基金寶財(cái)富講壇互動(dòng)討論部分全文實(shí)錄(3)
【主持人姚長盛】:可以理解為轉(zhuǎn)向嗎?
巴曙松:已經(jīng)超前了,表明要管理通脹預(yù)期了,不要太擔(dān)心通脹,引導(dǎo)市場(chǎng)預(yù)期的作用,即使把流動(dòng)性控制的很好,利率控制的很好,老百姓也害怕,去年的房地產(chǎn)也是這個(gè)原因。
【主持人姚長盛】:買房就相當(dāng)于存錢。一旦我們確認(rèn)宏觀調(diào)控政策退出比較明顯,對(duì)行業(yè)的影響會(huì)是什么?1月20幾號(hào)很有可能再出其他的政策,房地產(chǎn)的上市公司會(huì)怎樣?現(xiàn)在已經(jīng)很慘了,實(shí)際的樓價(jià)已經(jīng)談到了。
王曉寧:如果實(shí)際退出流動(dòng)性從數(shù)量來講持續(xù)收緊,加息也會(huì)展開。對(duì)樓市來說到今年下半年的開始,北京的供需數(shù)我們是看預(yù)售和你們推出的量,往后看,國家促進(jìn)開發(fā)的政策后續(xù)的供給已經(jīng)出來了,如果需求端真正的退出,意味著大家的承受能力開始下降,特別是加息,把七折的利率提高到8.5折,那么實(shí)際上月供是上升了20—30%,對(duì)現(xiàn)在的家庭資產(chǎn)負(fù)債表是很大的影響。所以供需兩方面來說很難漲得動(dòng)。
什么時(shí)候跌?現(xiàn)在房地產(chǎn)上市公司的現(xiàn)金情況非常好,可能是有史以來最好的時(shí)候,手里非常有錢,讓他們來決定什么時(shí)候下調(diào)價(jià)格,一年之內(nèi)他不會(huì)做這個(gè)決策,但是這是一個(gè)沒有交易量的停滯的市場(chǎng)。
【主持人姚長盛】:量會(huì)銳減,但是價(jià)還會(huì)維持在高位。很多房地產(chǎn)商09年一年賺的錢能花三年,而且這個(gè)期間買了大批的地。
許淼:站在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大的背景下應(yīng)該是有長期的機(jī)會(huì)的,這一次不會(huì)出現(xiàn)像08年的房地產(chǎn)公司拼命打折的情況。
【主持人姚長盛】:上市公司的機(jī)會(huì)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)?
許淼:應(yīng)該會(huì)出現(xiàn),市場(chǎng)利空出盡是利好。
【主持人姚長盛】:現(xiàn)在利空出盡了嗎?
許淼:還沒有出盡。
【主持人姚長盛】:曉寧呢?
王曉寧:上市公司基本面來講現(xiàn)在是非常好的情況,股票方面主要還是看政策的趨勢(shì),什么時(shí)候覺得政策恢復(fù)到中性偏鼓勵(lì)的狀態(tài)時(shí),才會(huì)有及。
【主持人姚長盛】:換句話說現(xiàn)在機(jī)會(huì)不大,即便看到臥龍地產(chǎn)那樣的狀態(tài)機(jī)會(huì)都不大。徐先生,請(qǐng)問富蘭克林公司怎樣對(duì)待2010年的投資?請(qǐng)用產(chǎn)品說明。
徐荔蓉:產(chǎn)品有專門的人負(fù)責(zé),我們今年會(huì)提出高倉位的中小盤基金,和QDII基金,以及一些其他的股票市場(chǎng)的基金。包括在專戶方面和股指期貨相結(jié)合的絕對(duì)收益的產(chǎn)品,我們都會(huì)考慮陸續(xù)推出。巴教授說的三個(gè)方面我們?nèi)绾呜瀼?,我們?duì)資產(chǎn)重組這個(gè)領(lǐng)域會(huì)比較關(guān)注,無論是央企還是地區(qū)經(jīng)濟(jì)都會(huì)很珍惜這樣的機(jī)會(huì)。
【主持人姚長盛】:巴教授,您在2009年的收益怎么樣?
巴曙松:這個(gè)不能回答。
【主持人姚長盛】:2010年的投資收益您覺得會(huì)怎樣?
巴曙松:2010年應(yīng)該是運(yùn)氣,我正好在香港3月份把我調(diào)回,香港的股票沒有賣了,我就照了5倍市盈率的股票挑了3個(gè)滿倉的拿著,結(jié)果一看運(yùn)氣好,正好3月份把我調(diào)回。所以有時(shí)投資要靠運(yùn)氣。
【主持人姚長盛】:感謝政府?
巴曙松:命苦不能怪社會(huì),命苦不能怪政府。確實(shí)聽黨的話投資不會(huì)出大錯(cuò),08年底溫總理說信心比黃金還重要,1600點(diǎn)擔(dān)心什么?6000點(diǎn)他反復(fù)提醒大家注意泡沫,你還要去買。中央經(jīng)濟(jì)泡沫反復(fù)說房地產(chǎn)要調(diào)控,你這時(shí)還搶著買,在美國你要和政府對(duì)著干還可以,在中國黨和政府怎么說你就怎么做。
【主持人姚長盛】:政府給巴教授發(fā)工資的方式是通過這樣的方式來發(fā)的,既然政府定總基調(diào),現(xiàn)在政府的聲音當(dāng)中最重要的一點(diǎn)是什么?
