信誠基金:經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)超預(yù)期 加息時(shí)點(diǎn)或?qū)⑻崆?/h1>
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 國家統(tǒng)計(jì)局1月21日公布了2009年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況,2009年全年GDP同比增長8.7%,增速比上年回落0.9個百分點(diǎn),2009年全年居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)下降0.7%,12月份CPI上升1.9%。對此,信誠基金投研人士對鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)表示,2009年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)特別是四季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),遠(yuǎn)超預(yù)期。
從單季度來看,去年四季度GDP同比增長10.7%,環(huán)比增長2.8%,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于此前預(yù)期。此外,從經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”——投資、出口和消費(fèi)的數(shù)據(jù)來看,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)改善:出口持續(xù)回升;國內(nèi)投資回落到正常水平;國內(nèi)消費(fèi)穩(wěn)定增長;經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)更趨合理,符合中央宏觀調(diào)控目標(biāo)。經(jīng)測算,去年12月份數(shù)據(jù)來看,國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速為20.7%,同比回落比例較大;社會消費(fèi)品零售總額增長17.5%,季調(diào)環(huán)比增長1.6%,增速持續(xù)上升;出口12月份同比首次正增長16.6%,季調(diào)環(huán)比增長超10%,出口回升速度超預(yù)期。
信誠基金表示,從這一點(diǎn)上來說,表明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正向宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)一致,預(yù)計(jì)今年GDP增長將在10.5%左右。
對于備受市場關(guān)注的CPI數(shù)據(jù),信誠基金表示,2009年全年居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比下降0.7%,12月份CPI同比上升1.9%。12月份CPI同比上升1.9%,季度環(huán)比上升0.7%,上升幅度較大,超過市場預(yù)期。非食品類價(jià)格上升壓力較大,而食品類價(jià)格保持穩(wěn)定,預(yù)計(jì)2010年CPI將在3%左右。
CPI數(shù)據(jù)的顯著回升,以及央行在公開市場如央票利率的上調(diào),使得市場對加息的預(yù)期逐漸強(qiáng)烈。除了此前大幅上調(diào)1年期央票利率外,央行本周四繼續(xù)上調(diào)3月期央票利率收緊流動性。
信誠基金投研人士認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比增長加快提高一季度加息可能性。在經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期,物價(jià)上行壓力較大的背景下,未來貨幣政策將趨緊。未來央行將引導(dǎo)信貸的合理增長,將信貸控制在7.5萬億以內(nèi)。貨幣供應(yīng)上,央行將根據(jù)貿(mào)易順差和外匯流入情況,調(diào)升準(zhǔn)備金率,預(yù)計(jì)2010年貿(mào)易順差將有所擴(kuò)大,人民幣升值的預(yù)期較強(qiáng),外匯流入將較大幅度上升,未來央行回籠貨幣的壓力較大,上調(diào)準(zhǔn)備金率將是央行主要回籠貨幣工具。鑒于物價(jià)上行預(yù)期較強(qiáng),CPI環(huán)比增速超預(yù)期,央行加息的時(shí)點(diǎn)將可能提前至1季度,全年加息空間在54個基點(diǎn)左右。
信誠基金表示,今年政策將整體偏緊,事實(shí)上,貨幣政策在去年第三季度已經(jīng)轉(zhuǎn)向,今年依然保持這樣的趨勢,而且力度會進(jìn)一步加大,加大的原因是經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)過熱。
而對于準(zhǔn)備金率,上述人士認(rèn)為這是央行針對順差擴(kuò)大、人民幣升值壓力帶來的熱錢流入的一個對沖舉措,而非貨幣政策收緊的信號。2010年政策的調(diào)整主要是貨幣供應(yīng)量的調(diào)整,包括存款準(zhǔn)備金率。去年人民幣相對貶值,今年如果出口恢復(fù)上升,將面臨一個升值壓力,如果提高利息,將加重人民幣的升值壓力。所以他認(rèn)為,政策可能偏向在公開市場業(yè)務(wù)操作和存款準(zhǔn)備金率兩方面做文章。
