喬加偉

7月7日，加息后首個交易日，銀行板塊高開低走。

早盤銀行股高開，7分鐘內(nèi)沖高1.08%。午間收市，銀行個股普遍飄紅。招商銀行以1.21%領(lǐng)漲，深發(fā)展A、興業(yè)銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行漲幅居前。

午后，銀行股普跌，尾盤跳水。收盤時大智慧銀行板塊跌27.7點，跌幅達0.58%。僅招行、深發(fā)展、浦發(fā)銀行、民生、華夏收漲。工行和農(nóng)行領(lǐng)跌，跌幅超過1%，分別達1.31%、1.11%。

銀行股板塊當(dāng)日的放量，正是“加息拉大息差、提升利潤”的唱多派與“地方債務(wù)不良壓頂”的唱空派之間博弈的寫實。

銀行股早盤的高開，在國信證券首席銀行業(yè)分析師邱志承看來，主要受益于前一日晚央行宣布加息的消息?！皩ΨQ型加息好于市場此前的非對稱加息預(yù)期；同時，活期存款利率沒有上調(diào)，擴大了銀行存貸款利差水平?！彼J(rèn)為，這對銀行股是利好。

國泰君安銀行業(yè)首席分析師師永剛統(tǒng)計，按靜態(tài)測算，本次加息大約提升銀行業(yè)2011年凈息差3bp，全年凈利潤提升1.8%。

國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷認(rèn)為，儲蓄成本較低和活期存款比例較高的兩類銀行，凈利差的提高將尤為明顯。據(jù)國泰君安測算，受益程度最高的五家上市銀行依次為中行、交行、寧波銀行、招行和工行，凈利潤提升幅度均在2%以上。

然而當(dāng)日收盤，銀行股資金流出位列板塊的前五名，未能體現(xiàn)上述加息利好。

“加息對銀行來說是偏負(fù)面的。加息后銀行的融資平臺貸款、房地產(chǎn)貸款的成本上升后，可能會引起不良貸款率的上升。”國泰君安首席經(jīng)濟學(xué)家李迅雷對記者表示。

國元證券宏觀經(jīng)濟分析師李明忠和李迅雷持有類似觀點，認(rèn)為加息可能會使銀行業(yè)本已存在違約風(fēng)險的融資平臺貸款、房地產(chǎn)貸款的資金成本進一步上升，可能會引起不良貸款率的上升，也就使市場對地方債務(wù)和房地產(chǎn)貸款不良的擔(dān)憂放大了。

邱志承也承認(rèn)，盡管凈利差提升的利好是明顯的，但從當(dāng)日盤面看，對融資平臺貸款、房產(chǎn)貸款隱憂還是壓制了這個利好。

目前，市場普遍認(rèn)為A股的銀行股處于低估狀態(tài)，除加息外，隨后的中報行情也為市場期待。

記者獲取的一份江蘇銀行業(yè)調(diào)研報告顯示，1-5月，該省銀行業(yè)金融機構(gòu)共實現(xiàn)利潤614億元，同比增長40%。

邱志承也預(yù)計，銀行業(yè)中期整體利潤增長應(yīng)該在40%以上。

但銀行股是否會迎來一波中報行情，他認(rèn)為主要取決于融資平臺貸款違約而造成銀行貸款不良率上升的擔(dān)心是否還將存在，“這種情況下，即便銀行公布的中報業(yè)績很好，銀行股的走勢還是會受到壓制，和今天的行情一樣。”