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    論壇對話專場之中國私募10年實錄

    2009年10月22日 15:17鳳凰網財經 】 【打印共有評論0

    主持人:各位下午好。今天下午兩場對話都非常精彩,第一場這個對話專場主持人剛看了一下,發(fā)現(xiàn)其實我跟他還是前后期的同事,陸景鍇是臺灣區(qū)的負責人,敬仰過大名。今天第一場我們會把主要的話題集中在目前中國私募行業(yè)的狀態(tài),我們現(xiàn)在把時間交給陸景鍇先生。

    陸景鍇:謝謝主持人。我姓陸,我叫陸景鍇,是代表美國德豐杰龍脈基金,我們德豐杰專注于早期投資的的一個風險投資基金,德豐杰大家還是比較熟悉的,我們在中國成功投資了百度分眾傳媒等等這些公司,在最早的時候,德豐杰投資了一個公司hotmail,是一個免費的互聯(lián)網郵箱。

    今天非常高興有機會主持這么一個專場,今天探討的話題是中國私募10年,那么這個10年是一個非常長的過程,當然可以講得合題是非常多,我們剛才探討了一下,圍繞大家比較關注的主題:

    一個就是現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板已經開始了,創(chuàng)業(yè)板有很多公司已經得到了批準,已經上市的都有,所以我們想就創(chuàng)業(yè)板這個議題,今天請在場的嘉賓給我們探討一下,從各個方面的角度來探討一下,這是一個。

    另外從創(chuàng)業(yè)板衍生出來的,國內現(xiàn)在有很多人在探討國內內子的PE、VC這一塊,很榮幸今天在場的也有幾位嘉賓,正好也是在內地做PE、VC這一塊,所以我們想聽聽他們的看法,再加上我們有外資背景的投資人,看看他們做國內人民幣這一塊,他們也有他們的一些看法。最后我們想探討一下PE&VC到底有什么不一樣?我們大家來探討一下。

    今天榮幸請到業(yè)界非常資深的,有代表國內資金,代表國內資金,劉綱是深圳創(chuàng)投的,孫總,還有孫總,他們每個人待會兒會做一個自我介紹,第一步讓大家做一個自我介紹,把自己的背景還有基金給我們臺下觀眾稍微說一下,然后緊接著可以進入我們的主題。請劉總先開始。

    劉綱:大家好,感謝陸總擔任我們非常資深的主持,陸總是業(yè)內專業(yè)主持人,討論的主題會很深入。我們討論十年時間,它是在99年8月26號成立,剛好是10年,10年也是伴隨中國風險投資的發(fā)展和資本市場化,當初也是要成立創(chuàng)業(yè)板,深圳投在那個時代背景之下也成立了,一直也是國內本土最大的創(chuàng)投。創(chuàng)業(yè)板推出來,也是在前不久,剛剛做了10周年的慶典,總體來講,這10年我們投資將近240多個項目,有42個項目在海外上市,創(chuàng)業(yè)板也是申報了一定數字,第一批已經有一家批準了。比較高興的就是說,這個也是在07年,我個人作為一個主投資的項目。這個時間來討論,確實也是很有價值。

    我們投資的領域也比較廣,基本上是高成績期的行業(yè),在企業(yè)階段是從早期到成長期是占80%以上的投資份額,有一部分是在成長期和成熟期是10%幾左右。從今年上半年,顯示出來,對早期的投資也加大了,達到了30%到40%的份額,希望各位企業(yè)家或者是各位同仁,能夠多合作,謝謝大家。

    陳維廣:大家好,我是藍馳創(chuàng)投的陳維廣,今天早上跟大家分享了一些見解。介紹一下藍馳創(chuàng)投,藍馳創(chuàng)投是專注于投資早期技術型項目的投資基金,最近非?;钴S在國內做投資。除了在國內之外,我們在韓國,還有美國也有分支。剛才劉總提到深創(chuàng)投從99年開始就開始做,我們也是99年成立,在硅谷做投資,最大的變化就是這10年從100%在硅谷美國投資,到現(xiàn)在接近50%的投資都在國內了,這個團隊也比較本土化。

