首款投資期貨市場(chǎng)理財(cái)產(chǎn)品問(wèn)世

昨日起，民生銀行將開賣首款投資于國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)的理財(cái)產(chǎn)品，據(jù)稱這是中國(guó)期貨市場(chǎng)出現(xiàn)的第一只由國(guó)內(nèi)銀行自行設(shè)計(jì)、發(fā)行的期貨理財(cái)產(chǎn)品。

該產(chǎn)品的銷售將持續(xù)至本月14日，實(shí)行“先到先得”原則，投資期限1年，個(gè)人認(rèn)購(gòu)金額為10萬(wàn)元起（含），以1萬(wàn)元倍數(shù)遞增。

產(chǎn)品總體規(guī)模為不超過(guò)2億元人民幣，其中，面向個(gè)人投資者的募集資金規(guī)模上限為1.8億元人民幣，剩余的0.2億元由投資管理人出資1000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)。

招行中國(guó)平安跌停全真相 內(nèi)地銀行整合規(guī)則:貴買賤賣？ 銀行股:熊市最后一顆子彈 央行貨幣從緊猛藥何以不靈？ 招行購(gòu)永隆:每股賺1分5厘買賣 有獎(jiǎng)?wù){(diào)查:投資者信心現(xiàn)拐點(diǎn)？ 今年以來(lái)，處于弱勢(shì)中的股票市場(chǎng)讓投資者傷透了心，資金一直在單向流出股票市場(chǎng)?！叭绻恢睗M倉(cāng)在股市，該是一件多么悲慘的事！”一位證券投資高手這樣感嘆。

正可謂東方日出西邊雨，與股票市場(chǎng)不同的是，今年上半年，銀行理財(cái)產(chǎn)品的銷售勢(shì)頭甚是“兇猛”，且呈逐月遞增態(tài)勢(shì)。

由西南財(cái)經(jīng)大學(xué)信托與理財(cái)研究所、普益財(cái)富聯(lián)合推出的《2008年6月商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品報(bào)告》顯示，6月份，35家商業(yè)銀行（包括30家中資銀行和5家外資銀行）共發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品414款。6月理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)較2008年5月份上升了4%。

報(bào)告稱，雖然今年第一季度（1—3月份）銀行理財(cái)市場(chǎng)遭遇了前所未有的負(fù)面影響，例如結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品零收益事件、QDII理財(cái)產(chǎn)品負(fù)收益危機(jī)等，但銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)憑借其穩(wěn)健、多樣化等優(yōu)勢(shì)，仍然在今年第二季度（4—6月份）有較好的表現(xiàn)。

據(jù)Wind資訊系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，今年1-6月，全國(guó)共有53家商業(yè)銀行(包括42家中資銀行和11家外資銀行)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品總計(jì)2257款，直逼2007年全年的發(fā)行總數(shù)2404款。

其中，銷售理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量“破百”的中資銀行達(dá)到7家，分別是招商銀行(600036,股吧)420款，建設(shè)銀行(601939,股吧)250款等。另外排名靠前的還有交通銀行(601328,股吧)86款，工商銀行(601398,股吧)77款，民生銀行63款。

衍生理財(cái)產(chǎn)品創(chuàng)新不斷

6月商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)呈現(xiàn)出以下特點(diǎn):受人民幣兌美元繼續(xù)升值的影響，人民幣理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比繼續(xù)增加，美元理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)占比繼續(xù)下降；由于通貨膨脹壓力仍很明顯，因此短期的人民幣理財(cái)產(chǎn)品更受青睞；由于信貸緊縮，信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品順勢(shì)升溫，發(fā)行數(shù)與市場(chǎng)占比持續(xù)上升；而由于A股市場(chǎng)調(diào)整，新股申購(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品大幅度萎縮，幾近消失；QDII理財(cái)產(chǎn)品遭遇資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)艱難前行；結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品逐步走出零收益陰影。