信誠基金表示,今年消費(fèi)和出口兩大類板塊存在較大投資機(jī)會。今年在穩(wěn)增長,調(diào)結(jié)構(gòu)的宏觀政策背景下,投資增速將受到抑制,消費(fèi)增長將繼續(xù)維持快速增長,出口在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢推動下繼續(xù)快速回升,消費(fèi)類和出口受益類行業(yè)將受益。
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從單季度來看,去年四季度GDP同比增長10.7%,環(huán)比增長2.8%,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)好于此前預(yù)期。此外,從經(jīng)濟(jì)“三駕馬車”——投資、出口和消費(fèi)的數(shù)據(jù)來看,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢持續(xù)改善:出口持續(xù)回升;國內(nèi)投資回落到正常水平;國內(nèi)消費(fèi)穩(wěn)定增長;經(jīng)濟(jì)增長結(jié)構(gòu)更趨合理,符合中央宏觀調(diào)控目標(biāo)。經(jīng)測算,去年12月份數(shù)據(jù)來看,國內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速為20.7%,同比回落比例較大;社會消費(fèi)品零售總額增長17.5%,季調(diào)環(huán)比增長1.6%,增速持續(xù)上升;出口12月份同比首次正增長16.6%,季調(diào)環(huán)比增長超10%,出口回升速度超預(yù)期。
信誠基金表示,從這一點(diǎn)上來說,表明經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整正向宏觀調(diào)控的預(yù)期目標(biāo)一致,預(yù)計(jì)今年GDP增長將在10.5%左右。
對于備受市場關(guān)注的CPI數(shù)據(jù),信誠基金表示,2009年全年居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比下降0.7%,12月份CPI同比上升1.9%。12月份CPI同比上升1.9%,季度環(huán)比上升0.7%,上升幅度較大,超過市場預(yù)期。非食品類價(jià)格上升壓力較大,而食品類價(jià)格保持穩(wěn)定,預(yù)計(jì)2010年CPI將在3%左右。
CPI數(shù)據(jù)的顯著回升,以及央行在公開市場如央票利率的上調(diào),使得市場對加息的預(yù)期逐漸強(qiáng)烈。除了此前大幅上調(diào)1年期央票利率外,央行本周四繼續(xù)上調(diào)3月期央票利率收緊流動性。
信誠基金投研人士認(rèn)為,經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比增長加快提高一季度加息可能性。在經(jīng)濟(jì)增長超預(yù)期,物價(jià)上行壓力較大的背景下,未來貨幣政策將趨緊。未來央行將引導(dǎo)信貸的合理增長,將信貸控制在7.5萬億以內(nèi)。貨幣供應(yīng)上,央行將根據(jù)貿(mào)易順差和外匯流入情況,調(diào)升準(zhǔn)備金率,預(yù)計(jì)2010年貿(mào)易順差將有所擴(kuò)大,人民幣升值的預(yù)期較強(qiáng),外匯流入將較大幅度上升,未來央行回籠貨幣的壓力較大,上調(diào)準(zhǔn)備金率將是央行主要回籠貨幣工具。鑒于物價(jià)上行預(yù)期較強(qiáng),CPI環(huán)比增速超預(yù)期,央行加息的時(shí)點(diǎn)將可能提前至1季度,全年加息空間在54個基點(diǎn)左右。
信誠基金表示,今年政策將整體偏緊,事實(shí)上,貨幣政策在去年第三季度已經(jīng)轉(zhuǎn)向,今年依然保持這樣的趨勢,而且力度會進(jìn)一步加大,加大的原因是經(jīng)濟(jì)或?qū)⒊霈F(xiàn)過熱。
而對于準(zhǔn)備金率,上述人士認(rèn)為這是央行針對順差擴(kuò)大、人民幣升值壓力帶來的熱錢流入的一個對沖舉措,而非貨幣政策收緊的信號。2010年政策的調(diào)整主要是貨幣供應(yīng)量的調(diào)整,包括存款準(zhǔn)備金率。去年人民幣相對貶值,今年如果出口恢復(fù)上升,將面臨一個升值壓力,如果提高利息,將加重人民幣的升值壓力。所以他認(rèn)為,政策可能偏向在公開市場業(yè)務(wù)操作和存款準(zhǔn)備金率兩方面做文章。
信誠基金表示,今年消費(fèi)和出口兩大類板塊存在較大投資機(jī)會。今年在穩(wěn)增長,調(diào)結(jié)構(gòu)的宏觀政策背景下,投資增速將受到抑制,消費(fèi)增長將繼續(xù)維持快速增長,出口在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢推動下繼續(xù)快速回升,消費(fèi)類和出口受益類行業(yè)將受益。
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