩(wěn)定的投資機(jī)會(huì)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，食品飲料行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為40.28%，在23個(gè)行業(yè)中最低，行業(yè)內(nèi)眾多上市公司資產(chǎn)負(fù)債率均不高。以貴州茅臺(tái)為例，其半年報(bào)顯示，公司資產(chǎn)負(fù)債率僅為21.55%，而公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額則高達(dá)102億元。其他白酒龍頭公司五糧液、洋河股份、山西汾酒等也同樣擁有較低負(fù)債率。

業(yè)內(nèi)指出，食品飲料行業(yè)屬于消費(fèi)行業(yè)，主要與居民的生活水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)，對(duì)利率敏感度不高，加息對(duì)于行業(yè)影響不大，對(duì)于存款較多、貸款較少的行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)上市公司而言甚至是利好；而另一方面，由于加息導(dǎo)致市場(chǎng)震蕩加劇，此時(shí)，食品飲料行業(yè)的防御性特點(diǎn)更加突出、投資價(jià)值更為顯著，所以重新獲得市場(chǎng)關(guān)注。

行業(yè)基本面向好

就食品飲料行業(yè)基本面而言，進(jìn)入四季度之后，以白酒、葡萄酒等為代表的多數(shù)子行業(yè)進(jìn)入消費(fèi)旺季，伴隨而來(lái)的除了銷(xiāo)量的增長(zhǎng)之外，還可能會(huì)有價(jià)格的提升，量?jī)r(jià)齊升對(duì)于相關(guān)上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)促進(jìn)明顯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月20日，已有5家上市公司公布2010年三季報(bào)，除去*ST中葡繼續(xù)虧損之外，其余4家公司凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，蘭州黃河、酒鬼酒等增長(zhǎng)幅度超過(guò)200%。另有22家公司預(yù)告三季度業(yè)績(jī)，其中14家公司預(yù)喜，占比達(dá)到63%。

白酒龍頭五糧液發(fā)布業(yè)績(jī)快報(bào)，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入114.72億元，同比增長(zhǎng)42.87%；歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)33.95億元，同比增長(zhǎng)47.67%。

業(yè)內(nèi)表示，未來(lái)食品飲料行業(yè)業(yè)績(jī)的穩(wěn)定增長(zhǎng)較為確定，部分公司業(yè)績(jī)?cè)龇踔習(xí)鲱A(yù)期，這些都將為行業(yè)增加了投資吸引力。

與此同時(shí)，出于成本上升以及經(jīng)營(yíng)策略的考慮，以高端白酒為代表的食品飲料行業(yè)的提價(jià)潮或在第四季度重演。

中金公司袁霏陽(yáng)表示，部分品牌白酒價(jià)格已出現(xiàn)上漲，預(yù)計(jì)春節(jié)前一線(xiàn)白酒(茅臺(tái)、五糧液等)出廠(chǎng)價(jià)上調(diào)的可能性較高，提價(jià)預(yù)期有望在11月份再次來(lái)臨。

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