今日2012年度基金半年報(bào)披露完畢，基金前六月“賬簿”亮相。天相投顧數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，67家基金公司旗下1085只基金(A/B/C分開算)上半年合計(jì)盈利997.56億元，這也成為2010年以來基金“最賺錢的上半年”。期間，各類型基金整體均有盈利，其中權(quán)益類產(chǎn)品成為“納糧大戶”，利潤(rùn)貢獻(xiàn)比超過七成；公司規(guī)模與盈利呈現(xiàn)明顯正相關(guān)，華夏、嘉實(shí)和易方達(dá)等大公司旗下基金上半年合計(jì)盈利均超70億。

最賺錢的上半年

持續(xù)面臨虧損尷尬的基金業(yè)至少在今年上半年可以松口氣。統(tǒng)計(jì)顯示，上半年基金整體利潤(rùn)高達(dá)997.56億元，當(dāng)期也成為2010年以來行業(yè)“最賺錢的上半年”。

歷史數(shù)據(jù)顯示，2008年市場(chǎng)由牛轉(zhuǎn)熊，上半年和全年基金整體分別虧損10732.25億和14971.11億；2009年基金實(shí)現(xiàn)大翻身，全年整體實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)9102.46億元；然后好景不長(zhǎng)，2010年以來，在基礎(chǔ)市場(chǎng)持續(xù)震蕩的情況下，基金利潤(rùn)萎靡不振，其中2010年上半年整體虧損4397.53億，全年微賺50.82億；2011年上半年和全年更是分別虧損1254.33億和5004.26億元。

“今年上半年的成績(jī)單表現(xiàn)良好，似乎可以讓基金公司稍微松口氣?！狈治鋈耸勘硎尽?

股基成“納糧大戶”

值得一提的是，各類型基金在今年上半年都有所斬獲，整體均取得不同程度的正利潤(rùn)。

數(shù)據(jù)顯示，偏股型基金無(wú)疑是上半年的“納糧大戶”。年初市場(chǎng)資金面較為寬松，國(guó)內(nèi)預(yù)期修正，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)有所反彈；盡管二季度市場(chǎng)開始調(diào)整，但上半年指數(shù)先漲后跌，整個(gè)滬深300指數(shù)其間漲幅為4.94%。此外，部分基金及時(shí)控制倉(cāng)位，重兵轉(zhuǎn)移至防御板塊，在一定程度上抵御了二季度的下跌。整體來看，股票型基金上半年盈利508.30億元，混合型基金盈利241.40億元，兩者合計(jì)將749.70億元的利潤(rùn)攬入囊中，占所有產(chǎn)品總利潤(rùn)的75.15%。

另一方面，上半年國(guó)內(nèi)通脹水平緩慢回落，同時(shí)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)出現(xiàn)放緩跡象。央行在2月、7月兩次下調(diào)了基準(zhǔn)利率，公開市場(chǎng)操作方面也維持了市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松態(tài)勢(shì)。上半年中低等級(jí)信用債收益率大幅下行，尤其是城投債等表現(xiàn)優(yōu)異。在此背景下，低風(fēng)險(xiǎn)類型基金也在上半年悉數(shù)有所斬獲，債券型基金盈利大幅走高。統(tǒng)計(jì)顯示，債券型基金前六月盈利88.55億元，貨幣型基金賺得80.51億元，保本型基金也有15.50億元的進(jìn)賬。

而海外市場(chǎng)上半年表現(xiàn)先揚(yáng)后抑，一季度由于去年四季度歐洲問題的明朗化、憧憬各國(guó)的寬松貨幣政策以及良好的企業(yè)盈利增長(zhǎng)，發(fā)達(dá)市場(chǎng)尤其是歐美股市表現(xiàn)亮麗，新興市場(chǎng)走勢(shì)普遍上揚(yáng)；二季度由于希臘選舉帶來的退出歐元區(qū)的恐慌導(dǎo)致了全球股市上揚(yáng)趨勢(shì)戛然而止。雖然最終讓市場(chǎng)虛驚一場(chǎng)，但也經(jīng)歷了不小的調(diào)整。受此影響，一季度QDII基金所積累的盈利有所縮水，上半年該類基金整體盈利9.88億元。

