鳳凰網(wǎng)：基金作為一種長期的理財工具，您認為中小投資者今年在選擇基金產(chǎn)品的類型，需要注意哪些問題？

李雪松：我們知道現(xiàn)在該不該做，該投資哪些，現(xiàn)在該是如何做，如何做往往是決定成敗的。如果你看好了以后操作不當，也是很難獲得收益的，所以它占了相當一半的這種權(quán)重。我們希望有兩類做法，第一類做法，如果我們的投資人眼睛很雪亮，自己有敏銳的市場判斷能力，可以看到在市場中出現(xiàn)了很多個叫做分割指數(shù)或者分割ETF這樣的基金。一年前大家可能都不會想像市場有那么多指數(shù)，有那么多大家可以直接進行投資的品種，我們叫做ETF，叫做交易所上市的這樣一個基金。

這些基金也是公募基金，但是和我們的公募有天壤之別，它能規(guī)避投資人的風(fēng)險。第一種是客戶能夠判斷市場，他有一個明確的方向，比如說我就想投大盤股，那你可能買超大盤ETF，我想投中小板，我可能買中證500，這樣我只是跟著指數(shù)走，規(guī)避了投資管理風(fēng)險，買哪家都是一樣。如果現(xiàn)在想跟期貨，股指期貨推出來之后，我可以買滬深300指數(shù)的現(xiàn)貨品種，這些很豐富。但是要求我們的投資者和客戶對于市場必須有長期的關(guān)注，心態(tài)要好。

但是具備這樣的心態(tài)的人比較少，所以給大家第二種選擇。第二種選擇是什么呢？就是你經(jīng)過長期投資，能夠戰(zhàn)勝60%以上的投資人。就是現(xiàn)在比較倡導(dǎo)大家做的比如說定期定額，或者不定期不定額，簡稱定投的產(chǎn)品。大家看來方法可能比較笨，有點像我們定期存款一樣，固定的時間投資固定的金額---現(xiàn)在又推出了很多，叫做定期不定額，固定的時間可以根據(jù)市場的購買，下跌越多可能買得就越多。

但是實際背后體現(xiàn)了兩個字“規(guī)律”，就是只要我們投資的方式符合一種規(guī)律性的投資策略，終將獲得一個良好收益。定投實際上它是不斷的隨著市場的波動來攤低你的成本，獲得一個比較穩(wěn)定的收益。

所以無論采取什么樣的方式買，兩者背后都離不開基金，也就是說公募基金。大家可能也會反感基金，有的經(jīng)常會說，2007年買的現(xiàn)在可能還賠著錢呢，實際上大家可能是算它這個累計收益。實際上股市的波動在所難免，2009年很多基金還是掙錢了，掙了80%、90%，但是跟2007年市場大幅調(diào)整以后，離它的本金可能還有11%、15%這么一個差距。但是從長期來看，如果你要是持有三年，比如說堅持到2010年的7月份，三年時間，那敢給你保證你肯定是掙錢的，這些是我們經(jīng)過歷史測算的。

所以不管采取什么樣的投資方式，大家選擇基金這種由專家替你來剝離一些不確定的風(fēng)險，選擇專家認為比較好的一些股票，你再選擇一個更適合于你的、成本更低的投資方式，相當于雙保險，這樣對你自己的“創(chuàng)富成長”才有更直接的意義。

鳳凰網(wǎng)：近期股市呈現(xiàn)震蕩走勢，另外市場處于普遍預(yù)期加息的這樣一個敏感時間點，另外4月16號將要推出股指期貨，所以想請李總對二季度或者是更長遠的一個時間段，分析一下博時基金總體的投資策略？

