鳳凰財(cái)經(jīng)訊 12月2日，第十一屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇于深圳開幕，本屆論壇主題為“建設(shè)現(xiàn)代財(cái)富管理行業(yè)”。易方達(dá)基金管理有限公司總經(jīng)理劉曉艷表示，我想消除壟斷和消除惡性競(jìng)爭(zhēng)，都會(huì)是這個(gè)行業(yè)里面主要面臨的一個(gè)問題，不然的話，比方說我現(xiàn)在經(jīng)常也關(guān)注一下其他的行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，那個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的慘烈是慘烈，包括從原來的飲料行業(yè)到最近的制造行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)變化都是很慘烈的，慘烈倒不怕，最重要的是你如何去防范這些惡性競(jìng)爭(zhēng)。

以下為易方達(dá)基金管理有限公司總經(jīng)理劉曉艷發(fā)言實(shí)錄：

尊敬的各位領(lǐng)導(dǎo)、各位來賓，非常高興有機(jī)會(huì)在2012年這個(gè)講臺(tái)上，能夠就基金行業(yè)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)來跟大家作一個(gè)交流。我想2012年他是注定要記入史冊(cè)的，因?yàn)閺膴蕵沸缘慕嵌葋碇v的話，他是預(yù)言中的“世界末日”，我想“末日”其實(shí)就是一個(gè)開始。他對(duì)中國(guó)來講，2012年是一個(gè)充滿了企盼和等待的一年，剛剛召開了“十八大”，我想對(duì)于基金行業(yè)來講，他更多的是一個(gè)躁動(dòng)、躍躍欲試，有忐忑不安的一年，2012年對(duì)于基金行業(yè)來講，他注定是一個(gè)里程碑和轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

基金行業(yè)正在面臨著巨變，他會(huì)給我們帶來很多的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。機(jī)遇我不一一列舉哪些是機(jī)遇，而是用一個(gè)詞來表達(dá)——“海闊天高任鳥飛”。我特別注意到上交所的黃總在他的發(fā)言當(dāng)中用了一個(gè)“海闊天高”這個(gè)詞，這實(shí)際上因?yàn)槲覀冞@個(gè)行業(yè)在過去的十多年當(dāng)中，他是一個(gè)相對(duì)管制比較多的行業(yè)，有人形容我們是“籠中的金絲雀”，我想這個(gè)對(duì)于基金行業(yè)的發(fā)展早期階段來講，從歷史唯物主義的角度去看，他是一個(gè)必經(jīng)的階段，也是一個(gè)必要的階段，讓我們?cè)谶@十多年當(dāng)中有這樣一個(gè)比較安定的一個(gè)環(huán)境，能夠讓我們快速地成長(zhǎng)。

我想如果沒有這個(gè)階段的話，我們可能整個(gè)基金行業(yè)就沒有現(xiàn)在這樣的一個(gè)局面。整個(gè)基金行業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在的時(shí)候，他實(shí)際上已經(jīng)走過了童年時(shí)期，我們已經(jīng)成為了一個(gè)長(zhǎng)滿青春痘的青少年，我們需要有一些新的變化，這個(gè)時(shí)候提出更多的放松管制、更多的開放，實(shí)際上對(duì)于這個(gè)行業(yè)來講也是一個(gè)恰逢其時(shí)的。而等到我們把關(guān)著我們的這個(gè)籠子把它打開的時(shí)候，當(dāng)我們放松了管制的時(shí)候，對(duì)于我們來講，我們面臨怎樣的一個(gè)環(huán)境呢？如果我們有翅膀可以做鯤鵬展翅，如果我們沒有翅膀我們就很軟弱，對(duì)于我們來講到處都是風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。

哪些變化正在進(jìn)行當(dāng)中，當(dāng)我們的籠子打開以后，我們面臨怎樣的一個(gè)自由的天空呢？我列舉了幾個(gè)方面的變化：

第一個(gè)是管制到監(jiān)管的變化，從過去相對(duì)的管制到放松監(jiān)管的角度。

第二個(gè)變化是相對(duì)壟斷到更充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的變化，這種變化會(huì)帶來什么？實(shí)際上有很多的媒體已經(jīng)在作很多的猜想了，我記得有一次參加一個(gè)媒體的討論會(huì)的時(shí)候，他一定要問我們“你認(rèn)為將來有多少家資產(chǎn)管理公司，未來的競(jìng)爭(zhēng)格局會(huì)是什么樣子的？會(huì)發(fā)展成一個(gè)什么樣的狀況？”我想這一切這個(gè)時(shí)候來回答都還為時(shí)尚早，我想最后市場(chǎng)會(huì)給出一個(gè)結(jié)果。

