博時基金董事總經(jīng)理李雪松(來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng))

鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊 2010年4月10日，中國農(nóng)業(yè)銀行“基金寶”財富講壇——“走進中原 創(chuàng)富成長”投資主題報告會在鄭州舉行，鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進行獨家直播。

在此次報告會上，博時基金管理有限公司董事總經(jīng)理李雪松獨家對話鳳凰網(wǎng)，就投資者關(guān)心的話題進行了探討。

以下為文字實錄：

鳳凰網(wǎng)：鳳凰網(wǎng)友大家好，今天我們有幸請到了博時基金管理有限公司董事總經(jīng)理李雪松先生，李總你好。

李雪松：你好，主持人好，各位網(wǎng)友大家好。

鳳凰網(wǎng)：今天我們的活動主題是創(chuàng)富成長，請您談一談您認為一只好的基金產(chǎn)品應(yīng)該投資哪類標的，如何投資才能夠做到更好的創(chuàng)富成長？

李雪松：我們投資人很多都是希望獲得一個比較好的收益，其實具體分析，投資過程首先你要買什么東西，是不是該買，然后是買什么樣的品種，最后是什么時候買。

您剛才的問題就是說，我們?yōu)槭裁船F(xiàn)在要進行投資?，F(xiàn)在大家可能能感覺到，從90年代到現(xiàn)在，每個人的財富發(fā)生了巨大的變化，包括現(xiàn)在的房價也好，包括每個人的消費也好---過去不可能下館子吃，現(xiàn)在基本上過年過節(jié)的，訂餐的都訂不到，所以我們的財富爆發(fā)性的增長，在這種情況下，未來20年30年我們是不是還能保持這樣的高速的發(fā)展？或者說我們收入繼續(xù)膨脹，包括我可能80年代的那會兒，87、88年可能才幾十元的工資，到現(xiàn)在已經(jīng)翻了很多，但是在今后是不是還有那樣快速的增長，這是一個值得大家探討的問題。

從我們現(xiàn)在看來，未來可能是一個平穩(wěn)增長的趨勢。這種情況之下，我們必須要選擇一個合適的新的理財品種來打理我們自己的財產(chǎn)，來重新耕耘我們自己的這些資產(chǎn)。在這種情況之下，我們就必須要選擇這種所謂“創(chuàng)富成長”---創(chuàng)是創(chuàng)業(yè)的創(chuàng)，富是富裕的富。我們其實重點說的是“成長”兩個字，要對我們前期積累的那些資產(chǎn)進行耕耘。尤其現(xiàn)在很多40歲50歲的同志，前期積累了一定的財富，都是大家的血汗錢，現(xiàn)在需要把這些錢在未來的二三十年為養(yǎng)老、資產(chǎn)的增值而服務(wù)，使得今后的生活更加美好。

這種情況需要我們再做一個投資的選擇，所以作為一個全能的資產(chǎn)管理公司，我們希望投資者現(xiàn)在更加注重投資。包括廣大的勞動者，雖然錢可能少，但是都需要對自己的錢進行打理和經(jīng)營。

所以我們提出要做“創(chuàng)富成長”，要開始對你的財產(chǎn)進行打理，所以這是我們提出的第一個概念，要理財。

鳳凰網(wǎng)：要理財，博時基金公司是價值發(fā)現(xiàn)者。

李雪松：對。

鳳凰網(wǎng)：但是博時最近提出了一個快公司這樣一個概念，我想請問一下，快公司是如何發(fā)現(xiàn)價值？另外您認為，這些快公司它具備哪些基本的特征？

李雪松：首先做投資價值發(fā)現(xiàn)者是我們博時的一個投資理念。發(fā)現(xiàn)價值并加以利用，為我們客戶提供一個非常好的回報，這是我們的理念。具體到投資來講，博時實際上是往全能性的資產(chǎn)公司來發(fā)展，我們的投資部門在其他的公司可能就是一個投資管理部。在博時基金，經(jīng)常有人問，請你們一個投資總監(jiān)過來跟我們講一講，他們就會問您是找哪個投資總監(jiān)。為什么這么說呢？我們博時有七個投資總監(jiān)，七個投資小組，每個投資小組都注重它自己的一個投資風格，比如說我們有成長組，有價值組，有數(shù)量組，現(xiàn)在新成立的專門針對專戶的，還有另類組，還有固定收益組等等。

所以我們的客戶的投資風格，偏好也是不一樣的。做一個為全民理財?shù)馁Y產(chǎn)管理公司，必須有這樣的一個豐富的投資品種。而我們現(xiàn)在的所謂的這個“快公司”、“快策略”，就是我們的成長組推出的符合近期市場特征的理念，所謂“快公司”言外之意就是我們要選擇什么樣的品種。