鳳凰網(wǎng)：現(xiàn)在新的融資融券推出來也好，包括股指期貨也好，實際上大家首先要明確一點，市場的游戲規(guī)則在發(fā)生著變化，這點是大家必須要非常清楚的。在游戲規(guī)則發(fā)生變化的時候，市場整體的參與者都在觀望和磨合，尋找一種新的平衡。在這種狀況之下，市場也出現(xiàn)了近期的一種表現(xiàn)，比如說漲一段，下來又調(diào)整。但是我們放到三年的時間來看，2006年、2007年出現(xiàn)一個比較好的上漲，那2008年市場出現(xiàn)一個極大的調(diào)整，2009年我們可以認為是反彈，那2010年實際上是市場的一個穩(wěn)固，所以從2010年年初到2010年年底，市場可能波動并不是特別的大，從年初到年尾如果以上證指數(shù)為例，可能指數(shù)本身點位波動不大。

但是期間的這個波動幅度可能會隨著游戲規(guī)則的變化，市場在尋找一種新平衡，或者是新的定價均衡點，這個點比如說在2005年曾經(jīng)出現(xiàn)過，在2008年曾經(jīng)也出現(xiàn)過，隨著當時2008年新的大小非解禁，大家尋找一個新的市場估值的基準，當時是產(chǎn)業(yè)資本和金融資本，兩邊在博弈，到底是多少，一個是按照PD衡量，一個是按照PE衡量。那現(xiàn)在同樣出現(xiàn)這種狀況，市場參與者之間游戲規(guī)則發(fā)生變化，大家怎么辦，當然在這種情況之下，我覺得我們個人的投資者直接參與股市，其實風(fēng)險還很大。當然有一些經(jīng)驗比較豐富的個人投資者，它可以用自己獨到的分析，堅持自己的投資理念去直接參與市場操作。但是我們絕大部分投資者沒有那些專業(yè)的分析眼光，也沒有時間沒有精力去關(guān)注它，但是你又不能丟棄它，那怎么辦呢？委托專業(yè)機構(gòu)，我們來替您來運作。

我們現(xiàn)在對二季度還是抱著更謹慎的態(tài)度。但是對二季度之后，我們還是覺得市場的機會非常大，因為在新的游戲規(guī)則成熟了之后，多了一個市場對沖的工具，現(xiàn)在不管是市場下跌，還是上漲，16日之后，如果你有一個非常好的一個投資運作的思路，市場上證指數(shù)上漲下跌你都能掙到錢，都能為我們的客戶掙到錢。

鳳凰網(wǎng)：也就是說意味著機會更多了？

李雪松：機會更多了，大家創(chuàng)造財富的機會更多了，我們的投資品種包括我們的給客戶推薦的基金品種也更多了，包括公募基金可能現(xiàn)在不需要直接來加減倉來獲取收益了，直接對沖股指期貨也可以獲得一個穩(wěn)定的收益。所以大家需要觀望，看看市場到底怎么樣。包括我們這些機構(gòu)，其實也是在一個現(xiàn)在謹慎的觀望態(tài)度，來尋找一個具體的市場平衡點。

鳳凰網(wǎng)：因為畢竟是一個新品種。

李雪松：而且我們現(xiàn)在的整體環(huán)境---我們溫總理說的，2010年比2009年面臨的市場環(huán)境可能更復(fù)雜，匯率也好，升息也好，通脹也好，包括民生也好，個人的，包括個人的二次分配等等這些復(fù)雜的問題，這些問題最終終究會表現(xiàn)在我們的資本市場當中，所以面臨著方方面面的問題比較多，政策的不確定性也比較大，不確定性越多，我們面臨的風(fēng)險也越大，所以在這個期間之內(nèi)，我們博時采取非常謹慎的一個態(tài)度，并不是那種冒進的追高，獲得短期收益那樣的品種，希望在兩到三年之內(nèi)，能給我們的客戶創(chuàng)造一個比較好的回報，比如說最近我們的主題也好，包括我們的評級也好，三年下來我們都是獲得五星評級的，希望能夠給我們客戶一個長期穩(wěn)定的回報，不是短期一個月或者一個季度。

鳳凰網(wǎng)：公募基金產(chǎn)品同質(zhì)化是越來越嚴重的，您是多年從事零售方面的工作，在這方面有非常非常豐富的經(jīng)驗，想請您談一下，博時基金在市場營銷這方面，有哪些創(chuàng)新，未來如何更好的服務(wù)投資者？

