賈華斐 胡劉繼

股指期貨上市之后，持有股票的投資者擁有了規(guī)避股票價格下跌造成損失的工具。如何在股票市場和期貨市場間進行套期保值，成為市場熱議的話題。在中金所公布的交易規(guī)則中，對這方面的相關(guān)規(guī)定也做了相應(yīng)修改。

中金所相關(guān)負責(zé)人介紹，套保額度的審批規(guī)定在自然人和機構(gòu)間并無區(qū)別，主要看有沒有套保需求。這就意味著，即使你是一般投資者，只要你擁有一定數(shù)量的股票，就可以申請股指期貨套期保值。

值得注意的是，為了簡化套期保值額度的申請情況，以往的審批額度具體到每個合約。但在新的交易規(guī)定中，這一額度按照品種進行，并且在獲批之日6個月內(nèi)有效。有效期內(nèi)，該額度可以重復(fù)使用，也可以在多個月份合約中使用，各合約同一方向套期保值持倉合計不得超過該方向獲批的套期保值額度。

“商品期貨的套保頭寸往往有交割時日限制，但對于股票而言，投資者很難界定何時賣掉該股票，因此我們的額度在半年內(nèi)都有效?！敝薪鹚嚓P(guān)人士介紹，投資者可以在不同合約間移倉，不用申請新的套期保值額度。

除此之外，擁有股票的投資者可以根據(jù)股票申請賣空套保，而沒有股票的投資者也可以申請買入套保?！氨热缫粋€基金，剛剛募集了100億資金，它可能要在1個月內(nèi)才能完成建倉。但為了規(guī)避將來成本提高的風(fēng)險，他可以在募集結(jié)束時就申請進行買入套保。”中金所人士舉例。

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