據(jù)報道，有關(guān)部門正在依法查處深圳兩家基金公司的三位基金經(jīng)理。近年來，基金“老鼠倉”事件不斷發(fā)生，極大地?fù)p害了投資者利益，影響行業(yè)信譽。基金老鼠倉事件為何屢禁不止？筆者認(rèn)為，存在以下五方面原因。

第一，基金經(jīng)理獨特的投資優(yōu)勢，決定了其對信息的獨享性，而受到關(guān)注。由于基金經(jīng)理掌握著較多的資源，諸如股票池、倉位調(diào)整、資金等。這樣，就從一定程度上影響著股票的變動。基金經(jīng)理一時的疏忽大意，或者降低對自己的要求，就有可能會造成信息的流失。

第二，基金經(jīng)理頻繁變動，造成基金經(jīng)理的管理責(zé)任缺位。也導(dǎo)致基金經(jīng)理放松對自身的約束，失去投資的紀(jì)律性，從而造成責(zé)任的缺失?？梢哉f，凡是能夠長期擔(dān)綱一只基金的基金經(jīng)理，已經(jīng)形成一種良好的投資文化，使基金經(jīng)理更容易做到對投資者負(fù)責(zé)。

第三，激勵機制的局限性，制約著基金經(jīng)理的管理動力。目前薪酬體系對基金經(jīng)理的激勵存在一定缺陷，造成眾多明星基金經(jīng)理頻繁跳槽，尤其是從事私募基金管理的原因之一。不徹底解決基金經(jīng)理的根本利益問題，老鼠倉事件就不會得到完全杜絕。

第四，基金管理公司內(nèi)控機制的缺失，也是造成基金經(jīng)理出現(xiàn)此類事件的原因之一。至少是在基金管理人的內(nèi)部督查及相關(guān)規(guī)章制度執(zhí)行，及業(yè)務(wù)流程方面的弱化管理，是造成基金經(jīng)理放松自身要求的原因之一。尤其是在基金經(jīng)理擔(dān)任此職務(wù)之前的工作情況，缺乏必要的審計，從而造成問題的累積。

第五，處罰力度不強，不能起到根本的震懾作用?！吨腥A人民共和國刑法修正案(七)》對內(nèi)幕交易作出了規(guī)定，但在執(zhí)行中有關(guān)細(xì)節(jié)還需要進一步細(xì)化。

首先，形成查處老鼠倉事件的日常信息搜集制度，鼓勵知情人員對基金經(jīng)理的投資行為進行舉報。其次，加強常規(guī)性檢查，尤其是要圍繞“老鼠倉”事件，進行各種形式上的審計工作。第三，發(fā)現(xiàn)一起，查處一起，從而對現(xiàn)有的基金經(jīng)理起到警示教育作用。

蘭 波

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