李雪松：說到博時的服務(wù)是我們一大亮點，借此機會也可以做做我們的小廣告，其實我們向客戶銷售基金，在客戶購買基金的整個生命周期當中只是第一步，像兩個人結(jié)婚相親一樣的，剛剛認識了解你這個基金管理公司，購買你的，大家有一個結(jié)婚儀式，你購買有一個契約。但今后呢，還要對你的婚姻的一個經(jīng)營，所以我們更關(guān)注后續(xù)經(jīng)營的這個過程，或者叫做客戶的耕耘和服務(wù)，那在這方面博時也推出了一個理財專員，包括一些我們的專線，來隨時跟客戶進行一個溝通。

另外一個呢，我們博時推出比較特色的博時基金大學(xué)，這個我們也做了將近有四年的時間了，在2010年今年我們在全國各大城市要辦91場，也是希望通過這樣的活動，跟我們的客戶，還有我們的投資基金經(jīng)理，進行一個面對面的直接的交流，能夠讓我們的投資者，了解或是認可你的投資策略和方式，甚至了解你購買的投資品種，以及這些基金經(jīng)理下一步的運作思路，這是我們跟客戶之間的溝通。

另外我們博時非常關(guān)注我們的合作伙伴，包括廣大的銀行渠道和客戶經(jīng)理、券商、各大證券投資公司、戰(zhàn)略合作伙伴等。銀行的一線客戶經(jīng)理實際上和我們綁在一起的，比如說他向客戶推薦的時候，他肯定是推薦好的品種，因為客戶是他的，如果他推薦的品種受到損失以后，他可能在客戶那兒的信譽度也會降低的，所以基本上我們是綁在一條船上的。所以我們對渠道--包括銀行、券商的客戶經(jīng)理，日常的服務(wù)也是非常重要的，向他們傳遞我們的觀點和市場的信息，通過他們來輔導(dǎo)客戶。

另外博時的市場體系是一個全方位的活動，雖然我負責零售，但是實際上我們是分為機構(gòu)和零售兩個部門。零售方面我們是按照我們所覆蓋的跟客戶接觸的--我們叫接觸點--來進行溝通的，比如說我們通過各種方式包括短信、郵件、對帳單，還有博時特殊的季刊。我們的季刊現(xiàn)在發(fā)行量有50萬冊，直接發(fā)給我們的高端客戶，這可能比其他的基金管理公司或者其他的期刊發(fā)行量都大，這也是我們主要跟客戶溝通的一個機制。

包括我們的網(wǎng)站現(xiàn)在也在進行，希望它能夠作為我們的一個，不僅是公司和客戶之間互動溝通的平臺，而且能夠接受投資人包括渠道的一些客戶經(jīng)理對我們提出的建議和批評，尤其是批評。所以我們并不是覺得我們自己的服務(wù)多么多么的好，而是不斷的在滿足客戶、渠道的一些客戶經(jīng)理對我們提出的一些新的需求，只不過我們希望在他們的提出的需求之上，我們再多做出一點點，超出他們的期望。

鳳凰網(wǎng)：我們知道博時基金最近剛剛離職了一位非常重量級的高管，關(guān)心博時基金的投資者，包括您剛剛提到一些戰(zhàn)略合作伙伴，都非常希望能夠了解到，就是這樣子一個變動，對博時未來的市場營銷，會產(chǎn)生什么樣的影響，另外博時在營銷體系上，還有哪些大的動作？

李雪松：李全總現(xiàn)在到新華資產(chǎn)出任副總裁，我是跟李全總一起共事有長達九年的時間了，所以對李全總面臨一個新的挑戰(zhàn)，也非常的恭喜他。另外一個李全總在博時負責市場包括投資，原來還負責監(jiān)察等等各部門，在博時的每個部門都呆過，所以他對我們整個博時的運作體系，也是采取一種科學(xué)、標準化的運作。

