鳳凰網(wǎng)財經(jīng)訊  2009年第五屆中國證券市場年會于11月29日在北京隆重召開。30日上午高峰論壇在釣魚臺國賓館五號樓慶功廳召開。會議以“敦本務(wù)實——尋求經(jīng)濟再平衡中的結(jié)構(gòu)性突破”為主體。鳳凰網(wǎng)財經(jīng)進行全程報道。以下為證監(jiān)會研究中心主任祁斌發(fā)言實錄：

中國如何能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)增長，中國經(jīng)濟的可持續(xù)增長無非兩件事情，第一現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的整合，第二發(fā)現(xiàn)新的產(chǎn)業(yè)，這是兩個比較難的事情。

第一，現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)整合。我們知道中國經(jīng)濟目前雖然在很多行業(yè)在世界上是比較領(lǐng)先的，但是我們整個質(zhì)量還是很有問題的。比如我們的鋼鐵業(yè)現(xiàn)在全球產(chǎn)量第一，但是我們的無縫鋼管這個子產(chǎn)業(yè)一共500多家企業(yè)，行業(yè)集中度，前5名占到市場的份額是28%，在美國比例是60%以上，在日本也是超過60%，甚至韓國也是超過60%，就是說我們行業(yè)高度分散。我想找一個指數(shù)，沒找出來，但是我們的證券業(yè)是有的，我們07年寫發(fā)展報告的時候，跟世界銀行一塊合作，世界銀行有一個指數(shù)是HHI，赫爾辛基集中度指數(shù)，這個指數(shù)如果小于1000說明這個行業(yè)集中度比較差的，小于500是高度分散的，這個指數(shù)中美國是1761，他的集中度還可以，不太分散，日本和英國分別是2069和2537，韓國人是1232，我們是257，而相當于很多制造業(yè)來說證券業(yè)還是相對好的。所以我們想中國這些產(chǎn)業(yè)雖然發(fā)展也很快，但是有一個整合的問題，我們都知道中國有很多電解鋁廠，在座有沒有知道哪家有名的，很難說出來，因為我們還沒有整合，相應(yīng)的整合未來十年、二十年一定會發(fā)生，主要是通過資本市場的手段，通過行政的手段去整合也是風(fēng)險比較大的。

第二，如何發(fā)現(xiàn)新產(chǎn)業(yè)的問題。我們黨中央國務(wù)院建設(shè)創(chuàng)新型國家，我們?yōu)槭裁匆l(fā)展創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)、創(chuàng)新型國家呢，不是為了好玩，是為了有競爭力，如果光是做鞋，說你的鞋是8塊一雙，印度尼西亞是7.5元，你就沒有競爭力。如果因特爾拿不到芯片計算機是組裝不起來的，你就有機會了。我經(jīng)常舉一個例子，對我印象最深刻的例子，標志著我們產(chǎn)業(yè)的競爭力，07年的時候金融危機之前，當時我們?nèi)V東調(diào)研的時候，廣東省委的同志跟我們講，建議我們?nèi)タ匆豢磸V東中山縣的古鎮(zhèn)，古鎮(zhèn)有800個—1000家工藝廠，后來我們行程比較緊沒有去成，有一次我去參加一個論壇想舉這個例子，因為我想數(shù)據(jù)要不準確很難舉，后來上百度查了一下，古鎮(zhèn)和燈具組合起來，古鎮(zhèn)的燈具廠不是800家，也不是1000家，4800家，金融危機一瞬間改變了所有的格局，因為廣東省經(jīng)濟增長率可能從全中國一直是雄踞全國第一幾乎變成倒數(shù)第一，這是結(jié)構(gòu)性的變遷，這是模式。所以危機的確給我們提供了去進行經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的動力，中央經(jīng)濟工作會議也是指出了這樣的方向，地方政府官員，省長、省委書記都在談產(chǎn)業(yè)升級、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，剛剛蔣副委員長也講到了這個觀點，非常好。

