基金2011年四季報(bào)已披露完畢，在去年四季度股市大跌之際，基金仍舊逆市加倉(cāng)，而低估值的個(gè)股成為了基金加倉(cāng)首選。面對(duì)今年的市場(chǎng)，基金經(jīng)理普遍不太悲觀，認(rèn)為通脹已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)明顯回落、貨幣政策進(jìn)一步放松，在較低估值水平的支撐下，市場(chǎng)孕育反彈在情理之中。

出手低估值個(gè)股

去年四季度大盤延續(xù)弱勢(shì)，不過(guò)在市場(chǎng)跌跌不休之際，基金仍然逆市加倉(cāng)。天相投顧的數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金去年底的整體倉(cāng)位達(dá)78.46%，環(huán)比上升0.28個(gè)百分點(diǎn)。不少基金已經(jīng)開(kāi)始抄底低估值行業(yè)及其個(gè)股。

按照增持的市值來(lái)看，招商銀行、貴州茅臺(tái)、伊利股份、中國(guó)人壽、民生銀行、東阿阿膠、中國(guó)平安、華僑城A、華夏銀行和中國(guó)南車成為基金加倉(cāng)市值最大的個(gè)股。

在這十只個(gè)股中，招商銀行、中國(guó)人壽、民生銀行、中國(guó)平安和華夏銀行等5只為金融股，去年四季度基金持有市值分別為185.2億元、24.7億元、105.6億元、92.6億元和43.95億元，與三季度末相比，基金在去年四季度分別增持了39.9億元、24.4億元、21.9億元、15.9億元和13.4億元。

另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)顯示，除金融保險(xiǎn)股增持幅度較高外，基金還增持了食品飲料、房地產(chǎn)業(yè)和社會(huì)服務(wù)等行業(yè)。

按市值計(jì)算，基金去年四季度重點(diǎn)減持的個(gè)股中，以煤炭、機(jī)械、家電行業(yè)居多，其中減持幅度最大的為海螺水泥、潞安環(huán)能、五糧液、美的電器、航天信息等。另外，因乙肝疫苗試驗(yàn)并不理想的重慶啤酒，在去年四季度也遭受基金大幅減持，減持市值約為23億元。

基金重倉(cāng)新寵曝光

在去年四季度，不少股票成為基金新晉的重倉(cāng)股。

去年十二月上市的新華保險(xiǎn)，成為四季度基金新晉市值最大的重倉(cāng)股，9只基金重倉(cāng)持有新華保險(xiǎn)近2000萬(wàn)股。

此外，基金新增前十大重倉(cāng)股還有置信電氣、內(nèi)蒙華電、四維圖新、申能股份、拓維信息、水井坊、順網(wǎng)科技、晉億實(shí)業(yè)和數(shù)碼視訊。嘉實(shí)基金、華富基金、華泰柏瑞、中郵基金旗下四只基金重倉(cāng)置信電氣；嘉實(shí)基金、南方基金旗下兩只基金重倉(cāng)內(nèi)蒙華電；四維圖新則被景順系三只基金同時(shí)買入前十大重倉(cāng)股。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，較三季報(bào)，被基金剔除的前十大重倉(cāng)股為南玻A、江淮汽車、哈藥股份、亞泰集團(tuán)、恒源煤電、徐工機(jī)械、方正證券、萬(wàn)邦達(dá)、青島金王和錫業(yè)股份。

一季度反彈或可期

在基金四季報(bào)中，不少基金經(jīng)理認(rèn)為，今年一季度市場(chǎng)反彈可期。

去年年度排名靠前的新華泛資源基金經(jīng)理崔健波在四季度中指出，展望2012年一季度，通脹已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)明顯回落、貨幣政策進(jìn)一步放松的信號(hào)非常明顯，在較低估值水平的支撐下，市場(chǎng)孕育反彈在情理之中。

業(yè)績(jī)同樣靠前的東方龍基金經(jīng)理于鑫認(rèn)為，雖然A股市場(chǎng)經(jīng)歷了2011年的大幅下挫后，估值已經(jīng)處于較低水平，而2012年宏觀政策放松也值得期待，但投資者信心不足可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)產(chǎn)生不利的影響。預(yù)計(jì)一季度末，在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)企穩(wěn)后，可能會(huì)激發(fā)投資者重新做多的熱情。從行業(yè)層面來(lái)看，金融服務(wù)、交通運(yùn)輸、商業(yè)貿(mào)易、房地產(chǎn)等低估值品種將有不錯(cuò)的相對(duì)表現(xiàn)，主題投資品種和部分估值較高的行業(yè)可能面臨較大壓力。

南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)基金經(jīng)理認(rèn)為，部分優(yōu)質(zhì)公司已經(jīng)出現(xiàn)了中長(zhǎng)期的投資機(jī)會(huì)。一季度是歐債危機(jī)的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，歐債危機(jī)的發(fā)展可能會(huì)間接影響A股市場(chǎng)。如果流動(dòng)性出現(xiàn)明顯放松、一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行頻率下降，A股市場(chǎng)可能會(huì)出現(xiàn)階段性的投資機(jī)會(huì)。

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