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    基金業(yè)英雄時代終結(jié) 范勇宏王亞偉或倒在新時代門檻上

    2012年05月11日 19:37
    來源:中國經(jīng)營報 作者:李輝,盧遠香

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    華夏基金總經(jīng)理范勇宏和副總經(jīng)理王亞偉的同時離職,意味著中國公募基金業(yè)黃金一代的結(jié)束。

    “為什么基金行業(yè)不留人,為什么只能做黃埔軍校而不能做百年老店?”曾經(jīng)擔任《基金法》起草工作小組組長、華夏基金多年獨董的王連洲對《中國經(jīng)營報》記者發(fā)出感慨和質(zhì)疑。

    而在一些業(yè)內(nèi)人士看來,隨著證監(jiān)會新任主席郭樹清的上臺,一系列此前被業(yè)界強烈詬病的問題正在逐步得到糾正,基金業(yè)界長期呼吁的長效留人機制初露端倪。

    “從這個角度上看,范勇宏和王亞偉可能倒在了一個新時代的門檻上?!狈治鋈耸恐赋?。

    留人機制初現(xiàn)

    作為公募基金業(yè)當之無愧的大佬級人物,范勇宏并不經(jīng)常出現(xiàn)于公開場合,但是每逢這種場合,他談?wù)撟疃嗟耐褪腔饦I(yè)的制度問題。

    針對基金業(yè)近幾年發(fā)展低潮期,他指出只有變革制度才能發(fā)展,“制度是生產(chǎn)力,制度比人重要。降低公募基金門檻,加快市場化進程,建立符合國際慣例的科學(xué)的基金治理制度,是中國基金業(yè)發(fā)展的必經(jīng)之路”。

    范勇宏大聲呼吁背后反映的則是基金公司的管理者們對于行業(yè)發(fā)展停滯不前的焦慮。自從2008年以來,他們幾乎每天都要面對基金資產(chǎn)規(guī)??s水、基金業(yè)績不佳、優(yōu)秀基金經(jīng)理流出的窘狀。

    沒有建立起長效留人機制,基金的管理者和持有人沒有建立起利益捆綁機制,被認為是目前阻礙基金業(yè)發(fā)展的重要障礙。而在業(yè)內(nèi)看來,范勇宏、前博時基金總經(jīng)理肖風們的隱退也與此有關(guān)。

    “基金公司的核心資產(chǎn)是人,股東和基民距離很遠,管理層和基民最近,他們應(yīng)該掌握公司發(fā)展的話語權(quán),和公司利益高度一致?!蓖踹B洲指出。

    而在中信證券關(guān)于王亞偉離職的公告中也提及,支持華夏基金未來探索通過股權(quán)激勵來挽留人才。不過這個表態(tài)似乎來得遲了點,據(jù)悉范勇宏早就試圖向股東方爭取,未果。

    不過,股權(quán)激勵能否真正做到長效機制,并刺激基金業(yè)績更好,從國內(nèi)的實踐看,尚難定論。比如華寶興業(yè)等基金公司曾經(jīng)以基金份額收益權(quán)這種類股權(quán)激勵的方式鼓勵基金經(jīng)理,但反響一般。

    5月4日,證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于修改〈證券投資基金運作管理辦法〉第六條及第十二條的決定(征求意見稿)》(以下簡稱《意見稿》),提出了建立發(fā)起式基金的可能性。即基金公司在募集基金時,使用公司股東資金、公司固有資金、公司高級管理人員、基金經(jīng)理等人員資金認購基金的金額超過1000萬元,且持有期限超過三年,募集規(guī)模達到5000萬元即可成立。

    “現(xiàn)在的基金是從大做小,而國外的基金一般是從小到大做起來?!焙觅I基金總經(jīng)理楊文斌指出,當前基金發(fā)行注水嚴重,發(fā)起式基金可以避免這一問題。

    分析人士指出,郭樹清上臺之后的一系列措施可以發(fā)現(xiàn),證券業(yè)以及基金業(yè)正在面臨第二次制度解放的機會,徹底的市場化將極大地推動基金業(yè)發(fā)展,從這個角度上看,范勇宏和王亞偉可能倒在了一個新時代的門檻上。

    行業(yè)英雄時代終結(jié)

    除了可能出臺股權(quán)激勵乃至允許個人參股新基金公司之外,關(guān)于基金業(yè)的更多政策也相繼出臺或者醞釀出臺。

    上述《意見稿》中,還提到了擬允許基金管理公司同時上報多只基金的募集申請,為將來實行基金產(chǎn)品注冊制度預(yù)留空間。目前,證監(jiān)會已經(jīng)實施了多通道審核制度,允許基金管理公司同時上報QDII基金、創(chuàng)新基金以及3只普通境內(nèi)基金。

    實際上,目前基金發(fā)行已經(jīng)相當市場化,各家基金產(chǎn)品競爭可謂慘烈,在這種情況下,基金公司對產(chǎn)品的選擇自有判斷,證監(jiān)會的審核實屬多余,且限制了基金公司的創(chuàng)新能力,備案制將進一步解放基金公司的創(chuàng)新能力。

    而我們也看到,幾乎每一次基金產(chǎn)品的創(chuàng)新,都會給首發(fā)者帶來可觀的回報,比如長盛基金發(fā)行同慶可分離、華泰柏瑞發(fā)行滬深300ETF、華安和匯添富發(fā)行理財式基金產(chǎn)品等。

    此外,針對近年來基金回報不佳的情況,證監(jiān)會有關(guān)負責人也承認,收費的確是一個較大的壓力,對此監(jiān)管部門已經(jīng)予以關(guān)注,并正在考慮對托管費、券商交易傭金、管理費等做出一定調(diào)整。

    另一方面,銀行出身的郭樹清大力提倡藍籌股的投資價值,并通過多種方式推動藍籌股和股市上漲。比如發(fā)行滬深300ETF,比如推動養(yǎng)老金入市、提高QFII額度以及推出RQFII(人民幣合格境外機構(gòu)投資者)等產(chǎn)品。

    在媒體懇談會上,王亞偉澄清了他和郭樹清爭論銀行股投資價值的段子,但是他也不得不承認,隨著退市政策的明確,他最善于抓的重組股、黑馬股未來系統(tǒng)性機會不再。

    在這個意義上,王亞偉的離去或許代表著一個時代的終結(jié)?;鸾?jīng)理通過自身超強的市場感覺,挖掘到帶來驚人回報的重組股、黑馬股的投資方式,可能將隨著王亞偉的離去逐漸淡化。

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