今日橡膠主力合約1005開(kāi)盤(pán)后強(qiáng)勢(shì)震蕩，但仍不改上漲趨勢(shì)，早盤(pán)高開(kāi)于25030元/噸，在25000元/噸維持震蕩，午盤(pán)繼續(xù)在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)帶動(dòng)下出現(xiàn)下滑，在24500元/噸下方受到支撐，且在橡膠下跌過(guò)程中，增倉(cāng)明顯，給橡膠市場(chǎng)帶來(lái)支撐。在本交易日最后一個(gè)小時(shí)，天膠不失英雄本色，顯示了強(qiáng)勁的上漲動(dòng)力，尾盤(pán)最終收于25355元/噸。全天增倉(cāng)放量，成交1479472手，增倉(cāng)39268手至192540手。日膠主力合約因下周一TOCOM市場(chǎng)公共假日休市，一些投資者在長(zhǎng)周末之前結(jié)清頭寸鎖定利潤(rùn)，因此價(jià)格下滑，但市場(chǎng)預(yù)期日膠在280元/噸處受到較強(qiáng)支撐。

現(xiàn)貨方面東南亞橡膠因泰國(guó)的降雨再次阻礙供應(yīng)，因此現(xiàn)貨價(jià)格依然強(qiáng)勁，維持在300美分/公斤上方。國(guó)外貿(mào)易商認(rèn)為，期貨市場(chǎng)的疲軟走勢(shì)，是受獲利了結(jié)打壓，與基本面無(wú)關(guān)聯(lián)，橡膠現(xiàn)貨價(jià)格會(huì)應(yīng)進(jìn)一步上漲，昨日Tong Thai Nabon銷(xiāo)售了600噸橡膠，價(jià)格為每噸3,020美元，F(xiàn)OB基準(zhǔn)，船期為1月。

國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)也較為樂(lè)觀，今日農(nóng)墾的全乳膠供應(yīng)量為524噸，供應(yīng)均價(jià)為23891元/噸。在全天橡膠走勢(shì)偏弱的情況下，今天成交依然強(qiáng)勁，成交340噸，成交均價(jià)也達(dá)到23829元/噸，顯示了國(guó)內(nèi)對(duì)未來(lái)消費(fèi)的樂(lè)觀情緒。

因09年?yáng)|南亞產(chǎn)區(qū)受不利氣候因素影響，全球天膠產(chǎn)量下降已是定局。像今年馬來(lái)西亞受惡劣天氣、單產(chǎn)下降、再植放緩、新的種植園匱乏以及過(guò)去幾年大量改種棕櫚油等一系列因素影響，馬來(lái)西亞2009年天然橡膠產(chǎn)量預(yù)估從951,000噸下修14%至820,000噸。印度產(chǎn)量雖然亦下調(diào)，但僅從827,000噸微降至822,000噸。因此印度在2009年已取代馬來(lái)西亞成為全球第三大天然橡膠生產(chǎn)國(guó)。而近期泰國(guó)三個(gè)中心市場(chǎng)橡膠供應(yīng)量因降雨影響持續(xù)低于100噸，國(guó)外市場(chǎng)價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上漲。從1月底2月初開(kāi)始越南、泰國(guó)北部將進(jìn)入停割期，國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)已經(jīng)步入停割期。各國(guó)汽車(chē)行業(yè)在政策支持下的產(chǎn)銷(xiāo)兩旺局面料將維持。在2010年汽車(chē)購(gòu)置稅上調(diào)的情況下，12月中國(guó)的汽車(chē)市場(chǎng)異?；鸨?，很多企業(yè)的銷(xiāo)量都已重新創(chuàng)歷史新高，因此即將公布的車(chē)市銷(xiāo)售狀況將繼續(xù)支撐橡膠市場(chǎng)。

目前整體期貨市場(chǎng)面臨一系列系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，像國(guó)家抑制通脹政策的預(yù)期，新股的頻繁發(fā)行，和一些銀行融資舉動(dòng)的實(shí)施，都將給期貨市場(chǎng)的走勢(shì)帶來(lái)不穩(wěn)定性。因此雖然橡膠總體牛市不變，但更多的走勢(shì)特征是上行幅度較大之后，市場(chǎng)維持震蕩走勢(shì)，市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，因此2010年橡膠將在牛市基礎(chǔ)上呈現(xiàn)上竄下跳的特征。

銀河期貨研究中心 原靜

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