招行中國(guó)平安跌停全真相 內(nèi)地銀行整合規(guī)則:貴買賤賣？ 銀行股:熊市最后一顆子彈 央行貨幣從緊猛藥何以不靈？ 招行購(gòu)永隆:每股賺1分5厘買賣 有獎(jiǎng)?wù){(diào)查:投資者信心現(xiàn)拐點(diǎn)？ 在過(guò)去一段時(shí)期商品價(jià)格飆升的影響下，商業(yè)銀行開始熱衷于發(fā)行商品類理財(cái)產(chǎn)品。

6月份，僅荷蘭銀行就接連推出“全球能源系列石油掛鉤結(jié)構(gòu)性存款”、“全球能源系列黃金掛鉤結(jié)構(gòu)性存款”兩款理財(cái)產(chǎn)品。其中“石油掛鉤結(jié)構(gòu)性存款”掛鉤的為紐約商品交易所上市交易的美國(guó)西德克中質(zhì)原油（WTI）期貨合約，預(yù)期收益率達(dá)到18%（澳元）和11%（美元）。

商品期貨是不少銀行的寵兒。中國(guó)銀行6月底就推出了“澳視群雄之五谷豐登”理財(cái)產(chǎn)品，產(chǎn)品收益掛鉤于國(guó)際大豆、白糖等期貨價(jià)格，其收益設(shè)計(jì)看漲掛鉤的農(nóng)產(chǎn)品，預(yù)期最高收益為18%，并設(shè)保底收益。民生銀行也有掛鉤芝加哥交易所三級(jí)牛奶價(jià)格的理財(cái)產(chǎn)品。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，國(guó)際石油、黃金和玉米的價(jià)格，分別上漲了47.45%、9.64%和62.49%。顯然，此前掛鉤這幾類商品期貨且看漲的理財(cái)產(chǎn)品因此受益。據(jù)了解，東亞銀行在去年底推出一款人民幣投資產(chǎn)品，與包括原油、銅、黃金、大豆、小麥和豬肉在內(nèi)的6種商品價(jià)格走勢(shì)掛鉤。在今年6月19日提前贖回時(shí)，投資者獲得了15.25%的實(shí)際收益率。光大銀行的一款理財(cái)產(chǎn)品與麥當(dāng)勞、阿迪達(dá)斯、希爾頓酒店、豐田汽車等消費(fèi)品股票以及石油、鎳、玉米、小麥等期貨價(jià)格掛鉤，這一產(chǎn)品在過(guò)去3個(gè)季度的平均收益率超過(guò)14%。此外，交通銀行的系列理財(cái)產(chǎn)品與國(guó)際原油、黃金掛鉤，也取得了超過(guò)預(yù)期的理想收益。但是，截至6月25日，匯豐(中國(guó))的結(jié)構(gòu)性票據(jù)類QDII產(chǎn)品中，只有掛鉤貝萊德美林世界礦業(yè)基金的是正收益11.93%，其余全處于虧損狀態(tài)。

統(tǒng)計(jì)顯示，在銀行掛鉤理財(cái)產(chǎn)品中，收益能達(dá)到10%左右的，多集中在與農(nóng)產(chǎn)品、原油掛鉤的品種。

而5月份，中資銀行發(fā)行的結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品仍然是屈指可數(shù)。社科院銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)中心五月份評(píng)價(jià)報(bào)告顯示，剔除某行發(fā)行的幾只偽利率結(jié)構(gòu)類產(chǎn)品、交行和華夏發(fā)行的幾只商品類產(chǎn)品外，中資銀行未發(fā)一只股票、利率、匯率類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品。結(jié)構(gòu)類理財(cái)產(chǎn)品仍然是外資銀行的主打市場(chǎng)。

