中國(guó)金融期貨交易所

日前，國(guó)務(wù)院已原則同意推出股指期貨品種。作為一個(gè)全新的品種，股指期貨在我國(guó)尚無(wú)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。在實(shí)際操作中，與股票、基金、商品期貨等也有較大區(qū)別。為了幫助廣大投資者盡快掌握股指期貨基本知識(shí)與交易規(guī)則，了解產(chǎn)品屬性與風(fēng)險(xiǎn)，我們將連續(xù)推出《股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)系列》連載，供學(xué)習(xí)參考。中金所一直倡導(dǎo)“有足夠知識(shí)準(zhǔn)備的投資者，才是真正受保護(hù)的投資者”，我們期盼投資者及時(shí)充實(shí)知識(shí)儲(chǔ)備，為將來(lái)進(jìn)行交易打好基礎(chǔ)。

要了解什么是股指期貨，讓我們首先從期貨的概念入手。期貨一般指期貨合約，是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來(lái)某一特定的時(shí)間和地點(diǎn)、交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。這個(gè)標(biāo)的物，又叫基礎(chǔ)資產(chǎn)，可以是某種商品，如銅、原油等；可以是某種金融資產(chǎn)，如外匯、債券等；還可以是某個(gè)金融指標(biāo)，如三個(gè)月同業(yè)拆借利率、股票指數(shù)，等。

所謂股指期貨，即股票價(jià)格指數(shù)期貨的簡(jiǎn)稱，就是以某種股票指數(shù)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)化的期貨合約。買賣雙方交易的是一定時(shí)期后的股票指數(shù)價(jià)格水平。股指期貨采用保證金交易制度和當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度。保證金交易具有杠桿效應(yīng)，同時(shí)放大風(fēng)險(xiǎn)與收益；當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算要求投資者必須時(shí)刻關(guān)注自己的保證金余額，避免出現(xiàn)因保證金不足而被強(qiáng)行平倉(cāng)。股指期貨實(shí)行T+0交易，當(dāng)天買入(賣出)可以當(dāng)天賣出(買入)。股指期貨合約有到期日。在合約到期前，投資者可以提前平倉(cāng)了結(jié)交易；在合約到期后，未平倉(cāng)合約將通過(guò)現(xiàn)金交割的方式進(jìn)行了結(jié)。

股指期貨最根本的功能是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因而在本質(zhì)上是一種避險(xiǎn)工具，而不是大眾理財(cái)產(chǎn)品。從境外成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，股指期貨是機(jī)構(gòu)投資者常用、有效的避險(xiǎn)工具。推出股指期貨具有非常重要的積極意義，有助于股票市場(chǎng)健康發(fā)展。(本欄目文章為股指期貨知識(shí)入門(mén)介紹，僅供參考不作為投資依據(jù)。)

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