規(guī)模大=荷包鼓

從公司角度看，規(guī)模與盈利呈現(xiàn)明顯正相關(guān)。

統(tǒng)計(jì)顯示，67家公司中共有62家旗下基金整體實(shí)現(xiàn)盈利，其中華夏旗下基金合計(jì)盈利86.22億元，排名居首；嘉實(shí)和易方達(dá)分別以76.90億和71.72億的整體利潤(rùn)緊隨其后；此外，廣發(fā)、南方、博時(shí)等大型基金公司旗下基金整體利潤(rùn)也超過40億元。

而在排名的另一端，部分中小公司和次新公司的盈利能力則相對(duì)薄弱。部分次新基金公司上半年依然未能“扭虧”，共有5家公司旗下基金在上半年整體出現(xiàn)虧損。統(tǒng)計(jì)顯示，北京某小型基金公司上半年旗下基金整體虧損8926.52萬(wàn)元，排名墊底；另外四家次新基金公司旗下產(chǎn)品整體也出現(xiàn)不同程度虧損。

單只基金方面，華夏50ETF上半年盈利16.34億，成為當(dāng)期最賺錢的基金；嘉實(shí)300聯(lián)接和易方達(dá)50指數(shù)分別盈利15.49億和12.46億，躋身前三；南方某基金公司旗下一股票型基金上半年虧損超過9000萬(wàn)，盈利情況墊底。

上半年交易傭金萎縮近三成

⊙記者 弘文 ○編輯 張亦文

基金公司半年公布一次的“交易傭金”榜，成為券商研究業(yè)務(wù)的“檢閱場(chǎng)”。

根據(jù)天翔最新發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2012年上半年，基金傭金分倉(cāng)合計(jì)達(dá)到39.37億元，相比去年同期下跌27%。另外，上半年銀河證券異軍突起成為全行業(yè)傭金分倉(cāng)的第三位，超越了歷史上的研究大佬——國(guó)泰君安證券。

天相統(tǒng)計(jì)顯示，中信證券在2012年上半年合計(jì)獲得業(yè)內(nèi)1.2億元的傭金分倉(cāng)，比第二名申銀萬(wàn)國(guó)多了200萬(wàn)元，申銀萬(wàn)國(guó)上半年的傭金收入為1.18億元。中信和申萬(wàn)雙雄爭(zhēng)霸控制了近十分之一的業(yè)內(nèi)傭金市場(chǎng)。

值得注意的是，過去3年間，中信證券和申銀萬(wàn)國(guó)已經(jīng)多次較量。2011年中，中信證券曾以600萬(wàn)元的優(yōu)勢(shì)超越申銀萬(wàn)國(guó)，但是年末，申銀萬(wàn)國(guó)證券以2.77億元的傭金收入，反超越中信證券600萬(wàn)元，迫使中信證券，繼續(xù)自己“千年老二”的位置。從這個(gè)意義上說，2012年全年的傭金大王“鹿死誰(shuí)手”尚未可知。

與之相比，銀河證券的崛起則顯得非常突然。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，2012年上半年，銀河證券獲得了1億元傭金，大幅超過第四名國(guó)泰君安，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)成為行業(yè)第三名，為銀河證券傭金分倉(cāng)最多的四只基金分別是長(zhǎng)盛同慶、中郵成長(zhǎng)、博時(shí)新興和華安MSCI，上述4只基金在銀河席位上的交易傭金都超過了330萬(wàn)，其中長(zhǎng)盛同慶的分倉(cāng)傭金達(dá)到700萬(wàn)以上，令人嘆為觀止。

老牌券商國(guó)泰君安在基金研究市場(chǎng)的“沒落”之態(tài)再次出現(xiàn)。作為當(dāng)年與申萬(wàn)研究所爭(zhēng)霸的老資格研究所，國(guó)泰君安此前的最低排名是2009年的行業(yè)第四，但隨后2年，國(guó)泰君安都有所反撲，成功守住行業(yè)第三位置。不過，2012年的上半年，國(guó)泰君安再度出現(xiàn)降速勢(shì)頭，截至年中，其傭金收入只有8700萬(wàn)，屈居行業(yè)第四。

與之相比，東方證券在2011年強(qiáng)勢(shì)提高排名五個(gè)身位，今年年中再度守住行業(yè)第五位置，且傭金分倉(cāng)達(dá)到0.82億元，與國(guó)泰君安相當(dāng)接近。東方證券在業(yè)內(nèi)以“服務(wù)佳”著稱，在2012年的熊市市道里，服務(wù)看來依然有其競(jìng)爭(zhēng)力。

