“年還是要過的。”一位接近大成高管的人士對理財周報記者說。重啤事件以來，大成第一次有了喘息的機(jī)會。12月21日，重啤開盤翻紅，漲幅一度高至8%。

但是，明年2月初的大成可能還有很多話要講。2月6日，重啤二期實驗終稿出爐。2月7日，重啤就大成要求罷免董事長召開股東會。

不論結(jié)果怎樣，大成已經(jīng)清楚自己在重啤一局的角色。

要求董事長下臺，大成可能只是表個態(tài)

兩年前，在與重啤頻繁來往、溝通甚好時，大成或許沒有想到，自己會在12月以流通股東的身份，提出罷免重啤董事長黃明貴。

2009年初，呂猛在知道重啤乙肝疫苗研究后，第一次到訪重慶。之后兩年的時間里，呂猛經(jīng)常往來于深圳和重慶之間，將重啤乙肝疫苗研究進(jìn)展向大成匯報，重啤與大成的溝通甚好。

一位熟悉大成投研的人士向記者透露，在之前乙肝疫苗的實驗中，大成研究員跟蹤得非常緊密，甚至可以與重啤一同直接面見臨床病人。

但二期實驗結(jié)果公告時，大成毫無防備?！巴耆恢肋@個結(jié)果。如果提前知道，那就涉及內(nèi)幕了。我們不知道。”一位接近大成投研的人士對理財周報記者說。大成也確切表示，與二期公告前出逃的17.30億資金毫無關(guān)系。

11月25日，重啤成交額達(dá)到13億，比往常高出10倍。而在此前一天，重啤拉出漲停板，當(dāng)日成交額達(dá)到4.3億元?！耙话阃茢嗍牵匈Y金拉高股價，然后出逃。前后兩天共走了17.30億?！鄙钲谝晃换鹑耸糠治?。

而毫無防備的大成，在12月8日公告時遭遇了第一個跌停板?！暗谝粋€跌停板出來后，大成與重啤溝通過，對二期實驗結(jié)果安慰劑28%的應(yīng)答率提出過疑問，但事實看來沒什么效果?！鼻笆龌鹑耸糠治?。

12月12日，第三個跌停板時，大成發(fā)公告，對乙肝疫苗二期實驗結(jié)果提出質(zhì)疑，要求重啤停牌并充分披露信息。此時，大成手中重啤市值已經(jīng)縮水9.90億元。

但重啤無視了大成的要求。13日，重啤在公告中回應(yīng)“沒有任何應(yīng)予披露而未披露的信息”。重啤再遭六個跌停盤，大成所持股票市值損失由9.90億元增加到22.33億元。

“大成肯定意識到自己被忽悠了?！鼻笆鋈耸糠治?。理財周報了解到，在停牌前出逃的17.30億資金跟一位叫馬仁輝的券商人士有關(guān)，大成只屬于重啤利益的第二層。這個打擊讓大成與重啤的關(guān)系徹底破滅。

12月21日，重啤發(fā)出公告，大成以持股超過10%流通股東的身份要求罷免重啤董事長黃明貴。據(jù)了解，大成早在12月12日就已經(jīng)提出罷免黃明貴的議案，但21日重啤才發(fā)公告。

此時提出罷免董事長，已經(jīng)不能彌補(bǔ)之前9個跌停板的損失了。據(jù)記者了解，此舉很可能只是大成基金的表態(tài)，對重啤的管理層表示不滿。

大成的回應(yīng)似乎也印證了這一推斷。據(jù)大成說，公司仍然堅持12月12日發(fā)布的公告，認(rèn)定重啤的乙肝疫苗二期實驗報告披露不充分，安慰劑應(yīng)答率過高存在疑點，誤導(dǎo)了廣大投資者。在此事中，董事長黃明貴負(fù)有主要責(zé)任。

反彈一日大成或拋千萬股

12月21日，重啤在遭受連續(xù)的9個跌停之后翻紅，開盤即出現(xiàn)大額交易。至10點59分，重啤漲幅一度高達(dá)8%，逼近漲停板。

根據(jù)上交所披露的信息，2011年12月21日，重慶啤酒成交量達(dá)到9348.71萬股，成交額27.84億元。

“買入前五個席位都是游資的，都想博超跌反彈?！鄙钲谝晃皇袌龇治鋈耸空f，“市面上現(xiàn)在有那么多超跌股，他們偏偏要去買重啤，仍然是投機(jī)心理作祟。”

