威爾鑫首席分析師 楊易君

本周國(guó)際現(xiàn)貨金價(jià)以1178.8美元開盤，最高上試1226.65美元，最低下探1163.05美元，截至周五午盤時(shí)分報(bào)收1204.9美元，較上個(gè)交易周上行30.7美元，漲幅2.61%，周K線呈現(xiàn)一根再創(chuàng)歷史新高的振蕩上行中陽(yáng)線。

盡管不少投資人尚沉浸在迪拜世界債務(wù)可能引發(fā)的新危機(jī)中，且上周市場(chǎng)也為此趔趄連連，但本周金價(jià)卻在市場(chǎng)猶豫中率先擺脫消息面上的陰霾進(jìn)一步邁出鏗鏘牛蹄，將金價(jià)的歷史紀(jì)錄推升至1226美元附近。而來(lái)自黃金市場(chǎng)的各方數(shù)據(jù)消息面也進(jìn)一步利好黃金市場(chǎng)：ETF的進(jìn)一步加倉(cāng)，基金在場(chǎng)內(nèi)凈多頭寸進(jìn)一步再創(chuàng)紀(jì)錄，高盛一如預(yù)期地進(jìn)一步上調(diào)黃金中期牛市的價(jià)格至1300～1350美元。對(duì)于高盛的建議，筆者想知道的是10月中旬關(guān)于金價(jià)未來(lái)1年將下跌至970美元下方的判斷是否還會(huì)堅(jiān)持，這對(duì)投資人未來(lái)的戰(zhàn)略布局非常重要。

當(dāng)然，對(duì)很多投資人而言，時(shí)間看得太長(zhǎng)沒(méi)有操作價(jià)值。筆者也基本不對(duì)超過(guò)1年，甚至很多時(shí)候不會(huì)對(duì)超過(guò)半年的金價(jià)作出預(yù)期，因?yàn)檫@對(duì)大多涉及保證金交易的投資人而言沒(méi)有意義，10%的金價(jià)逆向運(yùn)行就會(huì)使布局不合理的投資人遭遇淘汰，故筆者不喜歡太過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)的“闊論”，金市太過(guò)長(zhǎng)遠(yuǎn)的闊論更像是一篇金融人士的抒情散文，可以讓讀者讀得暖融融的。但如果保證金投資人也過(guò)于主觀沉浸在這暖融融的金融浪漫氛圍中享受感覺(jué)，而忽略市場(chǎng)局部風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的意外寒冬，那么很可能就是等待水開時(shí)的溫水中青蛙。

在金價(jià)進(jìn)一步上行至1200美元上方后，筆者希望投資人多一些繼續(xù)追漲可能形成局部風(fēng)險(xiǎn)的理性。當(dāng)然，即便階段性金價(jià)可能面臨局部調(diào)整，但黃金的中期牛市仍有望得到進(jìn)一步延續(xù)。筆者在行情啟動(dòng)初期曾分析的三大基本因素將進(jìn)一步支撐黃金的周期牛市：

第一大因素，黃金年末消費(fèi)需求旺季的節(jié)氣因素將繼續(xù)烘托黃金的中期牛市氛圍，并進(jìn)一步構(gòu)成投資與投機(jī)的基礎(chǔ)氛圍。

第二大因素，美元中期疲軟的延續(xù)將刺激黃金對(duì)沖美元貶值的功能，形成對(duì)金價(jià)的直接提振。盡管近期各央行，特別是近期的日本央行對(duì)美元貶值促使本幣升值表達(dá)出強(qiáng)烈不滿，甚至放言可能進(jìn)行市場(chǎng)干預(yù)。但最多從本質(zhì)上對(duì)美元市場(chǎng)形成些逆向影響的插曲，美元官方意愿下的中期疲軟有望進(jìn)一步延續(xù)。我們沒(méi)有看到美國(guó)官方對(duì)美元有序貶值絲毫情真意切的擔(dān)心。此外，美國(guó)需要更多美元應(yīng)對(duì)進(jìn)一步加大的軍費(fèi)開支，近期宣布阿富汗的增兵計(jì)劃可見一斑。美國(guó)需要發(fā)行更多新債換國(guó)際舊債與支付龐大的債務(wù)利息，越來(lái)越大的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)使得當(dāng)局只有選擇美元貶值予以緩解，這是中期美元貶值的根本因素。要想美元中期逆轉(zhuǎn)，我們需要從美國(guó)官方看到更多情真意切的態(tài)度，目前沒(méi)有絲毫！

第三大因素，基金精確把握宏觀經(jīng)濟(jì)與金融大環(huán)境條件下戰(zhàn)略投資與投機(jī)意愿，在目前金價(jià)突破1200美元以后，筆者認(rèn)為更多是投機(jī)意愿了。就筆者對(duì)整個(gè)基金在金市的動(dòng)向研究認(rèn)為，目前基金正引領(lǐng)金市進(jìn)入投機(jī)性更為濃厚的階段。即使未來(lái)可能時(shí)間不短的階段，金市的中期牛市得以進(jìn)一步延續(xù)，性質(zhì)上也是較為濃厚的投機(jī)性牛市。但空頭如果要“常?！敝饔^臆測(cè)市場(chǎng)的投機(jī)性頂部，那即不理性且危險(xiǎn)。成熟的交易理念認(rèn)為，應(yīng)該放棄些可能賺到但不應(yīng)該賺的錢，這其中就包括逆勢(shì)而為的賺錢機(jī)會(huì)。從金價(jià)9月突破1000美元后，部分總在尋找市場(chǎng)頂部的投資人獲得的更多是惶恐與勞累。如果持之以恒地延續(xù)猜頂游戲，相信最終可以獲得撿到芝麻的喜悅，但那是投資的真諦嗎！

當(dāng)然，筆者并不贊同黃金會(huì)象金融散文般描述地不停漲下去，1300、1500、2000、N000……。黃金的中期牛市也會(huì)面臨不確定折回，甚至在毫無(wú)利空消息的影響下。這種折回調(diào)整往往蘊(yùn)涵更多的技術(shù)含義，不必主觀牽強(qiáng)地尋找更多基本面的理由，漲得多了就會(huì)跌是市場(chǎng)規(guī)律。筆者對(duì)本周諸多于金市的利好持中性眼光看待。周四金價(jià)在進(jìn)一步將紀(jì)錄推升至1226美元后回軟收陰，但我們很難判斷這根陰線在市場(chǎng)意義上的好壞，空頭可以認(rèn)為或是階段性頂部的開始，多頭可以看作是金價(jià)進(jìn)二退一的再推升前蓄勢(shì)。但成熟投資人應(yīng)該知道哪些信號(hào)值得吸收，哪些信號(hào)應(yīng)該過(guò)濾，什么交易可為，什么交易決不可為。

版權(quán)聲明：來(lái)源鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道的所有文字、圖片和音視頻資料，版權(quán)均屬鳳凰網(wǎng)所有，任何媒體、網(wǎng)站或個(gè)人未經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他方式復(fù)制發(fā)布/發(fā)表。已經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)的媒體、網(wǎng)站，在下載使用時(shí)必須注明"稿件來(lái)源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)"，違者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。