鋼鐵有色：或為中期利好

□本報記者 李若馨

20日,黑色金屬板塊下跌2.84%，有色金屬板塊下跌1.36%，化工板塊下跌1.28%。央行加息消息一出，與大宗商品價格息息相關(guān)的三大行業(yè)的上市公司股價隨即下跌。與股市遙相呼應(yīng)的，國內(nèi)期貨市場的盤面，除農(nóng)產(chǎn)品品種之外，幾乎所有商品期貨品種都是慘綠一片。相比之下，鋼材及有色金屬的現(xiàn)貨表現(xiàn)的則顯得對加息反應(yīng)較為審慎。分析人士稱，現(xiàn)貨市場跌幅窄于期貨反映了實體經(jīng)濟恢復(fù)的確認，中期來看，國內(nèi)鋼鐵、有色等原材料行業(yè)依然向好。

現(xiàn)貨市場審慎下跌

大宗商品的流通市場也許是對加息反應(yīng)最為靈敏的地方。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)鋼鐵信息研究中心市場監(jiān)測顯示，20日，國內(nèi)重點城市25mm螺紋鋼平均價格4229元/噸，較昨日跌14元；國內(nèi)重點城市6.5mm高線平均價格為4344元/噸，較19日跌13元；國內(nèi)重點城市5.5mm熱軋卷板平均價格為4280元/噸，較19日跌41元。國內(nèi)重點中心城市1.0mm冷板的平均價格為5353元/噸，較19日跌22元。國內(nèi)重點城市20mm中板平均價格4412元，較19日跌21元/噸。從單日環(huán)比跌幅來看，國內(nèi)鋼市跌勢正在擴大。

總體來看，鋼材現(xiàn)貨市場并未出現(xiàn)想像中的深幅下挫，建材類成品材今日表現(xiàn)相對堅挺，板材類報價跌勢加重，早盤市場多以觀望心態(tài)為主，部分商家試探報價略微走低，但幅度依然控制在50元以內(nèi)。

同日，上期所螺紋鋼期貨主力1101合約早盤以4410元/噸低開震蕩，最低跌破4400整數(shù)關(guān)口報4377元/噸，最高至4448元/噸，全天低位盤整，窄幅波動，收盤報4,421元/噸，較上一交易日結(jié)算價跌82元/噸。

有色金屬也在期貨市場普跌的同時，現(xiàn)貨報價也全面下跌。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，20日，銅、鋁、鋅、鎳的現(xiàn)貨報價分別下跌了1050元/噸，130元/噸，350元/噸和4250元/噸，而鉛和錫的現(xiàn)貨價格則與前一交易日持平。

聯(lián)合金屬網(wǎng)分析師胡艷平認為，從市場的反應(yīng)來看，實體貿(mào)易商并沒有將加息直接對應(yīng)到“去杠桿化”上，反而后期可能因認為加息是政府對實體經(jīng)濟恢復(fù)的確認以及通脹的判斷，中期可能進一步做多商品價格。

再次去庫存化隱憂

央行加息、熱錢涌入、進一步推高商品價格……顯然，這并非央行使用貨幣政策的本意。有券商人士就判斷認為，政策的收緊加之正在面臨的通脹壓力，實際上今年上半年國內(nèi)經(jīng)濟已經(jīng)進入到了“滯漲”的階段，而經(jīng)濟一旦出現(xiàn)波動回落，且進入加息周期，國內(nèi)需求的不足很可能導(dǎo)致企業(yè)再次面臨“去庫存化”。

故此，需密切關(guān)注大宗商品類上市公司三季報和今年年末的存貨情況。根據(jù)已公布三季報的有色金屬及鋼鐵企業(yè)的數(shù)據(jù)來看，包括4家有色金屬企業(yè)的三季度末存貨環(huán)比提升，其中，錫業(yè)股份(000960)存貨三季度環(huán)比提升了15.4%，恒邦股份(002237)的三季度存貨則環(huán)比提升了10.85%；在鋼鐵企業(yè)方面，山東鋼鐵集團旗下的兩家上市公司——濟南鋼鐵(600022)和萊鋼股份(600102)的三季度末庫存環(huán)比分別出現(xiàn)了20.55%和11.7%的下降，撫順特鋼(600399)和西寧特鋼(600117)的存貨則與二季度末持平。

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