□本報(bào)記者 易非 深圳報(bào)道

“中國的市場非常廣闊，像汽車、家電行業(yè)還有很大的延伸空間?！?a href="/company/data/news/1297.shtml" target="_blank">招商基金研究總監(jiān)郝聯(lián)峰日前告訴中國證券報(bào)記者，“雖然全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇對中國的出口有幫助，但決定中國經(jīng)濟(jì)最主要的因素還是來自于國內(nèi)。”

郝聯(lián)峰的觀點(diǎn)代表了國內(nèi)基金經(jīng)理的“內(nèi)需派”，多種跡象顯示，汽車、家電、高端百貨、通訊、工程機(jī)械等正成為他們配置的重點(diǎn)，這也是所謂的“大消費(fèi)”板塊。

汽車、家電成牛股集中營

基金對于“大消費(fèi)”的關(guān)注在上市公司三季報(bào)中已有明顯體現(xiàn)，作為其代表，汽車、家電板塊中的諸多個(gè)股今年均成為了大牛股。

數(shù)據(jù)顯示，基金公司今年三季度末前十大重倉股持有的汽車與配件股市值合計(jì)達(dá)到191.75億元，與二季度末的91.48億元相比，環(huán)比上升109.61%，占基金整體持股市值的比例由1.29%上升至2.96%。據(jù)天相汽車組研究員龐云川的統(tǒng)計(jì)，“汽車及配件行業(yè)的流通市值占全部A股流通市值的2.81%，基金對汽車及配件行業(yè)的配置已逐漸由二季度的低配轉(zhuǎn)為標(biāo)配?！倍鳛檗I車的龍頭企業(yè)，上海汽車與一汽轎車是基金配置的最佳選擇，在第三季度，重倉上海汽車的基金數(shù)量由第二季度的18只增至45只，重倉一汽轎車的基金數(shù)量則由二季度末的8只增加至15只。

分析家電板塊的基金持倉情況也可以發(fā)現(xiàn)，2009年三季度末，全部基金重倉持有家電板塊市值合計(jì)為157億元，環(huán)比2009年二季度增長了43.1%。在基金持股總市值中的比例由2009年二季度的1.55%上升到三季度的2.43%。

從前三季度基金的排名可以看出，誰先看到內(nèi)需的回暖，加大對家電、汽車等消費(fèi)股的配置，誰就能取得排名靠前的業(yè)績。以銀華基金為例，在前三季度銀華基金旗下6只股票方向基金平均凈值增長率達(dá)到53.33%，就主要得益于他們對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線下的中下游子行業(yè)包括汽車、家電、工程機(jī)械的重點(diǎn)配置。

成長確定是選股根本因素

基金青睞內(nèi)需消費(fèi)股在很大程度上凸顯了其目前的投資原則，這就是業(yè)績成長的確定性。南方績優(yōu)成長基金經(jīng)理蘇彥祝表示，“下一階段市場熱點(diǎn)將圍繞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇背景下的企業(yè)盈利實(shí)質(zhì)性改善等主線展開?！?/p>

在拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的三駕馬車中，目前最被基金看好業(yè)績超預(yù)期的就是內(nèi)需消費(fèi)。他們對出口的復(fù)蘇速度仍然抱著觀察的態(tài)度，如摩根士丹利華鑫基金投資人士在廣交會(huì)的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，雖然會(huì)場氣氛比較火爆，但預(yù)計(jì)外貿(mào)還未到強(qiáng)勁復(fù)蘇之時(shí)，雖然目前已經(jīng)脫離谷底，但企業(yè)普遍預(yù)期恢復(fù)任重道遠(yuǎn)。廣發(fā)聚豐基金等還在三季度清倉了與出口相關(guān)的行業(yè)如航運(yùn)等。

10月份以來，從不少內(nèi)需消費(fèi)股接近20%的漲幅來看，許多基金或許還在不斷增倉汽車、家電股。博時(shí)基金研究總監(jiān)夏春認(rèn)為，未來在低利率水平下，受消費(fèi)升級(jí)驅(qū)動(dòng)，汽車、住宅等直接受益行業(yè)仍將保持較高景氣?！爸芷谛韵M(fèi)類可被看成是中長期的投資主題?！?/p>

天相投資人士認(rèn)為，基金四季度仍會(huì)加大對家電板塊的配置，可能會(huì)有四條思路，一是對上下游行業(yè)有很強(qiáng)控制能力的空調(diào)行業(yè)龍頭，如格力、美的等；二是有股權(quán)激勵(lì)的公司，這些企業(yè)有業(yè)績釋放的動(dòng)力，如青島海爾；三是毛利率較高，銷售渠道正快速擴(kuò)建的公司；四是存在較大更新?lián)Q代需求的液晶電視企業(yè)，他們的收入和利潤一般會(huì)有較大的增長。

調(diào)查

基金2009年三季報(bào)小調(diào)查

1.三季度指數(shù)基金集體受傷，您將如何操作：
		逢低建倉指數(shù)基金
		逢低定投指數(shù)基金
		贖回，換其他品種
		不確定，姑且觀望

2.三季度基金普遍減倉換股，您如何看后市：
		看漲，把握冬播時(shí)機(jī)
		看淡，四季度無行情
		不確定，短期暫觀望

3.您如何評(píng)價(jià)您所持基金前三季的業(yè)績表現(xiàn)：
		非常滿意，總體收獲頗豐
		跑贏大盤，只要有賺就好
		不滿意，踏錯(cuò)節(jié)拍選錯(cuò)基
		不幸被套，不知何去何從
		選好基，不在意短期起伏

4.您認(rèn)為基金倉位是否真實(shí)反映其后市觀點(diǎn)：
		能，倉位已說明一切
		數(shù)據(jù)滯后，只是參考
		不能，基金后知后覺
		不確定，跟著感覺走

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