謹(jǐn)防為了創(chuàng)新而創(chuàng)新

有關(guān)人士認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品和原油的商品價(jià)格可能進(jìn)一步上升，同時(shí)股市波動(dòng)劇烈，促使企業(yè)和居民避險(xiǎn)意識(shí)增強(qiáng)，對(duì)相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品的需求也更為強(qiáng)烈。

“但結(jié)構(gòu)型理財(cái)產(chǎn)品和直接投資期貨市場(chǎng)是完全不同的。”一位業(yè)內(nèi)資深人士提醒投資者注意一點(diǎn)，“最近國(guó)內(nèi)銀行推出的掛鉤有關(guān)期市的理財(cái)產(chǎn)品，收益是比較穩(wěn)健的，但這些產(chǎn)品大都掛鉤于國(guó)外大行的農(nóng)產(chǎn)品指數(shù)，如高盛的農(nóng)產(chǎn)品及細(xì)分指數(shù)、德意志銀行的有關(guān)指數(shù)等。但民生銀行此產(chǎn)品主要通過(guò)國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)的期貨套利、跨期套利來(lái)獲取收益。”

招行中國(guó)平安跌停全真相 內(nèi)地銀行整合規(guī)則:貴買賤賣？ 銀行股:熊市最后一顆子彈 央行貨幣從緊猛藥何以不靈？ 招行購(gòu)永隆:每股賺1分5厘買賣 有獎(jiǎng)?wù){(diào)查:投資者信心現(xiàn)拐點(diǎn)？ 用民生銀行有關(guān)人士的話說(shuō):“本產(chǎn)品所指的期貨市場(chǎng)的套利是在國(guó)內(nèi)期貨交易所交易的期貨產(chǎn)品的跨市場(chǎng)、跨期、跨品種的套利。目前國(guó)內(nèi)活躍的期貨交易品種主要分為四大類，基本金屬（銅、鋁、鋅），農(nóng)產(chǎn)品（大豆、豆粕、豆油、玉米、強(qiáng)筋小麥、棉花、菜籽油），能源（燃料油），工業(yè)品（PTA、線型低密度聚乙烯），在這些品種上都存在著較多的套利機(jī)會(huì)?！?/P>

在期貨市場(chǎng)的多種投資方法中，套利屬于比較穩(wěn)定的獲利方法，雖不致大賺，但大虧的可能性也相對(duì)小?！暗族e(cuò)的情況也存在。套利要的是實(shí)力與能力的綜合較量，因此，投資者購(gòu)買該產(chǎn)品時(shí)，要詳細(xì)了解相關(guān)情況，期望值不要過(guò)高。”

“掛鉤商品的理財(cái)產(chǎn)品，商品市場(chǎng)的波動(dòng)往往更劇烈，更要將控制風(fēng)險(xiǎn)放在第一位。盡管業(yè)內(nèi)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在過(guò)去半年里，這類掛鉤大宗商品的銀行理財(cái)產(chǎn)品平均收益在10%左右，不僅跑贏了銀行存款，也大大跑過(guò)了CPI。但與基金類似，銀行理財(cái)產(chǎn)品的周期性風(fēng)險(xiǎn)仍不可小覷?！彼瑫r(shí)提醒投資者借鑒美國(guó)次貸危機(jī)的前車之鑒，不要選擇設(shè)計(jì)復(fù)雜難懂的理財(cái)產(chǎn)品，小心接到“擊鼓傳花的最后一棒”。

“民生銀行近幾年一直以高收益吸引客戶，但投資者應(yīng)該記得民生銀行‘港基直通車’QDII，3月19日，該產(chǎn)品因因虧損50％而清盤，成為首只提前退市的QDII產(chǎn)品。”

記者致電社科院金融研究所銀行理財(cái)設(shè)計(jì)室的一位老師，想請(qǐng)教其對(duì)此首款投資期貨市場(chǎng)產(chǎn)品的看法，該人士以“不方便評(píng)論”為由，婉拒了記者的要求。

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