但是我們從其他行業(yè)的發(fā)展演進(jìn)來看，可能是最早的時(shí)候、最初的時(shí)候可能就有點(diǎn)像春秋戰(zhàn)國(guó)時(shí)期群雄并起一個(gè)一個(gè)的粉墨登場(chǎng)，到最后相對(duì)比較成熟的發(fā)展階段的時(shí)候，我估計(jì)最終會(huì)形成一個(gè)由市場(chǎng)演進(jìn)得出的一個(gè)壟斷競(jìng)爭(zhēng)這樣的一個(gè)格局，然后同時(shí)還會(huì)有相對(duì)比較多的各具特色的中小型的公司，我想這可能是未來的一個(gè)格局。因?yàn)楹芏嗳硕荚趯?duì)放松了管制、加強(qiáng)了市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)之后的格局作一些猜想。

第三，分業(yè)經(jīng)營(yíng)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)的角度，大家已經(jīng)逐步看到了我們各個(gè)行業(yè)從分業(yè)到混業(yè)經(jīng)營(yíng)的過程，這個(gè)過程最后帶來的是我們整個(gè)生態(tài)環(huán)境的變化，業(yè)帶來整個(gè)監(jiān)管格局和監(jiān)管方式的變化，但是這是一個(gè)逐步發(fā)展的過程。

第四，從單一資產(chǎn)管理公司到全方位的財(cái)富管理公司，這實(shí)際上也是我們?nèi)ツ昊鹫搲闹黝}就已經(jīng)是這個(gè)了，去年叫做“轉(zhuǎn)型”，今天這一次直接就寫成了“建設(shè)”，從“轉(zhuǎn)型”到“建設(shè)現(xiàn)代財(cái)富管理行業(yè)”。

第五，從虛擬市場(chǎng)到直接為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)這樣的一個(gè)轉(zhuǎn)變，因?yàn)槲覀冞^去主要是在二級(jí)市場(chǎng)，我們整個(gè)投資的限制也局限在二級(jí)市場(chǎng)，我想放開之后，我們可能更多向一級(jí)市場(chǎng)、一級(jí)半市場(chǎng)或者其他的領(lǐng)域去變化，這會(huì)有利于我們從虛擬的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)里面直接為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供服務(wù)這個(gè)角度去轉(zhuǎn)變。

實(shí)際上還會(huì)有一個(gè)變化，國(guó)內(nèi)的資本市場(chǎng)我相信他會(huì)越來越開放，他會(huì)從一個(gè)相對(duì)比較封閉的國(guó)內(nèi)的一個(gè)市場(chǎng)他會(huì)向國(guó)際化的資本市場(chǎng)這樣的一個(gè)方向轉(zhuǎn)變，我想這是他未來的一個(gè)最終的發(fā)展方向。

這樣的一系列轉(zhuǎn)變之后，我們會(huì)面臨什么樣的機(jī)會(huì)和什么樣的挑戰(zhàn)，我想在談這個(gè)問題之前，我們必須去了解我們放開這些東西到底是為了什么，我們最終是想達(dá)到一個(gè)什么樣的狀態(tài)，我們這個(gè)行業(yè)的愿景是什么？我想應(yīng)該是最終我們希望做到這個(gè)行業(yè)能夠更有效地促進(jìn)資源的配置，剛才黃總講要發(fā)揮基金公司在市場(chǎng)估值的核心作用，實(shí)際上我想他本質(zhì)的核心就是通過你對(duì)一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)的股票定價(jià)，來引導(dǎo)整個(gè)全社會(huì)的一個(gè)資源配置，我想這一點(diǎn)為什么對(duì)這個(gè)行業(yè)會(huì)非常重要呢？因?yàn)樗俏覀兇嬖诘母?，他是我們存在的價(jià)值和意義，如果說我們這個(gè)行業(yè)你就只是作為一個(gè)財(cái)富的重新分配者，也就是說我們把一部分人的錢挪到另外一部分人的口袋里面去，我相信這個(gè)行業(yè)是沒有價(jià)值的，也是不可能長(zhǎng)期生存下去的。

