蔡宗琦

券商的銷售賣的是有價(jià)值的觀點(diǎn)和信息，而不是人情公關(guān)。畢竟殘酷的資本市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)是理性和務(wù)實(shí)的。絕大部分基金公司決定基金分倉(cāng)的主要評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)還是包括研究和銷售的綜合服務(wù)，能進(jìn)入第一梯隊(duì)的券商其實(shí)最終拼的是研究實(shí)力。盡管股權(quán)關(guān)系為券商帶來(lái)30%的業(yè)績(jī)保障，但仍有高達(dá)70%的市場(chǎng)份額開放給各家券商爭(zhēng)奪。在多達(dá)60家基金公司，64.6億的年傭金貢獻(xiàn)總額市場(chǎng)，沒有宏觀策略的準(zhǔn)確性和行業(yè)公司的廣覆蓋是不行的?！盎鸾?jīng)理最關(guān)心的永遠(yuǎn)都是凈值”。而申萬(wàn)、中信和中金公司三家公司正是以研究實(shí)力見長(zhǎng)。

“機(jī)構(gòu)要的是向?qū)Ш凸展鳎o他們把報(bào)告插上標(biāo)簽分類服務(wù)，比的是誰(shuí)能在有限的時(shí)間里提供最多的有用信息”

券商未來(lái)比拼的一是研究實(shí)力的準(zhǔn)確性和持續(xù)性，二是精細(xì)化的服務(wù)。事實(shí)證明，做好研究和銷售這兩把刷子的券商正逐漸獲得主動(dòng)權(quán)。

券商逐鹿基金分倉(cāng)

各家券商的兵家必爭(zhēng)之地，2009年基金分倉(cāng)排序隨著基金2009年年報(bào)披露完畢浮出水面。申銀萬(wàn)國(guó)、中信證券及中金公司三家老牌券商盡管座次有變?nèi)岳卫伟阎谝惶蓐?duì)前三的黃金位置，之間差距細(xì)微。

第二梯隊(duì)中高華證券、銀河證券、中信建投等老面孔卻被安信證券、華泰證券等新興力量替代。

對(duì)于這一鏖戰(zhàn)結(jié)果，時(shí)隔一年半后重回第一的申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，券商未來(lái)比拼的一是研究實(shí)力的準(zhǔn)確性和持續(xù)性，二是精細(xì)化的服務(wù)。事實(shí)證明，做好研究和銷售這兩把刷子的券商正逐漸獲得主動(dòng)權(quán)。

基金分倉(cāng)業(yè)務(wù)重排座次

經(jīng)過(guò)十余年鏖戰(zhàn)，近年逐漸定型的基金分倉(cāng)業(yè)務(wù)排名發(fā)生微妙變化——前三名依然由申萬(wàn)、中信及中金牢牢把守，其中申萬(wàn)以全年4.69億元的交易傭金入賬斬獲首位寶座。

這也是申萬(wàn)一年半后再次收復(fù)第一，在此前的一年多時(shí)間里，中金、中信和申萬(wàn)三家券商各曾占領(lǐng)過(guò)一次行業(yè)老大位置。而最新的年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，排名第二的中信傭金收入4.55億元，第三的中金入賬4.36億元，中間的差距細(xì)微，三家券商基金分倉(cāng)業(yè)務(wù)江湖龍頭地位穩(wěn)固。以年度統(tǒng)計(jì)，三年中，申銀萬(wàn)國(guó)取得兩次第一，凸顯其綜合實(shí)力。

此外，國(guó)泰君安及海通證券緊隨其后位列第四、第五。但從第六名開始名單發(fā)生劇烈變化，國(guó)信證券、招商證券、安信證券、華泰證券、國(guó)金證券躋身前十位。其中，華泰證券崛起明顯，一舉從業(yè)內(nèi)排名靠后的位置，沖入行業(yè)前十，傭金收入達(dá)到2.65億元。規(guī)模較小的安信證券市場(chǎng)份額則從2007年的0.93%迅速攀升到2008年的2.95%，2009年更以2.8億元的收入瓜分了4.34%的市場(chǎng)份額。

而在往年穩(wěn)居第二集團(tuán)的高華證券、銀河證券、中信建投等老牌強(qiáng)勢(shì)券商盡管傭金收入也超過(guò)了2億元，但排名位次卻下移到了十名開外，可見基金分倉(cāng)業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)之激烈。

針對(duì)基金分倉(cāng)背后角力的因素，銀河證券基金高級(jí)分析師王群航認(rèn)為，基金一般由投研部和市場(chǎng)部?jī)蓚€(gè)部門打分為券商決定分倉(cāng)，其中投研部的評(píng)價(jià)權(quán)重占到50%-70%，而市場(chǎng)部占到30%—50%。也有部分基金完全以投研部門來(lái)決定分倉(cāng)。

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基金2009年年度報(bào)告

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