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    興業(yè)全球基金:2010年投資精耕細(xì)作 攻守相濟(jì)

    2009年12月29日 00:07鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng) 】 【打印共有評論0

    鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 12月27日,興業(yè)全球基金公司2010年投資策略報(bào)告會于上海召開,并邀請了著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家華生教授作為主題演講嘉賓。會上,興業(yè)全球基金投資總監(jiān)王曉明、研究總監(jiān)孫蔚則針對明年的投資策略明確指出,2010年不會出現(xiàn)像2009年那樣的整體性機(jī)會,在投資策略上要注重精耕細(xì)作、攻守相濟(jì),自下而上選擇個(gè)股,并把握好波段操作。并且,在2010年,股指期貨的推出將是最大的不確定性,它的出現(xiàn)可能會成為市場風(fēng)格向藍(lán)籌股轉(zhuǎn)換的契機(jī)。

    王曉明在其投策報(bào)告中指出,中國的股票市場跟政策的相關(guān)性非常強(qiáng),往往是政策確定性最強(qiáng)的時(shí)候,股市反映可能更好;而當(dāng)政策不明朗或者不確定性變強(qiáng)的時(shí)候,股票市場的不確定性也在加強(qiáng)。從今年7、8月份開始,無論是央行貨幣政策、銀行信貸政策的變化,包括最近出臺的一系列關(guān)于房地產(chǎn)市場調(diào)控的政策等,都已經(jīng)反映出明年宏觀政策上存在不確定性。與此同時(shí),2010宏觀經(jīng)濟(jì)增長的不確定性減弱,上市公司盈利增速仍有望達(dá)到25%-30%,流動(dòng)性總體寬松,這些因素也將支撐投資者對明年市場的樂觀判斷。因此,在政策不確定性與市場上漲主要驅(qū)動(dòng)因素依然存在這兩者的共同作用下,明年股市投資機(jī)會仍然值得期待,未來半年股市上漲的驅(qū)動(dòng)因素,將從流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)逐漸轉(zhuǎn)向業(yè)績驅(qū)動(dòng)。

    基于這樣的認(rèn)識,王曉明表示,2010年防御和進(jìn)攻的板塊總體還要保持一個(gè)平衡,長期消費(fèi)是大方向,未來投資策略上,會更多關(guān)注更長周期中業(yè)績成長比較穩(wěn)定的行業(yè)和公司。此外投資者可關(guān)注受益于宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的行業(yè)、區(qū)域經(jīng)濟(jì)主題、消費(fèi)主題、軍工、節(jié)能減排等長周期行業(yè);通信、3G增值服務(wù)、傳媒等自主創(chuàng)新類企業(yè)同樣值得關(guān)注。

    王曉明同時(shí)提醒投資者,2010年要想獲得較好的投資回報(bào),要有一定的預(yù)見性,不能等到價(jià)格趨勢已經(jīng)顯現(xiàn)再做考慮,因?yàn)槭袌隽艚o投資者的空間沒有那么大。對于銀行、房地產(chǎn)等估值偏低的板塊,如果政策的不確定性減弱,依然值得重點(diǎn)關(guān)注。以國內(nèi)房地產(chǎn)為例,已經(jīng)具有越來越強(qiáng)的金融屬性,后市如何要看后期采取的是急剎車政策還是溫和政策,如果是后者,目前股價(jià)中包含太多負(fù)面的預(yù)期,反倒有可能存在不錯(cuò)的投資機(jī)會。

    孫蔚分析認(rèn)為,2010年國內(nèi)A股市場總體估值位于合理區(qū)間,盈利機(jī)會依然豐富,大類資產(chǎn)配置中應(yīng)超配權(quán)益類資產(chǎn)。同時(shí),由于宏觀政策與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的互動(dòng),使得證券市場振蕩加劇。此外,雖然市場總體估值在合理區(qū)間,但也存在結(jié)構(gòu)性差異,很多公司估值已經(jīng)偏高,而行業(yè)內(nèi)個(gè)股差異也將進(jìn)一步突出。因此,投資者在明年的投資過程中需要做到“精耕細(xì)作”,自下而上精選個(gè)股仍是投資獲益的重點(diǎn)。

    在宏觀策略方面,孫蔚指出,2010年將是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和刺激政策退出之間相機(jī)抉擇的階段。應(yīng)對得當(dāng),能象卡丁車般一路順暢;判斷有誤,則似碰碰車般來回碰壁。在此背景下,投資者須重點(diǎn)關(guān)注國內(nèi)信貸投放、經(jīng)濟(jì)有無過熱、人民幣升值壓力與國外熱錢流入以及通脹是否超預(yù)期等問題。

    興業(yè)全球基金:2010年投資精耕細(xì)作 攻守相濟(jì) 調(diào)查

    基金2010年投資策略調(diào)查

    1、您如何看待“跨年度行情”(單選):
      只是傳說
      仍在醞釀
      早已夭折
      正在進(jìn)行中
      已漸行漸遠(yuǎn)
      變套牢行情
      不確定
    2、2010年您看好哪些投資機(jī)會(多選):
      大盤藍(lán)籌股
      大消費(fèi)板塊
      地產(chǎn)和金融
      世博會概念
      中小盤股
      其他

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    作者:    編輯: xinmiao
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