    第二個投資重點在TMT,技術類的新媒體,還有新能源領域,我們這個團隊很多之前也是創(chuàng)業(yè)者,所以非常喜歡創(chuàng)業(yè)的過程,有這個耐心跟創(chuàng)業(yè)者走這一段路。我們投資的企業(yè),在國內從手機電話到互聯(lián)網服務,到戶外媒體,到半導體,這個非常廣泛。我是對創(chuàng)業(yè)板抱著非常好的希望,這個對我們外資創(chuàng)投也提供了最初的渠道,當然這個過程還是有一些挑戰(zhàn),謝謝。

    周煒:早晨我們已經有過一個關于KPCB投資關注的一個溝通,所以我不多耽誤大家的時間,我是KPCB的周煒謝謝。

    宋向前:大家好我是加華偉業(yè)資本的合伙人,我對中國國土人民幣基金運行情況上主板可能會比較熟悉一點,待會兒把我們一些經驗跟大家做分享。我們這個基金目前投資是偏后期,走后期的成熟型的一些企業(yè),主要關注的是傳統(tǒng)型的一些企業(yè),分布在教育、零售、制造業(yè)這樣一些領域。

    孫紅偉:各位下午好,我是孫紅偉。我和我的團隊現(xiàn)在管理私募基金兩種模式:第一類是中國成長和德泰資本,這主要是從海外過來,大部分資金是從歐洲,也有一部分美資。另外從去年開始我們在中國嘗試人民幣基金的組建,現(xiàn)在已經組建兩只基金,分別是1.5個億人民幣的和泰華青和5億人民幣的渤海金石,我和我的團隊希望和各位優(yōu)秀的企業(yè)家成為朋友,成為伙伴,整個大中華區(qū)在北京,在上海有辦公室,非常樂意在我們的辦公室,或者說在各個優(yōu)秀企業(yè)所在地,跟大家共同就更深刻的話題展開全方位的討論,謝謝。

    主持人:非常感謝幾位嘉賓的自我介紹,今天我們6個人在臺上,我剛剛看了一下,分配的也比較平均,我們有宋總、孫總還有劉總,可以說是具有本土性的代表意義,我個人和周總、陳總這邊,我們是代表外資的基金。

    正好我們剛剛也說到了創(chuàng)業(yè)板的這個事情,創(chuàng)業(yè)板啟動以后,中國政府要做什么事情?一旦下了決定要去做,推動的力度、速度都是非??斓?,這也是很多美國人到中國來都是嘆為觀止的,在美國干不了的事,在美國經過好幾個議會投票,中國不是。創(chuàng)業(yè)板做到現(xiàn)在,我們就可以看得到,有一定的熱度,同時也有很多的公司進行排隊抽簽等等。我想說在座的嘉賓,對于我們現(xiàn)在國內創(chuàng)業(yè)板熱,您個人或者代表您的基金,有沒有什么獨特的見解?同時對于基金本身來講,投資的策略上會不會因此有一些轉變?

    一開始還是從本土的基金,從孫總這邊,然后再跳到外資,孫總您可以先給我們來說明一下。謝謝。

    孫紅偉:因為這兩年確實參與一些人民幣資金的組建和嘗試,遇到了很多阻力,也遇到了很多困難。但是最終到目前為止,兩個基金運作良好,其實剛才陸總在談到,說對于創(chuàng)業(yè)板的熱怎么看這個問題,我想其實和現(xiàn)在的中國普遍存在的人民幣基金熱,可能中間有聯(lián)系的地方。兩年前,千呼萬喚使出來的一部法律,確實調動了很多人的神經,包括也讓我們很興奮不已,因為確實從兩年前我們關注到一個現(xiàn)象,就是以前我管理的外資,在進入中國的過程里面,遇到了一些困難,而且這個困難在逐步加劇。比如我們兩頭在外的模式,很難去做。