2012年傭金市場(chǎng)的第六至第十名分別是海通證券、國(guó)信證券、中信建投、廣發(fā)證券和招商證券。業(yè)界曾經(jīng)的大佬中金公司已經(jīng)落至第十二名，國(guó)金證券為第十四名。曾經(jīng)的慷慨激昂、意氣風(fēng)發(fā)，如今只作雨打風(fēng)吹去。

2012年的傭金市場(chǎng)的又一個(gè)特點(diǎn)是，一批基金以極高的換手率和傭金分配，動(dòng)搖了原有的傭金市場(chǎng)。根據(jù)天相統(tǒng)計(jì)，2012年上半年，股票交易量最大的基金為博時(shí)新興，該基金半年內(nèi)交易539億元，派出傭金4029萬(wàn)元。此外中郵成長(zhǎng)的交易量也達(dá)到434億元，派出傭金3645萬(wàn)元，長(zhǎng)盛同慶的股票交易額達(dá)到277億元，派出傭金2340萬(wàn)元。

以單只基金和單個(gè)券商席位論，2012年上半年同慶A給予股東國(guó)元證券席位1606萬(wàn)元傭金，排名行業(yè)第一，中郵成長(zhǎng)給予首創(chuàng)證券1469萬(wàn)元傭金，博時(shí)新興給予招商證券1146億元傭金排名第二和第三。

管理費(fèi)同比大幅縮水超10%

⊙記者 周宏 ○編輯 張亦文

基金半年報(bào)今日全部披露完畢，統(tǒng)計(jì)顯示，基金管理費(fèi)相比2011年上半年大幅縮水超過10%，毫無(wú)疑問，2012年上半年是基金行業(yè)近5年來最困難的一個(gè)半年。

天相數(shù)據(jù)顯示，2012年上半年，67家披露半年報(bào)的基金公司合計(jì)管理費(fèi)收入為129.28億元，相比去年同期149.7億元的水平大幅下滑。各家基金公司中，下滑比例較大的包括鈕銀梅隆，管理費(fèi)收入下降37.8%；中海基金，管理費(fèi)收入下降33%；中郵創(chuàng)業(yè)基金，管理費(fèi)收入下降32.5%。

而增長(zhǎng)方面，浙商基金管理費(fèi)收入增長(zhǎng)274.38%；新華基金、天弘基金、萬(wàn)家基金等增速都超過10%。值得注意的是，由于信息披露節(jié)奏的原因，今年上半年創(chuàng)下銷售紀(jì)錄的滬上幾家基金公司如華泰柏瑞、華安、匯添富等發(fā)行的大規(guī)模的新基金都未計(jì)入此次半年報(bào)的管理費(fèi)統(tǒng)計(jì)中。因此，新基金對(duì)相關(guān)公司的管理費(fèi)的影響可能須在2012年年中逐步體現(xiàn)。

即便如此，2012年基金管理費(fèi)收入的起伏都體現(xiàn)了非常重要的兩點(diǎn)，首先是創(chuàng)新產(chǎn)品或類創(chuàng)新產(chǎn)品的推出，其次是歷史業(yè)績(jī)的表現(xiàn)和營(yíng)銷的深入發(fā)力。以今年上半年管理費(fèi)收入突增的而言，盡管規(guī)模不大，但均把握了上半年固定收益產(chǎn)品火熱的銷售機(jī)會(huì)，或是充分發(fā)揮去年業(yè)績(jī)特長(zhǎng)。

另外，基金托管費(fèi)方面，2012年上半年，基金全行業(yè)共支付基金托管費(fèi)238.28億元，相比去年同期下降10%。

前四大銀行中，工商銀行、建設(shè)銀行和農(nóng)業(yè)銀行的托管費(fèi)收入下降較快，分別下降11.3%、15%和11.9%。中國(guó)銀行的基金托管費(fèi)只下降了9.3%，在四大國(guó)有商業(yè)銀行中是最少的。

中小銀行則繼續(xù)發(fā)力，當(dāng)期招商銀行有16.6%的托管費(fèi)收入上升，華夏銀行有11.9%的托管費(fèi)上升，郵政儲(chǔ)蓄銀行的托管費(fèi)收入上升了4倍，中信銀行上升了180%，顯示了中小銀行日益重視基金銷售的特點(diǎn)。

