據(jù)香港經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)報(bào)道，李寧(02331)去年進(jìn)行品牌重塑，如今事隔一年，無(wú)論零售或批發(fā)層面均無(wú)改善。該公司昨發(fā)“盈警”，預(yù)告今年上半年純利將縮減5成，各路券商火速掀起降級(jí)潮，令該股重挫15.8%至11.54元，并拖累整個(gè)體育用品板塊市值單日蒸發(fā)64.5億元。

摩通憂純利減半 吁減持

李寧的推廣口號(hào)——“讓改變發(fā)生”，恐怕為時(shí)尚早。李寧昨發(fā)公告，指今年上半年整體銷售收入，將按年倒退5%，主因李寧品牌銷售減少，成本開支上升。

最致命的是，公司增加自營(yíng)店比例，租金、人工開支成本大升，經(jīng)營(yíng)性開支增幅超預(yù)期，令凈利率由去年同期12.9%，減到6%至7%，跌幅達(dá)半。

摩通表示，按此計(jì)算，李寧今年上半年純利將倒退50%，至2.72億元(人民幣，下同)。報(bào)告引述公司管理層指，下半年原材料價(jià)格持續(xù)上漲，毛利率將持續(xù)惡化，預(yù)計(jì)今年純利將倒退6成，至4.43億元。該行將該股評(píng)級(jí)從“中性”降級(jí)至“減持”，并大幅削減目標(biāo)價(jià)49%，至8港元。

李寧表現(xiàn)每況愈下，市場(chǎng)多歸咎于品牌定位模糊，產(chǎn)品價(jià)格“青黃不接”。有業(yè)內(nèi)人士指出，運(yùn)動(dòng)品牌的“持續(xù)性”至關(guān)緊要，李寧重塑品牌，現(xiàn)時(shí)既無(wú)傳統(tǒng)“中國(guó)品牌”的形象，又無(wú)法令“九十后”新消費(fèi)群接受，予人搖擺不定之感。

公告顯示，該公司上半年同店增長(zhǎng)，僅維持在低單位數(shù)水平，落后同業(yè)，折扣幅度按年略有增加，零售存貨亦有增無(wú)減。

分析員：重整策略決心仍堅(jiān)定

李寧管理層昨急召分析員解話，有參與溝通會(huì)的歐資券商分析員表示，雖然公司銷情令人失望，但管理層進(jìn)行品牌重塑的決心仍然堅(jiān)定，相關(guān)宣傳投入不會(huì)減少。“從現(xiàn)在數(shù)據(jù)看，李寧(重塑品牌)所需時(shí)間可能要更長(zhǎng)?！痹摲治鰡T稱，“雖然數(shù)據(jù)差，但李寧已在國(guó)內(nèi)做龍頭，不能只著眼1、2年盈利……品牌重塑是必需要做的，策略是對(duì)的?！?/p>

自從李寧增長(zhǎng)放緩，市場(chǎng)多憂慮體育用品行業(yè)存在隱患。特步(01368)首席財(cái)務(wù)官何睿博澄清，行業(yè)并無(wú)問(wèn)題，該公司二季度同店增長(zhǎng)仍接近10%。