對(duì)于我們來講，在這個(gè)行業(yè)的人也會(huì)覺得沒有價(jià)值，特別是我看到有一個(gè)個(gè)的大佬離我們這個(gè)行業(yè)轉(zhuǎn)身而去的時(shí)候，我就一遍一遍地問自己“我們這個(gè)行業(yè)存在的價(jià)值是什么？我們?yōu)槭裁创嬖?？為什么我們?cè)谡麄€(gè)全社會(huì)當(dāng)中切一塊蛋糕，我們拿什么給我們的客戶提供增值？”我想為我們的投資者提供保值增值這是一個(gè)直接的顯現(xiàn)，更重要的背后的邏輯在于，因?yàn)槲覀冞@個(gè)行業(yè)的存在，因?yàn)槲覀円龑?dǎo)了資源的配置，能夠讓這個(gè)有限的資源創(chuàng)造出更多的社會(huì)財(cái)富，然后再把這個(gè)蛋糕做大的背景之下，我們給我們的客戶切了一塊蛋糕給他帶來保值增值，然后我們相關(guān)的參與者也從中分享了一部分的財(cái)富，不然的話我們就沒什么意義。

這個(gè)行業(yè)放開了之后他要達(dá)到的狀態(tài)和應(yīng)該所起的作用，應(yīng)該是在促進(jìn)社會(huì)資源的有效配置當(dāng)中發(fā)揮更多的作用，這讓我們這個(gè)行業(yè)的存在更有價(jià)值。我始終都在想，我們不能只是一個(gè)財(cái)富的重新分配者，我們要成為整個(gè)社會(huì)財(cái)富的創(chuàng)造者，能夠把有限的財(cái)富做得更大，這是我們存在的一個(gè)意義。

第二個(gè)方面應(yīng)該是我們這一代人甚至是下一代人相對(duì)在這個(gè)階段的使命，就是能夠在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中脫穎而出一批在國(guó)際金融領(lǐng)域里面有核心競(jìng)爭(zhēng)力的資產(chǎn)管理公司。這實(shí)際上也應(yīng)該是我們這一代人和未來的下一代人的追求，我們必須是站在國(guó)際金融市場(chǎng)上面，憑我們真正的核心競(jìng)爭(zhēng)力能夠去影像這個(gè)國(guó)際金融市場(chǎng)。

你要達(dá)到這樣的一種狀態(tài)，我們會(huì)面臨著很多的挑戰(zhàn)，所以在挑戰(zhàn)方面我分了宏觀層面的挑戰(zhàn)和微觀層面就是從公司的層面看到的挑戰(zhàn)。

宏觀層面來講，放開管制之后有一個(gè)很重要的挑戰(zhàn)，這也是我們這個(gè)行業(yè)將來能不能夠持續(xù)存在下去的一個(gè)很重要的根本，就是你如何保護(hù)好投資者的利益。實(shí)際上所謂在前十年的管制里面，我覺得實(shí)際上有很大的一部分監(jiān)管部門所做的工作，就是在做如何保護(hù)好投資者的利益，是做了這一塊的工作。包括我們“三條底線”已經(jīng)成為這個(gè)行業(yè)的準(zhǔn)則。

如果說放開了之后，有了這個(gè)巨大的變化之后，他會(huì)讓這一個(gè)課題變得更加重要，而且他會(huì)變得比較難，你如何保護(hù)好這些投資者的利益下面，因?yàn)槟悱h(huán)境的復(fù)雜化他會(huì)相對(duì)比較難以去分別他，什么叫做保護(hù)好投資者的利益，什么叫做沒保護(hù)好，我怎么查到你在侵害投資者的利益，我怎么查到你做這種利益輸送？這種環(huán)節(jié)相對(duì)復(fù)雜之后這一個(gè)更加難以辨別，這一個(gè)挑戰(zhàn)，在放松管制之后，在我們的行業(yè)將發(fā)生巨大的變化之后，這個(gè)會(huì)是一個(gè)非常重要的問題。