機(jī)構(gòu)散戶一致“棄股投債”

⊙記者 吳曉婧 ○編輯 張亦文

股市走熊、債市走牛，機(jī)構(gòu)和散戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好在上半年逐步趨同，雙雙贖回偏股基金轉(zhuǎn)而涌入低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，不同的只是機(jī)構(gòu)在“棄股投債”的策略上更加堅(jiān)決。

不過，對(duì)于創(chuàng)新分級(jí)基金，機(jī)構(gòu)和散戶的偏好則各不相同，機(jī)構(gòu)更加看重分級(jí)股基的低風(fēng)險(xiǎn)份額與分級(jí)債基杠桿端的投資價(jià)值，與此相反，散戶則成為分級(jí)股基杠桿端及分級(jí)債基低風(fēng)險(xiǎn)份額的主要“玩家”。

“棄股投債”趨勢(shì)明顯

上半年A股市場(chǎng)“先揚(yáng)后抑”，半年上證綜指漲幅近乎為零，而債券市場(chǎng)則持續(xù)走牛，在此背景下，機(jī)構(gòu)選擇了對(duì)偏股型基金進(jìn)行獲利了結(jié)，轉(zhuǎn)而布局債券型基金，而個(gè)人投資者亦采取了與機(jī)構(gòu)類似的投基策略。

天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年股票型基金的機(jī)構(gòu)持有比例從2011年末的18.55%下降至17.97%，持有份額從2354.46億份下降至2271.08億份，混合型基金的機(jī)構(gòu)持有比例從11.46%下降至10.31%，持有份額從711.09億份下降至622.79億份。

個(gè)人投資者亦進(jìn)一步減持了混合型基金，個(gè)人投資者對(duì)于混合型基金的持有份額從5492.45億份下降至5419.86億份，由于減持不及機(jī)構(gòu)堅(jiān)決，持有比例從88.54%上升至89.69%。不過，個(gè)人投資者對(duì)于股票型基金的持有份額在過去半年出現(xiàn)了略微上升，持有份額從2011 年末的10340.43億份上升至2012年中期的10364.25億份，個(gè)人投資者的持有比例從81.45%略微上升至82.03%。

隨著經(jīng)濟(jì)回落、通脹下行，債市市場(chǎng)持續(xù)走出牛市，與偏股型基金“持基”策略完全不同的是，對(duì)于債券型基金的態(tài)度，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者均大比例的進(jìn)行了加倉(cāng)。

相較于2011年年末，2012年中期機(jī)構(gòu)持有債基的份額從362.37億份增加至672.07億份，持有比例從37.23%上升至40.09%。個(gè)人投資者持有債基的份額從610.83億份增加至1004.16億份，由于加倉(cāng)不及機(jī)構(gòu)堅(jiān)決，持有比例在過去半年從62.77%下降至59.91%。

此外，對(duì)于貨幣型基金而言，個(gè)人投資者的增持力度明顯大于機(jī)構(gòu)投資者，雖然上半年機(jī)構(gòu)和個(gè)人均增持了貨幣基金，但機(jī)構(gòu)對(duì)于貨基的持有比例從55.86%下降至51.01%，個(gè)人對(duì)于貨基的持有比例則從44.14%上升至48.99%。

杠桿基金偏好各異

如果要問封基市場(chǎng)最近半年最大的變化是什么，那就是機(jī)構(gòu)買家的“潮涌”！尤其是創(chuàng)新類的分級(jí)基金，更是受到機(jī)構(gòu)們青睞。有意思的是，對(duì)于分級(jí)基金，機(jī)構(gòu)和散戶的偏好則各不相同，機(jī)構(gòu)更加看重分級(jí)股基的低風(fēng)險(xiǎn)份額與分級(jí)債基的杠桿端的投資價(jià)值，與此相反，散戶則成為分級(jí)股基杠桿端及分級(jí)債基低風(fēng)險(xiǎn)份額的主要“玩家”。

天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上半年機(jī)構(gòu)投資者依然是封基持有人的絕對(duì)“主力”。相比2011年末而言，2012年上半年傳統(tǒng)封基的機(jī)構(gòu)持有比例和個(gè)人投資者持有比例變化不大，但包括創(chuàng)新型在內(nèi)的封基機(jī)構(gòu)持有比例有所上升。

