博時基金李雪松:波動期市場尋找新平衡
鳳凰網(wǎng):基金作為一種長期的理財工具,您認(rèn)為中小投資者今年在選擇基金產(chǎn)品的類型,需要注意哪些問題?
李雪松:我們知道現(xiàn)在該不該做,該投資哪些,現(xiàn)在該是如何做,如何做往往是決定成敗的。如果你看好了以后操作不當(dāng),也是很難獲得收益的,所以它占了相當(dāng)一半的這種權(quán)重。我們希望有兩類做法,第一類做法,如果我們的投資人眼睛很雪亮,自己有敏銳的市場判斷能力,可以看到在市場中出現(xiàn)了很多個叫做分割指數(shù)或者分割ETF這樣的基金。一年前大家可能都不會想像市場有那么多指數(shù),有那么多大家可以直接進行投資的品種,我們叫做ETF,叫做交易所上市的這樣一個基金。
這些基金也是公募基金,但是和我們的公募有天壤之別,它能規(guī)避投資人的風(fēng)險。第一種是客戶能夠判斷市場,他有一個明確的方向,比如說我就想投大盤股,那你可能買超大盤ETF,我想投中小板,我可能買中證500,這樣我只是跟著指數(shù)走,規(guī)避了投資管理風(fēng)險,買哪家都是一樣。如果現(xiàn)在想跟期貨,股指期貨推出來之后,我可以買滬深300指數(shù)的現(xiàn)貨品種,這些很豐富。但是要求我們的投資者和客戶對于市場必須有長期的關(guān)注,心態(tài)要好。
但是具備這樣的心態(tài)的人比較少,所以給大家第二種選擇。第二種選擇是什么呢?就是你經(jīng)過長期投資,能夠戰(zhàn)勝60%以上的投資人。就是現(xiàn)在比較倡導(dǎo)大家做的比如說定期定額,或者不定期不定額,簡稱定投的產(chǎn)品。大家看來方法可能比較笨,有點像我們定期存款一樣,固定的時間投資固定的金額---現(xiàn)在又推出了很多,叫做定期不定額,固定的時間可以根據(jù)市場的購買,下跌越多可能買得就越多。
但是實際背后體現(xiàn)了兩個字“規(guī)律”,就是只要我們投資的方式符合一種規(guī)律性的投資策略,終將獲得一個良好收益。定投實際上它是不斷的隨著市場的波動來攤低你的成本,獲得一個比較穩(wěn)定的收益。
所以無論采取什么樣的方式買,兩者背后都離不開基金,也就是說公募基金。大家可能也會反感基金,有的經(jīng)常會說,2007年買的現(xiàn)在可能還賠著錢呢,實際上大家可能是算它這個累計收益。實際上股市的波動在所難免,2009年很多基金還是掙錢了,掙了80%、90%,但是跟2007年市場大幅調(diào)整以后,離它的本金可能還有11%、15%這么一個差距。但是從長期來看,如果你要是持有三年,比如說堅持到2010年的7月份,三年時間,那敢給你保證你肯定是掙錢的,這些是我們經(jīng)過歷史測算的。
所以不管采取什么樣的投資方式,大家選擇基金這種由專家替你來剝離一些不確定的風(fēng)險,選擇專家認(rèn)為比較好的一些股票,你再選擇一個更適合于你的、成本更低的投資方式,相當(dāng)于雙保險,這樣對你自己的“創(chuàng)富成長”才有更直接的意義。
鳳凰網(wǎng):近期股市呈現(xiàn)震蕩走勢,另外市場處于普遍預(yù)期加息的這樣一個敏感時間點,另外4月16號將要推出股指期貨,所以想請李總對二季度或者是更長遠的一個時間段,分析一下博時基金總體的投資策略?
李雪松:現(xiàn)在新的融資融券推出來也好,包括股指期貨也好,實際上大家首先要明確一點,市場的游戲規(guī)則在發(fā)生著變化,這點是大家必須要非常清楚的。在游戲規(guī)則發(fā)生變化的時候,市場整體的參與者都在觀望和磨合,尋找一種新的平衡。在這種狀況之下,市場也出現(xiàn)了近期的一種表現(xiàn),比如說漲一段,下來又調(diào)整。但是我們放到三年的時間來看,2006年、2007年出現(xiàn)一個比較好的上漲,那2008年市場出現(xiàn)一個極大的調(diào)整,2009年我們可以認(rèn)為是反彈,那2010年實際上是市場的一個穩(wěn)固,所以從2010年年初到2010年年底,市場可能波動并不是特別的大,從年初到年尾如果以上證指數(shù)為例,可能指數(shù)本身點位波動不大。
但是期間的這個波動幅度可能會隨著游戲規(guī)則的變化,市場在尋找一種新平衡,或者是新的定價均衡點,這個點比如說在2005年曾經(jīng)出現(xiàn)過,在2008年曾經(jīng)也出現(xiàn)過,隨著當(dāng)時2008年新的大小非解禁,大家尋找一個新的市場估值的基準(zhǔn),當(dāng)時是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本,兩邊在博弈,到底是多少,一個是按照PD衡量,一個是按照PE衡量。那現(xiàn)在同樣出現(xiàn)這種狀況,市場參與者之間游戲規(guī)則發(fā)生變化,大家怎么辦,當(dāng)然在這種情況之下,我覺得我們個人的投資者直接參與股市,其實風(fēng)險還很大。當(dāng)然有一些經(jīng)驗比較豐富的個人投資者,它可以用自己獨到的分析,堅持自己的投資理念去直接參與市場操作。但是我們絕大部分投資者沒有那些專業(yè)的分析眼光,也沒有時間沒有精力去關(guān)注它,但是你又不能丟棄它,那怎么辦呢?委托專業(yè)機構(gòu),我們來替您來運作。
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chenwei
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