還有一個(gè)問題，我是學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)的，我從八幾年學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)的時(shí)候在中國(guó)有一句話是“一管就死，一放就亂”，是一直在這個(gè)怪圈里面去循環(huán)。我們現(xiàn)在放松了管制之后，在面臨這么多的劇變之后，我們?nèi)绾文軌蜃龅讲灰帕酥缶蛠y了呢？我想這也是一個(gè)非常重要的一個(gè)挑戰(zhàn)，就是如何建立一個(gè)相對(duì)比較良好的、公平競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)環(huán)境。我想消除壟斷和消除惡性競(jìng)爭(zhēng)，都會(huì)是這個(gè)行業(yè)里面主要面臨的一個(gè)問題，不然的話，比方說我現(xiàn)在經(jīng)常也關(guān)注一下其他的行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)，那個(gè)競(jìng)爭(zhēng)的慘烈是慘烈，包括從原來的飲料行業(yè)到最近的制造行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)變化都是很慘烈的，慘烈倒不怕，最重要的是你如何去防范這些惡性競(jìng)爭(zhēng)。不管我們防壟斷還是防惡性競(jìng)爭(zhēng)也好，我們最終所要達(dá)到的目的，實(shí)際上就是如何去用有限的資源去創(chuàng)造社會(huì)更大的財(cái)富，而減少對(duì)社會(huì)財(cái)富的浪費(fèi)，我想這一點(diǎn)也是一個(gè)很重要的一個(gè)挑戰(zhàn)。

從公司的層面角度來看挑戰(zhàn)會(huì)更多也會(huì)更細(xì)一些。

第一，如何提高投資管理能力，富達(dá)的黃先生也講到了，如何提高有競(jìng)爭(zhēng)力的投資回報(bào)率，是這個(gè)行業(yè)生存的一個(gè)基石，這一塊對(duì)于投資管理能力這一塊來講，無論是過去還是現(xiàn)在，還是將來，這個(gè)都是整個(gè)資產(chǎn)管理公司一個(gè)生存的基本要素。

第二，如何提高創(chuàng)新能力。在放開了之后，再一個(gè)充分的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境之下這一點(diǎn)不用多闡述，因?yàn)槟慊旧蠎?yīng)該是沒有創(chuàng)新就沒有發(fā)展的空間，或者說你就不進(jìn)則退，這個(gè)我對(duì)此不闡述了。

第三，但是我想比較多地闡述一下，放開了之后對(duì)基金公司來講，他的風(fēng)控能力的挑戰(zhàn)會(huì)是非常大的一個(gè)挑戰(zhàn)，為什么呢？我們推出一個(gè)新的產(chǎn)品或者是推出一個(gè)新的業(yè)務(wù)模式的時(shí)候。我們會(huì)反反復(fù)復(fù)跟監(jiān)管部門討論，是監(jiān)管部門把整個(gè)行業(yè)大的風(fēng)險(xiǎn)，都通過不斷地跟你加強(qiáng)討論或者跟你去探討的方式把他回避掉了，但是放松之后，你突然發(fā)現(xiàn)原來管理的那一塊沒人管理了，現(xiàn)在行業(yè)和公司經(jīng)常會(huì)說“證監(jiān)會(huì)不讓做”，經(jīng)常把這個(gè)一推，這個(gè)包袱率甩得挺好的，但是現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)說你可以做，但是你做得不好我來查你。

這對(duì)基金公司的風(fēng)控要求非常高了，完全放開之后，本身創(chuàng)新之后我們又有創(chuàng)新、發(fā)展的沖動(dòng)，我們的容忍度會(huì)提高，我們會(huì)跟別人說我們?nèi)绻蛔鰟e人做了，如果別人搶先的話我沒有機(jī)會(huì)做了，即便沒有做充分論證的情況下，你有可能很倉(cāng)促地推出，最后會(huì)導(dǎo)致一個(gè)行業(yè)的或者是給你公司帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)?？赡芤院笪覀儠?huì)發(fā)現(xiàn)如果說未來還有一些什么規(guī)模的排名或者是業(yè)績(jī)排名的話，你可能會(huì)發(fā)現(xiàn)，你的排名突然上升了，不是因?yàn)槟阕约喊l(fā)展了，而是站在你前面的人因?yàn)轱L(fēng)控的問題他自己倒下去了，所以你往前進(jìn)了一步，我想這個(gè)風(fēng)控方面的挑戰(zhàn)會(huì)非常的大。