剛才您問的第一個問題，實際上是我們該不該做投資，原來是建議大家開始考慮理財，現(xiàn)在我們可以斬釘截鐵的說，您現(xiàn)在必須要理財了，為您今后的二三十年的生活必須要耕耘財產(chǎn)?，F(xiàn)在是到底如何來做，選擇什么樣的品種。就目前的短期市場來講，我們的快公司實際上是關(guān)注那些有成長性比較高的，有壟斷資源的、包括有專利產(chǎn)品的快增長的企業(yè)，有點像我們的這種創(chuàng)業(yè)板的概念。新材料，新能源，雖然規(guī)模比較小，現(xiàn)在可能不受關(guān)注，但是一旦給它注入資金之后，而這個企業(yè)能迅速發(fā)展的比較快，比如說像海信等等，類似這樣的公司在市場上很多，我們就叫做快公司，它處于一個快速發(fā)展的階段。

另外投資這樣的公司，用我們經(jīng)常說的價值投資或者長期持有就不太符合。對它采取什么樣的策略呢？我們叫“快策略”。所謂快策略，言外之意第一你找到這樣的企業(yè)速度要快，眼光要準。第二你投資它的決策要快，就是行動要快，快進快出。針對這樣的企業(yè)，對它的運作包括未來的發(fā)展要有一個非?？焖俚姆磻?yīng)和判斷。可以說2010年以及到2011年這一段時間之內(nèi)，隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，我們國家的民營中小企業(yè)在獲得資金之后會有一個快速的發(fā)展。

當然這里頭魚龍混雜，所以要有專業(yè)機構(gòu)通過專業(yè)的研究，從中挖掘出一些明珠來，我們叫做便宜貨里頭找金子，找出這些能夠快速成長的企業(yè)，把它作為我們的投資標的，采取的方式就是我們的“快策略”。今年我們博時基金成長投資增長風格小組，他們的投資策略就體現(xiàn)一個“快”字。

鳳凰網(wǎng)：您剛剛提到快策略，快進快出，另外您也提到就是在這些公司里面，肯定也會存在著魚龍混雜的這種狀況，想請您簡單的談?wù)効旃镜臉藴?。另外我們在風險控制方面有哪些舉措？

李雪松：我們希望它快速成長背后肯定會有一定的風險存在。這實際上也是一個專業(yè)的投資管理機構(gòu)起到的作用，作為一個資產(chǎn)管理機構(gòu)，管理什么呢？管理的不是收益，收益是管理不了的，收益是預期。其實管理什么的呢？風險。風險是能夠控制和管理的。在這些成長的企業(yè)當中，我們形象的比喻我們在尋找那些駱駝型的企業(yè)，駱駝型的企業(yè)是什么呢？在一個非常干旱的沙漠當中，一頭駱駝在走，它希望有耐力，它的目標不能倒下，長期的進行走下去。

當然我們不希望曇花一現(xiàn)的，更不希望去成為某些大家說的高位接盤的那些人，所以其實我們用的還是很傳統(tǒng)的指標，比如凈資產(chǎn)，或者凈資產(chǎn)收益率等等這些指標。但是附加到什么樣的附加水平呢？創(chuàng)業(yè)企業(yè)很多是我們大家所不關(guān)注的企業(yè)。我們現(xiàn)在關(guān)注的是銀行、能源等等這些，是大家看得見摸得著的企業(yè)，但是往往把我們身邊的企業(yè)忽略掉了，比如說你身邊的，可能是一個洗衣店哪天上市了，一個小的電影租賃店可能哪天又上市了，經(jīng)過資金的積累，它可能會迅速的發(fā)展。

我們經(jīng)常說巴非特，其中一個例子，滾雪球，看到他夫人穿的那個高筒襪，他馬上買了一個相關(guān)公司的股票。其實就是現(xiàn)在的這個時代跟那時候一樣，人均GDP達到一個新的水平之后，我們的消費能力得到充分的釋放，很多以第三產(chǎn)業(yè)、服務(wù)行業(yè)為代表的這些行業(yè)新興起來了。

而這些行業(yè)往往是大家所不關(guān)注的，也可能它剛剛起來是一個很小的一個區(qū)域性的，包括像小肥羊等等這些吃飯的地方，大家可能都不太關(guān)注，但是這些企業(yè)卻成為了今后大家耳熟能詳、成長性的東西，所以這些企業(yè)是要是被深入挖掘的。當然風險控制--我剛才舉的例子，尋找駱駝型的這些行業(yè)，不要尋找曇花一現(xiàn)的，但是實際上很難拿一句話來概括。還是靠一個專業(yè)的機構(gòu)評判企業(yè)的能力，包括它能真正作為廣大投資人的代言去了解這個企業(yè)，所以應(yīng)該是能規(guī)避這些風險，能夠沙子里頭掏出真正的黃金來。

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