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長(zhǎng)信基金:準(zhǔn)備金率上調(diào)是前導(dǎo)性政策
鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 中國(guó)人民銀行12日宣布,從1月18日起,上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn),這是2008年6月以來(lái)央行首次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,預(yù)計(jì)此次上調(diào)后,將會(huì)凍結(jié)約2000億元的市場(chǎng)資金。
長(zhǎng)信基金首席策略分析師安昀認(rèn)為,業(yè)界對(duì)于今年央行減少流動(dòng)性甚至執(zhí)行退出政策一直有預(yù)期,只是這次提早了。綜合來(lái)看,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇蜜月已過(guò),通脹逐步開(kāi)始抬頭。2009年12月物價(jià)上漲雖然有天氣原因,但也有人為因素。比如電荒,兩湖地區(qū)在沒(méi)下雪前就已經(jīng)出現(xiàn),主要跟重工業(yè)強(qiáng)勁回升有很大關(guān)系。而今年1月份CPI同比可能與12月持平,主要是基數(shù)原因,考慮到春節(jié)集中消費(fèi),到了2月份則可能會(huì)達(dá)到2.5-3。
除了通脹以外,對(duì)于經(jīng)濟(jì)過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)逐漸加大的預(yù)期,也促使流動(dòng)性調(diào)控政策提早但舒緩地開(kāi)始進(jìn)行。這個(gè)只是前導(dǎo)性政策,回顧歷史,央行的調(diào)控一直是數(shù)量、行政干預(yù)、加息,依次而行,后續(xù)調(diào)控步驟主要看兩個(gè)變量:信貸和物價(jià)。
從政策調(diào)控力度上來(lái)看,預(yù)計(jì)將是前緊后松,政策再次放松的時(shí)候,值得重新看好市場(chǎng)。相信管理層同樣是對(duì)上半年或者說(shuō)一季度的過(guò)熱比較擔(dān)心,但也要避免下半年經(jīng)濟(jì)的硬著陸,因此前緊后松的政策選擇概率較大。一旦下半年經(jīng)濟(jì)再次疲軟,政策再次出手時(shí),股市或?qū)⒂瓉?lái)新一輪的機(jī)會(huì)。
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