問題在于如何轉(zhuǎn)？往哪轉(zhuǎn)？我想面對一個未來不可知的世界，什么是比較好的產(chǎn)業(yè)，什么叫有經(jīng)濟附加值的，是不是光能發(fā)電，是不是太陽能發(fā)電，是不是干細胞，是不是治療癌癥的藥品，這些都是我們不知道的，如果時光倒流30年，讓當時的經(jīng)濟學(xué)家預(yù)測此后的30年人類會發(fā)生什么樣的變化、會有哪些產(chǎn)業(yè)興起，我估計他們都會說錯。后來興起幾個產(chǎn)業(yè)，通訊產(chǎn)業(yè)、計算機產(chǎn)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，60年代大部分認為計算機產(chǎn)業(yè)變成有一個巨大的CPU，每個人在家里接一個終端，你把問題輸給他算完告訴你，結(jié)果80年代IBM制造出了個人PC把這個模式搞碎了?；ヂ?lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)來了，又回來了，你把問題交給百度、谷歌，他們來解決。例如生物制藥、生物產(chǎn)業(yè)，特福勒在70年代、80年代的預(yù)測20世紀是生物世紀，到今天我們看生物世紀還沒有來臨，我們看到一個小小的病毒就讓我們束手無策。我記得我離開生物行業(yè)的時候，大概是95年，我們導(dǎo)師告訴我說當時的生物研究離應(yīng)用大概還有100年的距離，后來我說趕緊撤退吧。對于這些未來究竟哪些產(chǎn)業(yè)能夠興起？我們是很難作出預(yù)測的。具體到每個產(chǎn)業(yè)中，即使認定了新能源風(fēng)能，其中每個企業(yè)預(yù)測的成功率更小。

另外一個我們可以做的非常重要的事情，創(chuàng)造一個比較好的金融市場，尤其是資本市場，讓他引領(lǐng)中國新的產(chǎn)業(yè)發(fā)現(xiàn)。如果同志們我要問你1971年對美國經(jīng)濟發(fā)生最重要的事情是什么呢？可能我們都記不起來，但是我告訴大家，答案是納斯達克建立了。1971年納斯達克的建立決定了美國隨后30年經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，所有剛才我們講的產(chǎn)業(yè)全部都是通過資本市場的引導(dǎo)、通過資本市場的發(fā)現(xiàn)、通過資本市場的篩選，30年內(nèi)從硅谷的地下車庫走向產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨擎。面對未來的市場選擇、市場競爭不能說無所作為，我們可以有所作為，一方面是充分的利用資本市場的力量，另外一方面，對于政府來說可以做兩件事情，第一件事情我們的省長、省委書記可以在各地推動科技園區(qū)的建立，更好的吸引科技人才、吸引金融人才、吸引外國的投行，在座的基金分析師去這個地方幫助他推動這些產(chǎn)業(yè)的興起，另外一方面，加快資本市場的改革和發(fā)展，為中國新產(chǎn)業(yè)的成長提供良好的背景。

所以我們在這個前提下，中國市場有很多事情可以做，比如為了加快直接融資的步伐，我們要進一步推動發(fā)行體制的市場化改革，進一步深化。比如我們要建立多層次的資本市場、OTC市場的建立，比如我們加快債券市場的發(fā)展等等。

最后我想講一講國際的競爭，危機之后這個世界處在新的起跑線上，不能說我們跟發(fā)達國家在同一起跑線上，但是我們相對來說比原來市場中的位置公平一些，我們有一點優(yōu)勢，GDP世界第二，原來想都不敢想。這個新一輪的競爭中誰能勝出？應(yīng)該說這么一個競爭比原來更加激烈，舉一個例子，全球國際之間的競爭，在不打仗的時候基本上靠資本來競爭，原來的競爭就是企業(yè)之間的跨國并購，現(xiàn)在新的局勢是交易所的并購，在過去的9年全球發(fā)生了將近30起的交易所的并購，交易所的并購背后是他們的競爭。我經(jīng)常講，一個國家資本市場的總規(guī)模差不多相當于一個國家的金融版圖，這么多金融版圖并購說明了金融市場依然是全球競爭中的制高點。

我們證監(jiān)會有一個國際咨詢委員會，里面有一位專家叫杰克，是摩根史丹利前亞洲區(qū)的主席，我們每年請他們開一次會，幾年以前我們在一次研討會上他正好坐在我邊上，我們聊了幾句，2005年的時候你知道全世界最沒有活力的市場是哪個？我說是紐約，他說最沒有活力的市場是日本、東京，他說他們的差別是，美國陽光下的任何東西都可以被證券化，金融創(chuàng)新的制度非?？?，東京如果不是股票、不是債券，任何一個新的金融產(chǎn)品都要通過審批，而且會很長，最后就不了了之了，說盡管日本的市場規(guī)模已經(jīng)很大，但是美國人一點不怕他。說美國最重要的比較優(yōu)勢就是他的金融制度、金融效率、金融創(chuàng)新。