具體來看，傳統(tǒng)封基份額合計(jì)620億份，2012年中期機(jī)構(gòu)持有372.55億份，占比60.09%，而個(gè)人持有247.45億份，占比39.91%，上述數(shù)據(jù)相較于去年年末變化不大。

隨著創(chuàng)新分級(jí)基金的持續(xù)擴(kuò)容，包括創(chuàng)新型在內(nèi)的封基份額已經(jīng)從去年年底的1010.67億份上升至1465.33億份。從持有人結(jié)構(gòu)來看，機(jī)構(gòu)投資者持有873.39億份，占比59.60%，個(gè)人投資者持有591.94億份，占比40.40%。去年年底，上述數(shù)據(jù)則為機(jī)構(gòu)投資者持有573.36億份，占比56.73%，個(gè)人投資者持有437.31億份，占比43.27%。

從封基各機(jī)構(gòu)的持倉(cāng)來看，除QFII進(jìn)行了一定程度的“獲利了結(jié)”外，其余保險(xiǎn)、信托、券商、基金公司以及社保等機(jī)構(gòu)均在上半年不同程度的對(duì)封基(包括創(chuàng)新封基)行了加倉(cāng)。

天相統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，保險(xiǎn)“大鱷”對(duì)于封基的持有份額從去年末的336.42億份上升至今年中期的361.25億份。此外，信托、基金公司、社保資金、券商均加大了對(duì)封基的投資，包含創(chuàng)新封基在內(nèi)，券商對(duì)封基的持有份額從去年末的38.89億份上升至46.57億份；信托對(duì)封基的持有份額過去半年從18.40億份上升至24.98億份；基金公司從10.32億份上升至12.97億份；社保則從4.46億份上升至6.16億份。

短期震蕩 配置首選新興產(chǎn)業(yè)

⊙記者 郭素 ○編輯 張亦文

基金半年報(bào)于今日披露完畢，六家資產(chǎn)管理規(guī)?！扒|級(jí)”公司下一階段投資策略備受關(guān)注。對(duì)于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，“千億級(jí)”公司仍存一定分歧，需要密切關(guān)注下一階段出爐的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。在經(jīng)濟(jì)平淡背景下，下半年A股市場(chǎng)“結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)”成為主流判斷。而具體到投資方向，大部分基金較為一致地指向了大消費(fèi)和新興產(chǎn)業(yè)。

后市：維持震蕩

對(duì)于下半年宏觀經(jīng)濟(jì)，基金寄望于逐步企穩(wěn)。但中期經(jīng)濟(jì)增速下行是大概率事件，且結(jié)構(gòu)性問題難以短期解決。在經(jīng)濟(jì)總體平淡背景下，基金紛紛看淡未來的指數(shù)行情，認(rèn)為市場(chǎng)仍將以震蕩為主。

華夏大盤精選基金表示，展望2012年下半年，經(jīng)濟(jì)增速可能出現(xiàn)由于成本下行和政策推動(dòng)帶來的探底趨穩(wěn)。但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍存在較大的下行壓力，形勢(shì)仍不明朗，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)將如何轉(zhuǎn)變，何時(shí)能形成新的增長(zhǎng)動(dòng)力值得密切關(guān)注。

同樣謹(jǐn)慎的還有南方績(jī)優(yōu)基金。其指出，宏觀調(diào)控的穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)將逐步滿足市場(chǎng)對(duì)放松的預(yù)期，但是企業(yè)盈利的回升將比較緩慢，宏觀政策效果的逐步體現(xiàn)和進(jìn)一步局部放松，將與企業(yè)盈利難有趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)的狀況將并存且互相交織。

嘉實(shí)增長(zhǎng)基金指出，從中短期來看，在5、6 月經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)回落至7%左右的情況下，下階段國(guó)內(nèi)刺激性經(jīng)濟(jì)政策的力度將有所加強(qiáng)，流動(dòng)性環(huán)境也將進(jìn)一步改善，經(jīng)濟(jì)有望逐步企穩(wěn)并小幅回升；但是，從中長(zhǎng)期來看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)還需要在轉(zhuǎn)型的過程中逐步培養(yǎng)新的增長(zhǎng)點(diǎn)，在新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)真正形成之前，經(jīng)濟(jì)的增速可能都相對(duì)較低。