第四，如何提高運(yùn)用新科技的能力。我想了很久，我覺得他表達(dá)的并不是很能夠表達(dá)我想說的想法，實(shí)際上我的意思是說，任何一個(gè)行業(yè)他實(shí)際上都應(yīng)該是充分地應(yīng)用現(xiàn)有的技術(shù)發(fā)展，要不然的話你整個(gè)這個(gè)行業(yè)他可能就會(huì)在整個(gè)全社會(huì)的風(fēng)控當(dāng)中會(huì)非常地落后，并且會(huì)被其他行業(yè)取而代之，你必須是加強(qiáng)新的技術(shù)、新的業(yè)務(wù)模式的研究和發(fā)展。

第五，對(duì)于公司來講可能我們需要有一個(gè)如何適應(yīng)更復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。媒體經(jīng)常說我們很壟斷，好想你很舒服的時(shí)候，我們僅僅行業(yè)內(nèi)部的人士都說其實(shí)我們競(jìng)爭(zhēng)性很強(qiáng)、很慘烈的。但是我想現(xiàn)在因?yàn)槲覀兊母?jìng)爭(zhēng)其實(shí)他不分你是70幾家公司還是幾百家公司，他競(jìng)爭(zhēng)的程度都是一樣慘烈的，他不會(huì)因此而減少。但是這一種競(jìng)爭(zhēng)我自己感覺還是相對(duì)比較溫和的，因?yàn)槲覀冞@個(gè)行業(yè)他穿同樣的衣服，他有同樣的文化，他有同樣的規(guī)則，你一拳我一腳的這樣一來一往，而且我們還有比方說渠道比如大的銀行會(huì)做我們的調(diào)解人，沒那么慘烈。但是現(xiàn)在放開了這個(gè)市場(chǎng)之后，搞混業(yè)經(jīng)營(yíng)的，各種各樣不同的參與者都進(jìn)來了，你最后會(huì)發(fā)現(xiàn)，你好不容易聯(lián)了一個(gè)降龍十八掌最后新的競(jìng)爭(zhēng)者、從其他領(lǐng)域來做這一塊的競(jìng)爭(zhēng)者來講，人家拿的是槍你還沒有搞明白沒使出你的降龍十八掌來一槍就被別人斃掉了，他的那種規(guī)則、他的那種文化可能跟我們這種環(huán)境是完全不一樣的，所以作為我們基金公司來講可能需要適應(yīng)更復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

第六，不管是什么樣的挑戰(zhàn)，最終歸根到底的都是一個(gè)人才的挑戰(zhàn)，因?yàn)橘Y產(chǎn)管理行業(yè)是一個(gè)人才競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，尤其是我們這個(gè)時(shí)代的確也不差錢，最重要的是你怎么樣能夠有有效的激勵(lì)機(jī)制，能夠吸引到人才，能夠留住人才，能夠讓你留住的人才能夠激發(fā)他的活力，來為你這個(gè)公司、為這個(gè)行業(yè)創(chuàng)造更大的財(cái)富，我想這一個(gè)挑戰(zhàn)也是真正最終關(guān)系到我們整個(gè)這個(gè)行業(yè)放開了之后，能不能達(dá)到我們的愿景，也就是我們能不能在促進(jìn)社會(huì)有效資源的配置上面起我們應(yīng)該起的作用，擔(dān)負(fù)起我們應(yīng)該擔(dān)負(fù)的作用，我們能不能夠在整個(gè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)當(dāng)中真正走向國(guó)際市場(chǎng)，能夠脫穎而出，能夠在國(guó)際金融領(lǐng)域里面都保持自己的競(jìng)爭(zhēng)力，我想這一點(diǎn)也是至關(guān)重要的。