2008年發(fā)生一場全球最大的金融危機，09年上半年我去加州參加一個國際論壇又碰到了這位老兄，一見面他自己很尷尬，你看你告訴我美國最大的比較優(yōu)勢就是證券化、金融創(chuàng)新，說我很抱歉說過這樣一句話，我說你還別急著道歉，我說到現(xiàn)在為止我認為美國現(xiàn)在的比較優(yōu)勢還是金融市場的效率、金融創(chuàng)新的步履，只不過這個模式走的過偏了，需要修正，而日本東京這樣的模式是沒有希望的。因為當時在加州開會，我去硅谷轉(zhuǎn)了一圈，發(fā)現(xiàn)很多新科技的產(chǎn)業(yè)，包括生物，包括各種新能源，就是說在這個競爭中我們可以看到，原來體系資本和科技的對接機制仍然是非常有效的，而且各國在新產(chǎn)業(yè)的搜尋和發(fā)現(xiàn)上依然是依靠一個有效的資本市場的資源配置，因為從長期來看資本市場對資源的配置方式是勝出的，而且這個是決定一個國家是不是能夠找到新的產(chǎn)業(yè)，是不是能夠在新的國際競爭中勝出。

我想我們也還有我們的優(yōu)勢，比如我看到加州有一個特別有意思的現(xiàn)象，有一個公司是做電動公共汽車的，晚上充電，充完第二天可以跑300公里，基本上一天可以跑完，但是美國轉(zhuǎn)了一圈找不到用戶，在中國轉(zhuǎn)了一圈廣州跟他簽約了，他們市長說換了第二天就全換了，在美國有私有化的問題、有勞動的問題，工會組織、議員天天游說反對，中國的新技術(shù)有可能跟消費市場對接。就像我們看到高速鐵路，現(xiàn)在我們向美國人出口，中國滿街都是高鐵了，美國硅谷都沒有高鐵，因為土地私有化等很多很多問題。我在歐洲看到有一個做新能源的投資公司，前十個股票新能源有五個是中國概念，我很驚訝，我說中國的風(fēng)能、太陽能已經(jīng)占世界市場份額一半了，他說沒有，說中國有世界上潛在的最大的用戶市場，所以盡管說中國公司可能技術(shù)還不是很領(lǐng)先，可是過于公司技術(shù)好的會跟他結(jié)合，所以有五個股票是跟中國相關(guān)的，就是說我們有一個全世界最大的潛在的消費者市場，這是我們一個比較大的談判力，當然我想最重要的還是我們金融市場尤其資本市場的效率和質(zhì)量，能不能夠為世界經(jīng)濟發(fā)展提供比較好的服務(wù)。

我想中國的經(jīng)濟發(fā)展從79年到現(xiàn)在30年，小平在84年的時候給中國做了一個規(guī)劃，中國經(jīng)濟發(fā)展到2000年左右人均達到GDP800美元，最后中國超過了，1000，還有后30年，還要發(fā)展30年左右。前30年總體來說對金融服務(wù)的需求是比較簡單的或者比較樸素的，小作坊可以靠自己的資金去發(fā)展，或者頂多去合作社貸點款，但是發(fā)現(xiàn)中國經(jīng)濟發(fā)展今天未來30年對金融尤其資本市場的需求是實實在在的，無論現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的整合和并購，還是新產(chǎn)業(yè)的培育，都需要加快我們資本市場的改革和發(fā)展的步伐。

相關(guān)專題：

第五屆中國證券市場年會

制造業(yè)

版權(quán)聲明：來源鳳凰網(wǎng)財經(jīng)頻道的所有文字、圖片和音視頻資料，版權(quán)均屬鳳凰網(wǎng)所有，任何媒體、網(wǎng)站或個人未經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、鏈接、轉(zhuǎn)貼或以其他方式復(fù)制發(fā)布/發(fā)表。已經(jīng)本網(wǎng)協(xié)議授權(quán)的媒體、網(wǎng)站，在下載使用時必須注明"稿件來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)"，違者本網(wǎng)將依法追究責(zé)任。