“我們估計(jì)下半年仍將是震蕩行情?！睆V發(fā)核心基金也表示，其背后的邏輯是，一方面經(jīng)濟(jì)和大部分上市公司盈利會(huì)持續(xù)低于預(yù)期；另一方面流動(dòng)性在改善，政策預(yù)期也沒有消除。所以，市場(chǎng)仍將在兩股力量的作用下糾結(jié)，指數(shù)難有好的表現(xiàn)。

投資：精選個(gè)股

在整體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)并不明朗的情況下，基金紛紛從精選個(gè)股出發(fā)，強(qiáng)調(diào)尋找“確定性”機(jī)會(huì)。從具體投資板塊上看，大消費(fèi)中業(yè)績(jī)確定的個(gè)股，以及受益于轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)成為配置首選。

“寬松的流動(dòng)性和制度改革仍將使市場(chǎng)處于較為活躍的狀態(tài)，但受經(jīng)濟(jì)中期增速下滑預(yù)期的影響，仍難以出現(xiàn)系統(tǒng)性的投資機(jī)會(huì)，市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)分化行情仍將持續(xù)?！币追竭_(dá)行業(yè)領(lǐng)先基金如是表示。

該基金進(jìn)一步指出，下半年重點(diǎn)關(guān)注以下機(jī)會(huì)：一是符合我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向的行業(yè)，如食品飲料、醫(yī)藥、消費(fèi)等；二是行業(yè)需求持續(xù)景氣的行業(yè)，如安防行業(yè)；三是市場(chǎng)集中度低，優(yōu)勢(shì)企業(yè)集中度迅速提升的行業(yè)，如裝飾、園林等；四是雖然行業(yè)需求放緩，但具有核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司市場(chǎng)占有率持續(xù)提升的企業(yè)。

今年以來業(yè)績(jī)表現(xiàn)十分突出的廣發(fā)聚瑞基金指出，對(duì)強(qiáng)周期類股票和大金融類股票仍比較謹(jǐn)慎，重點(diǎn)投資方向仍為大消費(fèi)類行業(yè)，以及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化受益的行業(yè)，總體布局在中下游行業(yè)。廣發(fā)精選基金也指出，下半年市場(chǎng)仍有結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，方向應(yīng)集中于上半年的強(qiáng)勢(shì)板塊，如非銀金融、地產(chǎn)、食品飲料、紡織服裝、醫(yī)藥、消費(fèi)類電子等。

“從行業(yè)配置層面看，更側(cè)重于以食品飲料醫(yī)藥為代表的大消費(fèi)，具有較大創(chuàng)新空間的非銀行金融，綜合能源及新興產(chǎn)業(yè)的研究和配置。而對(duì)于銀行地產(chǎn)及傳統(tǒng)中游制造業(yè)，在具備安全邊際的基礎(chǔ)上，以預(yù)期差主導(dǎo)下的波段投資為主?！蹦戏礁咴龌鹑缡潜硎?。

華夏成長(zhǎng)基金稱從四個(gè)角度尋找機(jī)會(huì)，第一，可能成為引導(dǎo)未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和持續(xù)增長(zhǎng)的主導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，如高端裝備制造業(yè)、環(huán)保、現(xiàn)代物流、非銀行金融等；第二，傳統(tǒng)消費(fèi)類行業(yè)中精選優(yōu)質(zhì)個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，如食品飲料、旅游、餐飲、農(nóng)業(yè)、商業(yè)、醫(yī)藥等；第三，競(jìng)爭(zhēng)較為緩和的周期性行業(yè)中龍頭企業(yè)的投資機(jī)會(huì)；第四，“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策帶來的周期股階段性行情。

2012年上半年各類型基金利潤(rùn)情況(單位：元) 　

基金類型	參與匯總的基金數(shù)目	本期利潤(rùn)
股票型	469	50,830,246,347.58
混合型	175	24,139,761,912.35
債券型	235	8,854,628,483.84
貨幣型	83	8,050,953,317.47
封閉式	47	5,343,303,895.65
保本型	22	1,549,695,167.35
QDII	54	987,624,039.17
總計(jì)	1,085	99,756,213,163.41

數(shù)據(jù)來源：天相投顧