□運(yùn)行初期保證金比例提高至15%-18% □連續(xù)漲跌停板放寬到20% □持倉限額降為100手

⊙記者 周翀

中國證監(jiān)會(huì)日前正式批復(fù)中金所滬深300股指期貨合約和業(yè)務(wù)規(guī)則，標(biāo)志著股指期貨市場的主要制度已全部發(fā)布。與此同時(shí)，中國金融期貨交易所決定從今日9時(shí)起正式受理客戶開立股指期貨交易編碼申請。

據(jù)了解，股指期貨運(yùn)行初期，交易保證金最低標(biāo)準(zhǔn)將進(jìn)一步提高至15%-18%的水平，以確保平穩(wěn)推出和安全運(yùn)行。

中金所總經(jīng)理朱玉辰介紹說，股指期貨交易規(guī)則及其實(shí)施細(xì)則征求意見過程中，主要意見和建議的研究及采納情況主要包括五個(gè)方面。

強(qiáng)制減倉條件降低

對于強(qiáng)制減倉時(shí)應(yīng)對套期保值和套利持倉采取必要的保護(hù)措施的建議，中金所經(jīng)認(rèn)真研究后特別說明：一是規(guī)則將強(qiáng)制減倉的條件，即同方向連續(xù)漲跌停板，從16%提高到20%，觸發(fā)強(qiáng)制減倉的可能性進(jìn)一步降低；二是即使出現(xiàn)了同方向連續(xù)漲跌停板，中金所將按照交易規(guī)則，可以采取調(diào)整漲跌停板幅度、提高偶一保證金標(biāo)準(zhǔn)等其他風(fēng)險(xiǎn)控制措施化解市場風(fēng)險(xiǎn)。

朱玉辰說，對強(qiáng)制減倉的措施，中金所會(huì)非常謹(jǐn)慎使用，而且有嚴(yán)格的批準(zhǔn)要求。

將發(fā)布套利交易管理辦法

有意見認(rèn)為，此次修訂將進(jìn)行投機(jī)交易的客戶號的持倉限額由600手大幅降低為100手，建議考慮對套期保值和套利交易需求的影響。

中金所研究后認(rèn)為，投機(jī)持倉限額的降低有利于降低投資者和市場風(fēng)險(xiǎn)，中金所已經(jīng)出臺(tái)套期保值管理辦法，并在積極研究有關(guān)套利交易的規(guī)定，后續(xù)將發(fā)布套利交易管理辦法。同時(shí)，規(guī)則中已規(guī)定進(jìn)行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，不受投機(jī)客戶號持倉限額的限制，不會(huì)對套期保值和套利交易造成不當(dāng)限制。

證監(jiān)會(huì)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人也解釋說，現(xiàn)行開戶由一個(gè)編碼分成套保、套利、投機(jī)三個(gè)編碼，市場對“投機(jī)”的認(rèn)識不應(yīng)等同于一般理解上的“投機(jī)”，即使是私募、大戶，也可能有風(fēng)險(xiǎn)管理的需求，“100手中的需求也可以分成幾塊”。

同時(shí)，中金所表示，對規(guī)則中為明確規(guī)定的大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，將在股指期貨上市后，根據(jù)市場運(yùn)行特別是持倉量和持倉集中度的實(shí)際情況，確定相應(yīng)的大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)，避免大戶報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)的僵化，提高監(jiān)測監(jiān)控的針對性。

程序化交易須事先報(bào)備

根據(jù)建議,本次交易細(xì)則修訂中，增加了會(huì)員、客戶采取程序化交易方式應(yīng)當(dāng)事先報(bào)備的內(nèi)容，規(guī)定“會(huì)員、客戶使用或者會(huì)員向客戶提供可以通過計(jì)算機(jī)程序?qū)崿F(xiàn)自動(dòng)批量下單或者快速下單等功能的交易軟件的，會(huì)員應(yīng)當(dāng)事先報(bào)交易所備案”。

迷你合約暫未予以采納

對于合約乘數(shù)，有意見認(rèn)為滬深300合約乘數(shù)過高，建議降低合約乘數(shù)，適時(shí)推出迷你合約；另有意見建議降低交易保證金收取標(biāo)準(zhǔn)，中金所對上述建議暫未予采納。

增加分類監(jiān)管內(nèi)容

結(jié)合證監(jiān)會(huì)《期貨公司分類監(jiān)管規(guī)定(試行)》的要求，本次修訂中，中金所在《會(huì)員管理辦法》中增加了期貨公司分類監(jiān)管評價(jià)結(jié)果的規(guī)定。規(guī)定期貨公司申請交易會(huì)員資格的，最近一次分類評價(jià)結(jié)果應(yīng)達(dá)到C類(含)以上；申請交易結(jié)算會(huì)員資格，應(yīng)達(dá)到B類(含)以上；申請全面結(jié)算會(huì)員資格，最近兩次分類評價(jià)結(jié)果應(yīng)均達(dá)到A類。

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