機(jī)構(gòu)看保險(xiǎn)股前景:看空看多者都有
綜合上一個(gè)交易周整體情況來看,上證綜指收盤于2404.74點(diǎn),全周下跌1.42%;深證成指收盤于10279.3點(diǎn),全周下跌0.53%。創(chuàng)業(yè)板和中小板也呈現(xiàn)相似走勢(shì),兩個(gè)市場(chǎng)的指數(shù)分別下跌1.56%和0.15%。而券商對(duì)于保險(xiǎn)股前景眾說紛紜,看空看多者都有。
中金公司是看空派的代表,認(rèn)為支撐保險(xiǎn)股繼續(xù)上漲的動(dòng)力只剩下股票市場(chǎng)反彈。壽險(xiǎn)股的低估值優(yōu)勢(shì)已明顯減弱,近期難以持續(xù)獲得相對(duì)指數(shù)的超額收益,當(dāng)前股價(jià)已經(jīng)部分反映了較為樂觀的增長(zhǎng)預(yù)期。在3月份公布的壽險(xiǎn)公司年報(bào)業(yè)績(jī)很可能大都難有亮點(diǎn)。
但東方證券明顯要樂觀一些。東方證券維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí),維持中國(guó)平安和中國(guó)太保的“買入”評(píng)級(jí),給中國(guó)人壽以“增持”評(píng)級(jí)。東方證券認(rèn)為,近期保險(xiǎn)板塊股價(jià)的回調(diào)可能有前期獲利了結(jié)的因素,即便2012年保費(fèi)“開門紅”不理想,但是行業(yè)仍然整體被低估(行業(yè)P/EV僅為1.4倍,新業(yè)務(wù)倍數(shù)僅為8倍),2012年保險(xiǎn)股投資邏輯不是高貝塔反彈,而是以穩(wěn)健業(yè)績(jī)反彈為主。
廣發(fā)證券則表示,保險(xiǎn)股的年報(bào)難以樂觀,但一季報(bào)業(yè)績(jī)有望超預(yù)期,因此認(rèn)為保險(xiǎn)板塊“有戲”。廣發(fā)證券分析道,考慮到產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)與償付能力充足率的情況,重點(diǎn)推薦中國(guó)太爆推薦順序?yàn)橹袊?guó)太保、新華保險(xiǎn)、中國(guó)平安、中國(guó)人壽。由于2011年四季度資本市場(chǎng)下跌,可能會(huì)觸發(fā)各家公司計(jì)提資產(chǎn)減值的量化標(biāo)準(zhǔn),因此,2011年年報(bào)有可能會(huì)因?yàn)橛?jì)提資產(chǎn)減值的原因而低于預(yù)期,但2012年一季度投資環(huán)境明顯改善,一季報(bào)有望超預(yù)期。
持中間立場(chǎng)者同樣存在。中信建投就提出,無利空無利好,保險(xiǎn)股取決于反彈持續(xù)時(shí)間。中信建投的觀點(diǎn)是,目前市場(chǎng)對(duì)保險(xiǎn)股的關(guān)注程度遠(yuǎn)遜于2011年四季度,但是機(jī)構(gòu)持倉(cāng)度較高,整體看保險(xiǎn)行業(yè)既無利空也無利好。作為配置型品質(zhì)全年持有風(fēng)險(xiǎn)亦不大。但是作為早周期品質(zhì),漲幅最快的期間已經(jīng)過去,能否再有較快漲幅取決于反彈持續(xù)的時(shí)間。
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