大成再曝三宗懸念

在虎頭鼠尾的重慶啤酒“開板”大戲之后，大成基金持股進(jìn)展再爆出三宗懸念。

懸念一：如果在開板日已經(jīng)拋售重慶啤酒，大成基金以持股超過10%股東身份向董事會(huì)提請(qǐng)罷免董事長(zhǎng)的議案、公告指責(zé)乙肝疫苗揭盲時(shí)間和揭盲數(shù)據(jù)等舉動(dòng)，是不是在轉(zhuǎn)移市場(chǎng)注意力？

昨日北京某資深基金人士向 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，如果大成基金已經(jīng)選擇拋售，說明其研究團(tuán)隊(duì)對(duì)于乙肝疫苗揭盲數(shù)據(jù)已經(jīng)有了比較清晰的判斷，而且對(duì)于該股未來走勢(shì)看空，其投資失利已經(jīng)自知難以避免。在這一背景下，將矛頭指向重慶啤酒揭盲數(shù)據(jù)披露問題，不免有擾亂視聽轉(zhuǎn)移視線嫌隙。隨后大成基金提議罷免重慶啤酒董事長(zhǎng)，如果拋售后，大成基金由于喪失臨時(shí)股東大會(huì)投票權(quán)，已是局外人，自然對(duì)投資損益情況已經(jīng)毫無影響，此舉顯得畫蛇添足。

懸疑二：在基金公司調(diào)整旗下暴跌重倉股估值的案例中，最終“開板”價(jià)與估值水平較為接近，然而大成基金對(duì)于重慶啤酒估值一而再，再而三地調(diào)整，為何不敢一次性“說出真話”？大成基金今后又將選擇如何估值？

深圳某接近大成基金的人士一語中的，“大成的估值也很為難，不估值的話害怕贖回，直言真正目標(biāo)價(jià)又擔(dān)心機(jī)構(gòu)套利，到時(shí)候又會(huì)被媒體指責(zé)?！?/p>

另外也有分析人士指出，控制估值跌幅，有利于引導(dǎo)投資者的心理價(jià)位，可能引來資金炒作，從而實(shí)現(xiàn)提前“開板”。也有可能在事件爆出之初，基金公司對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足，存在一定僥幸心理。倘若如此，單方面考慮自身損益而未對(duì)市場(chǎng)坦言，大成基金下一步的估值方式不免失信于市場(chǎng)。

懸疑三：大成旗下公募基金和特定資產(chǎn)管理產(chǎn)品均持有重慶啤酒，不同類型產(chǎn)品出貨的步驟如何？是否會(huì)出現(xiàn)迫于大戶壓力，專戶率先出逃，或者個(gè)別基金出逃的情況？在個(gè)股投資出現(xiàn)大幅虧損的情況下，是否應(yīng)該啟動(dòng)特殊披露方案，對(duì)于旗下不同產(chǎn)品的具體操作方式予以披露？

由于專戶資金多來自大戶，與基金公司之間的關(guān)系也更為緊密，可以與基金公司之間形成更為有效的交流。北京某基金公司人士指出，在維護(hù)大客戶資源上，基金公司往往愿意花費(fèi)更大的成本。

如果能夠?qū)⑻厥馇闆r的個(gè)股操作予以披露，類似上述基金人士的擔(dān)憂便不會(huì)存在。北京某基金研究員同時(shí)指出，目前投資者亦可以根據(jù)基金合同，提議召開持有人大會(huì)，對(duì)投資訴求予以進(jìn)一步的要求。

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重啤第二波下跌或已展開

在打開跌停板后的下一個(gè)交易日，重慶啤酒再度跌停，其走勢(shì)之弱也超過了市場(chǎng)預(yù)期。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，連續(xù)跌停的個(gè)股，在打開跌停板之后，都將展開第二波的下跌，鮮有例外。

比如2008年的那輪大熊市中，2008年9月19日，水晶光電(002273，收盤價(jià)33.60元)上市當(dāng)日遭遇爆炒，次日開始連續(xù)收出10個(gè)跌停板，第11個(gè)交易日才避免了跌停；從第10個(gè)跌停板的17.72元算起，又在一個(gè)月后跌至11.6元才止跌——即跌停板打開后，股價(jià)又跌了34.54%。

和水晶光電同日上市的川潤(rùn)股份(002272，收盤價(jià)8.73元)，也有類似走勢(shì)，四個(gè)跌停板后，股價(jià)從12.9元跌至7.8元才止跌回升，跌停板打開后，又在一個(gè)月內(nèi)狂跌39.53%。

相比這兩家公司，當(dāng)年的銀廣夏(更名為*ST廣夏)的跌勢(shì)更加慘烈。該股連續(xù)收出15個(gè)跌停后，才暫時(shí)止住跌勢(shì)。最后一個(gè)跌停板的收盤價(jià)為6.35元，三個(gè)月后，股價(jià)又跌至2.33元。如果在第15個(gè)跌停板買入，三個(gè)月后仍會(huì)虧損超過63.31%。但是該股仍未能出現(xiàn)反轉(zhuǎn)走勢(shì)，最終是在2005年跌至0.74元，才探明了大底。

今年，紫鑫藥業(yè)(002118，收盤價(jià)9.07元)、大元股份(600146，收盤價(jià)9.77元)也曾出現(xiàn)連續(xù)跌停，但是在打開跌停板后，股價(jià)仍會(huì)繼續(xù)暴跌，而且是在短期內(nèi)就再度暴跌。

一位食品飲料行業(yè)的分析人士表示，重慶啤酒的疫苗泡沫已經(jīng)破滅，只能按照啤酒主業(yè)進(jìn)行估值，所以未來該股的價(jià)值回歸之路依然漫長(zhǎng)。