    另外我們在參與任何一個項目時候,去談可能要用中外合資,這里面面臨很多政策的阻礙,比如說審批。人民幣當時不叫基金,叫投資公司,因為之前還不允許用私募股權投資這種形式,那么投資公司去可以很快做決策,而且非常迅速在工商里面完成變更。所以這個過程里面我們覺得相比而言有難度了,但之前人民幣的組建面臨很大政策瓶頸,搞不好要扣上四個字“非法集資”,這是很麻煩的事情。

    所以后來當這個法律開始逐步完善,尤其是各地,比如像北京、上海,包括像深圳,劉總可能更了解,很多地方政府熱情高漲,知道這里面不僅有經濟意義,甚至還有很多政治意義的時候,大力開始做這個事情。但是我們其實也看到,在很多地方上做得這個事情還不是特別規(guī)范,或者說這里面還有很多問題,比如說投資人的認同問題,LP合格資質問題,包括準入門檻等等。但是畢竟它給中國資金流通,尤其是中國資源的優(yōu)化配置,起了非常好的一個,從政策到引導,到現(xiàn)在的試點,非常好的作用。

    我知道在這方面深創(chuàng)投做得非常好,我也經常關注劉總的消息,也跟他們學了很多這方面的一些,很好的經驗,包括國內很多人民幣基金做得一些事情,但畢竟現(xiàn)在是剛剛開始。那么談完人民幣基金,我再來談創(chuàng)業(yè)板,其實從創(chuàng)業(yè)板的推出,本身我覺得它并不是一個大問題,但是就不是一個大問題的問題,一直拖了10年,好象從90年代末當時我在國外的時候,很多國外的媒體就說中國要推這個事情,而當時確實已經到了很高層面,因為那一次的金融危機,99年左右的,所以把它壓在案頭,這一推推了10年,中國私募成長了10年,我們創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)在剛剛開始誕生,0歲,可能是明天開始發(fā)行。

    那我就在想,我們醞釀了十年的創(chuàng)業(yè)板,它是一個什么樣的創(chuàng)業(yè)板,我最近也在經??矗蚁嘈盼覀冎袊膭?chuàng)業(yè)板一定成功,最大原因就是政策和制度的保障。最近發(fā)的這些股票,我看很多的盈利性很強,甚至上億,很強的一個盈利性,很好的一個成長,而且?guī)啄甑陌l(fā)展速度也很快。有很多可能都是為以前中小板量身制作,轉到創(chuàng)業(yè)板。所以我想在這樣一個呵護下和這個環(huán)境里,一定能發(fā)展得很好。

    但是從另一個角度上講,離我們真正意義的創(chuàng)業(yè)板還有一定的距離。比如說之前管理這個外資幾個基金的朋友,可能都有一個同感,為什么我們投得企業(yè)愿意到美國去,到英國去,到香港去,甚至區(qū)域,比如像新加坡這樣的市場,最大原因,就在于國際上一個整套的,一個完善的,一個有法律依據和保障的,多層次的資本市場。所以不管我們投什么樣的業(yè)態(tài),都可以找到相對應的,或者說可以比較容易的,比較便利找到一個相對的推出機制和渠道。我們中國不是,我們以前只有主板和中小板,而那里面是審批制,我們現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板還是審批制,所以從它的成功度上來說,我毫不懷疑,而且接下來可能還有比創(chuàng)新高的這種可能性。

    但是從一個長遠看,從一個業(yè)內人士看,我覺得創(chuàng)業(yè)板怎么樣恢復它的本來面目,真正的做到既符合中國國情,又符合國際慣例,為中國的多層次資本市場的建立,帶來一個非常、非常好的,這樣的一個風氣和先導,我覺得這個也是我今天想跟各位探討,或者是想讓各位專家都發(fā)表一下意見,我來學習的地方。

    總而言之,它一定會成功,但是它未來真正叫創(chuàng)業(yè)板,而不是把中小板邊緣化,成為一個世實際意義創(chuàng)業(yè)板名字的創(chuàng)業(yè)板,我覺得這個都要特別關注和注意的問題。陸總先說這么多,拋磚引玉。

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    作者:    編輯: fujs
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