但對于大額持有重啤的機(jī)構(gòu)來說，這確實是一個很好的出貨機(jī)會。根據(jù)上交所公開披露的信息，賣出前五個席位中，有四個是機(jī)構(gòu)席位，分別賣出24391萬元、14408萬元、11424萬元、4393萬元。按30元的均價估算，這四家機(jī)構(gòu)分別賣出了813萬股、480萬股、381萬股、146萬股。

但2011年三季度，除了大成以外，沒有任何一家基金公司的單個基金對重啤持股超過120萬股。而四季度，其他基金公司對重啤大額加倉的可能性非常小，可以排除其他公司賣出重啤的可能。

這四個機(jī)構(gòu)中，究竟有多少來自大成呢？根據(jù)2011年三季報，東北證券、中國人壽分別持有349萬股、351萬股重啤。

假設(shè)東北證券、中國人壽已經(jīng)將手中所有重啤賣出，那么，21日當(dāng)天，大成已經(jīng)賣出1120萬股重啤。這意味著，大成手中仍然有3376萬股重啤。

但由于涉及短期操作，大成未能正面回應(yīng)此事?！敖酉聛砣绾翁幚硎种械闹仄」善?，投委會需再作商討?！币晃唤咏蟪赏堆械娜耸空f。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至2011年三季度，大成創(chuàng)新成長、大成財富管理2020、大成優(yōu)選、基金景福、大成精選增值、大成景陽領(lǐng)先、基金景宏分別持有1344萬股、920萬股、608萬股、482萬股、400萬股、370萬股、230萬股重啤。

專戶、公募均接近10%上限，未爆倉

12月21日，重啤公告，大成基金以作為持股10%以上股東的身份，要求重啤召開臨時股東大會，審議《關(guān)于免除黃明貴先生董事職務(wù)的議案》。

證券基金法律規(guī)定，一家基金公司持有一家上市公司的股票，其市值不能超過其凈資產(chǎn)凈值的10%。同一基金管理人管理的全部基金，持有一家公司發(fā)行的證券，不能超過該證券的10%。

“如果持股超過10%，大成持股已經(jīng)爆倉，違規(guī)了?！睒I(yè)內(nèi)人士對理財周報記者說。

在12月20日，有媒體報道大成對重啤的持股超過10%，認(rèn)定大成違規(guī)。而第二天一早，記者從大成基金獲知，由于該媒體報道不實，文章已經(jīng)被刪除?！拔覀兛隙ú粫`規(guī)操作。我們公募基金對重啤的持股比例沒有超過10%?！贝蟪苫鹑耸繉碡斨軋笥浾哒f。

根據(jù)同花順數(shù)據(jù)，截至2011年三季報，大成旗下9只基金合計持有4495.16萬股重慶啤酒，市值28.23億元，占流通股比的9.30%，確實未超過規(guī)定。

那么，超過10%的流通股本是從哪里來的呢？

據(jù)了解，由于對重啤市值增長存在極高的預(yù)期，大成不僅用9只基金去購買了重啤，其多只專戶產(chǎn)品對重啤的投資占比也極高。

依據(jù)估算，如果公募基金所持有的9.30%市值為28.23億元。那么，大成專戶對重啤的持股最少也有0.70%，折算市值為2.12億元。根據(jù)規(guī)定，專戶對個股的投資，在流通股本占比也不得超過10%。如果大成2.12億元專戶資金進(jìn)入重啤，意味著大成的專戶規(guī)模必須在21.20億元以上。

而根據(jù)大成官網(wǎng)公開信息，大成自2006年底開拓非公募基金業(yè)務(wù)。目前，大成擔(dān)任9只產(chǎn)品的投資顧問，總規(guī)模超過30元。而根據(jù)一位知情人士透露，大成的專戶資產(chǎn)規(guī)模約為25億元。

可以肯定的是，大成專戶資產(chǎn)對重啤的投資，也已經(jīng)接近10%的上限水平。另外，據(jù)記者觀察，大成并未有社保組合進(jìn)入重啤流通股東。