今日，首批2011年基金四季報(bào)開始公布。截至昨日記者發(fā)稿時(shí)止，來自WIND資訊數(shù)據(jù)顯示，包括鵬華、平安大華、浦銀安盛、天弘、新華、信誠等在內(nèi)有14家基金公司發(fā)布去年四季報(bào)。

2011年是基金較為“難過”的一年，四季度上證指數(shù)下跌6.77%，基金成績也隨之不是很理想。反思去年四季度，新華靈活主題基金經(jīng)理李昱在報(bào)告中說，回顧上個(gè)報(bào)告期的操作，應(yīng)該說對(duì)于經(jīng)濟(jì)持續(xù)尋底和偏緊的貨幣供應(yīng)格局的壓力估計(jì)過于樂觀，三季度確如所料行情出現(xiàn)了一小波反彈，但隨即大盤出現(xiàn)了破位下行的走勢(shì)。該基金四季報(bào)中接著表示，整體而言，應(yīng)該說宏觀經(jīng)濟(jì)面仍然符合預(yù)期，仍然堅(jiān)持無需過度恐慌的觀點(diǎn)。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策的預(yù)調(diào)微調(diào)，經(jīng)濟(jì)的最壞時(shí)期即將過去。目前的持續(xù)下跌基本已經(jīng)反映了對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期。因此，隨著時(shí)間的推移，市場(chǎng)會(huì)在超跌中確認(rèn)底部，開始回暖。

而鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)股票基金程世杰在四季報(bào)中表示，“報(bào)告期內(nèi)，前期表現(xiàn)較好的中小市值股票及其他高估值個(gè)股相對(duì)跌幅較大，一些前期漲幅較大的主題投資類品種開始走向價(jià)值回歸之路，估值重心進(jìn)一步下移，本基金重倉持有的價(jià)值類個(gè)股由于前期跌幅較大、估值水平較低等原因相對(duì)跌幅較小。在下跌過程中，本基金繼續(xù)加大了重點(diǎn)品種的投資力度，組合集中度進(jìn)一步提高?！?/p>

對(duì)于2012年一季度的行情，李昱預(yù)計(jì)上證指數(shù)以箱體震蕩為主，存在結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。操作上穩(wěn)中求進(jìn)，尋找符合經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的成長股以及周期性估值修復(fù)帶來的投資機(jī)會(huì)，同時(shí)配置部分和宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩聯(lián)系較弱的消費(fèi)類品種作為防御?！倍淌澜鼙硎?，我們認(rèn)為鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)基金重倉持有的投資品種已經(jīng)具有明顯的投資價(jià)值，具有較高的安全邊際，投資風(fēng)險(xiǎn)不是很大。盡管如此，在通貨膨脹保持較高水平、政策緊縮和流動(dòng)性吃緊的情況下，由于資金供求失衡，市場(chǎng)也很難出現(xiàn)大的系統(tǒng)性投資機(jī)會(huì)?！?/p>

鵬華動(dòng)力增長基金經(jīng)理黃鑫表示，“我們認(rèn)為宏觀經(jīng)濟(jì)面仍然不容樂觀，過去賴以維持的增長模式需要有很大的修正，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型可能要經(jīng)歷一個(gè)漫長的過程。但短期內(nèi)，市場(chǎng)對(duì)未來一年的經(jīng)濟(jì)減速應(yīng)該也有了較深的預(yù)期，市場(chǎng)的估值重心估計(jì)已經(jīng)調(diào)整到一個(gè)比較合理的水平。在這種背景下，未來對(duì)于價(jià)值投資者而言可能是一個(gè)較好的投資時(shí)期。我們將可以從容的尋找具有成長能力的、真正有護(hù)城河的優(yōu)秀公司?！?