許淼:產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。
【主持人姚長盛】:你看好哪個(gè)產(chǎn)業(yè)?
許淼:我看好消費(fèi)升級(jí),覺得四萬億投資開始是下一劑西藥,為了保發(fā)展?,F(xiàn)在應(yīng)該是改成中藥,從治標(biāo)到治本,下一步調(diào)結(jié)構(gòu),產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整,4萬億開始我們一直是鐵路、基建等,下一步的調(diào)結(jié)構(gòu)可能會(huì)有新的特點(diǎn)。從投資熱點(diǎn)上我更看好消費(fèi)。子行業(yè)上我更看好葡萄酒行業(yè)。
【主持人姚長盛】:買一只波爾多,這是農(nóng)行的金牌客戶經(jīng)理,沒有推薦黃金,而是推薦葡萄酒,葡萄酒比黃金更重要。曉寧呢?
王曉寧:結(jié)構(gòu)調(diào)整。
【主持人姚長盛】:以后你在公司的研究當(dāng)中是不是被邊緣化了?下一個(gè)方向會(huì)轉(zhuǎn)向什么?
王曉寧:現(xiàn)在方向還不是非常明確,還是看到底哪個(gè)產(chǎn)業(yè)能帶起中國新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn),房地產(chǎn)作為一個(gè)歷史性的使命,不能說完成,只能說攻堅(jiān)力量,要逐漸淡出,要出一個(gè)新的,現(xiàn)在還沒有定。比如新能源、生物醫(yī)藥都是方向。
【主持人姚長盛】:徐先生,政府政策方面聽到的聲音,您怎么認(rèn)為?
徐荔蓉:政府可能說我們要細(xì)水長流,不要把一年的飯都吃完,那么就是調(diào)結(jié)構(gòu),換句話說不要把這些資源在一年之內(nèi)、兩年之內(nèi)都使完,這些政策個(gè)人認(rèn)為基調(diào)比較明確。
【主持人姚長盛】:徐先生的風(fēng)格和國海富蘭克林很一致,不要做任何的冒險(xiǎn)。
徐荔蓉:聽黨的話是絕對(duì)沒錯(cuò)的。
【主持人姚長盛】:巴教授呢?
巴曙松:剛才在講座中說退出和結(jié)構(gòu)調(diào)整,結(jié)構(gòu)調(diào)整里面講的第三個(gè)觀點(diǎn)就是國際視角變得非常重要,因?yàn)?010年中國的GDP如果按照正常速度超過日本成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,盡管我們離美國還有很大距離,但是我們成為第二經(jīng)濟(jì)體,作為世界大國的居民怎么管理自己的財(cái)富?要比以前更有國際的視野,預(yù)計(jì)國際化方面2010年會(huì)有很多進(jìn)展,更多QDII的推出,包括銀行業(yè)推出的海外資產(chǎn),在中國這樣一個(gè)階段,快速發(fā)展的經(jīng)濟(jì)即使在最壞的時(shí)候還有貿(mào)易順差和資本流入,中國的貿(mào)易結(jié)構(gòu)決定了我們是加工貿(mào)易做主導(dǎo)。
中國這么多商業(yè)機(jī)會(huì),最壞的時(shí)候還有資本流入,經(jīng)濟(jì)好的時(shí)候流入更多。我們不可能完全靠升值,要靠鼓勵(lì)我們的居民把我們的財(cái)富在全球分配?,F(xiàn)在國內(nèi)有些行業(yè)的成長性很好,有些行業(yè)的估值就是有點(diǎn)貴,比如美國的很多小股票也很貴,科技股不貴,現(xiàn)在市盈率根本不高,科技股的年報(bào)增長非常強(qiáng)勁。
俄羅斯現(xiàn)在有7、8倍,但是因?yàn)橹贫炔蝗缰袊暮?,普通投資者不敢買,但是可以開發(fā)產(chǎn)品。印度去年的GDP增長只有零點(diǎn)幾。日本經(jīng)歷了十多年,也要耗出來了。很多人在討論日本的經(jīng)濟(jì),日本老一代的企業(yè)家基本上在換班,像我們主持人這樣反應(yīng)靈敏的人要上馬了,日本有一些很好的像7—11,在廣州、香港都有,我們的寶島臺(tái)灣經(jīng)濟(jì)增長也很快。
我們作為一個(gè)大國的居民,農(nóng)行的高端客戶要有國際的視野,談國際的資產(chǎn)要像如數(shù)家珍一樣,到那時(shí)你會(huì)發(fā)現(xiàn)賺錢的機(jī)會(huì)很多。
【主持人姚長盛】:再次感謝四位嘉賓的妙語連珠,同時(shí)也感謝今天所有到場(chǎng)嘉賓和觀眾的參與,我們的活動(dòng)就到此結(jié)束。
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