在博時這樣一個大公司，我們的每一個部門，包括每一個崗位，都有非常清晰的職責和運作方式。所以也不會因為某一個高官的離職而會造成整個公司運作一個陷入不佳的狀態(tài)。我們也是還會延續(xù)博時原有的這種公司文化，來繼續(xù)把這個市場體系深入下去。

至于我們現(xiàn)在的動作來講，應(yīng)該說基金公司在2010年面臨的這些市場挑戰(zhàn)還是比較大的。第一我們的競爭越來越激烈，第二渠道可能對我們提出的條件越來越高，另外監(jiān)管層對基金公司的銷售要求和監(jiān)管標準越來越高。在這情況之下，我們現(xiàn)在采取的是更大的發(fā)揮我們自身的資源整合，提高運作效率，相對來講也是降低我們的運作成本，能夠給我們的客戶、渠道，包括銀行和券商提供一個更好的服務(wù)。

同時通過我們的資源整合，能夠在同業(yè)的競爭當中獲得一個比較好的收益。比如說博時在2009年的時候，雖然我們的規(guī)模不是最大的，但是我們整個公司的經(jīng)營利潤始終排在行業(yè)前三名，所以從這點也能體會到博時的經(jīng)營是非常穩(wěn)健的，已經(jīng)連續(xù)八年，不是第一，就是第二。

這也是體現(xiàn)了一個公司的文化和管理風(fēng)格，博時有非常注重IT的文化，我們叫做業(yè)務(wù)IT化，IT業(yè)務(wù)化，這點是不受人為控制的。所以包括我們內(nèi)部的一些流程，財務(wù)的一些授權(quán)，包括一些新的業(yè)務(wù)拓展，部門之間的相互配合，基本上都定制化了，一個人或者說某個崗位的離職不會對整個的運作流程有干預(yù)和影響。包括我本人，比如說我們公司現(xiàn)在形成秘書行政體系，我們有秘書，秘書一方面是支持我的工作，同時他的權(quán)限比我還大，如果我哪天不在崗的話，他完全可以替代我進行一些授權(quán)工作，所以這也是公司的另外的一個行政執(zhí)行體系。所以在基金公司管理來講，博時經(jīng)過將近11年的歷程，在企業(yè)文化，內(nèi)部的業(yè)務(wù)管理和標準化運作，風(fēng)險控制都已經(jīng)非常完善。

所以我們也希望能借此機會，面臨新的市場挑戰(zhàn)的時候，我們能整合我們的資源，打出我們的品牌。

鳳凰網(wǎng)：最后想請李總對鳳凰網(wǎng)的網(wǎng)友在投資方面給一些建議？

李雪松：網(wǎng)友其實也是我們最關(guān)注的一個客戶群體，大家在投資當中經(jīng)常有很多疑惑，或者是不安，或者是欣喜。在這情況之下，尤其是在2010年，應(yīng)該抱有兩種心態(tài)，第一種心態(tài)，在你認為不確定，或者說不了解的時候，一定要慎重。當市場產(chǎn)生一個趨勢性的時候，那個時候不要猶豫，或者說買入貪婪，賣出恐懼，其實是一個意思。

在這里呢，大家不要過多的去追求收益多高，要把心態(tài)放平，我們2006年，2007年，以及2009年市場處于一個高速的發(fā)展，每年都100%的翻倍增長，在今后一段時間我們不能說沒有這樣的事情出現(xiàn)，但是我們應(yīng)該把我們的收益的預(yù)期，降到一個合理的水平，保持一個平衡的心態(tài)，這樣對我們的未來的一個投資收益可能獲得更好的一個回報。

鳳凰網(wǎng)：非常感謝李總把這么多年的這個投資經(jīng)驗和心得和我們的鳳凰網(wǎng)的網(wǎng)友這樣無私的分享，謝謝。

李雪松：謝謝鳳凰網(wǎng)，謝謝鳳凰網(wǎng)友。

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