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    宋鴻兵:銀價(jià)遠(yuǎn)未到頭 暴跌是美國的“障眼法”

    2011年05月10日 07:33
    來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞 作者:印崢嶸

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    去年下半年以來,銀價(jià)暴漲了近170%,尤其從今年1月底開始,銀價(jià)狂飆不止。然而,在突破50美元/盎司關(guān)口受阻后,4月底5月初以來近7個(gè)交易日,白銀價(jià)格驟然回落至35美元一線,暴跌30%。這一跌究竟是短暫調(diào)整還是趨勢性的反轉(zhuǎn)?

    《貨幣戰(zhàn)爭》作者宋鴻兵昨日接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》專訪,詳解了本·拉丹被擊斃和金融市場一系列暴跌之間的微妙聯(lián)系。

    宋鴻兵認(rèn)為,銀價(jià)暴跌是美國政府的“障眼法”,旨在為6月底退出QE2和2萬億美元新增國債的銷售做準(zhǔn)備。歸根結(jié)底,如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇引發(fā)通脹預(yù)期,白銀價(jià)格會(huì)上漲,如果經(jīng)濟(jì)不好,美元失去其內(nèi)在價(jià)值支撐,經(jīng)濟(jì)將陷入上世紀(jì)70年代的滯漲困境,白銀價(jià)格同樣會(huì)漲。銀價(jià)暴跌后已大幅釋放出前段時(shí)間積聚的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn),雖然不能排除進(jìn)一步回調(diào)的可能性,但進(jìn)一步回調(diào)期間,也正是買入實(shí)物白銀的良好時(shí)機(jī)。

    本輪白銀行情始于“9·11”

    NBD:銀價(jià)2010年上漲80%,2011年至今的最大漲幅也達(dá)到88%,您認(rèn)為最近這一輪白銀價(jià)格上漲行情正式啟動(dòng)的誘因是什么?

    宋鴻兵:近兩年白銀價(jià)格上漲較為突出,不過本輪白銀的上漲應(yīng)該追溯到更長的歷史時(shí)期。2001年“9·11事件”發(fā)生后至2011年的10年間,國際白銀現(xiàn)貨價(jià)格上漲了935%,黃金價(jià)格上漲了5倍,S&P標(biāo)普指數(shù)上漲7.85%,白銀的投資回報(bào)率是同期S&P標(biāo)普指數(shù)的125倍。

    過去10年白銀的表現(xiàn)優(yōu)于股市,在同期19種商品中漲幅排名第三,2011年開始位列第一,其他大宗商品如石油、糧食、大豆、棉花、咖啡豆都有不俗表現(xiàn),在2008年金融危機(jī)后尤為突出。

    究其原因,全球市場的買家是全球各地的投資人,大家都看得明白,金融危機(jī)后美聯(lián)儲(chǔ)推出QE1、QE2,開動(dòng)印鈔機(jī),使美元不再安全。美國未能通過調(diào)整結(jié)構(gòu)解決經(jīng)濟(jì)金融市場根深蒂固的問題,而是“治標(biāo)不治本”地通過借債向未來透支,對美元信用產(chǎn)生了根本性的影響。

    NBD:那大家為什么一定要選擇白銀作為抗通脹、保衛(wèi)資產(chǎn)的工具呢?

    宋鴻兵:隨著通貨膨脹在全球各地有愈演愈烈之勢,購買黃金白銀對沖美元風(fēng)險(xiǎn)成為各國投資人保衛(wèi)財(cái)富的選擇。

    數(shù)據(jù)顯示,在美聯(lián)儲(chǔ)1913年成立至2008年金融危機(jī)前夕,美國的基礎(chǔ)資產(chǎn)成長了7000億,而2008年以來,美國基礎(chǔ)貨幣投放量驟增至2.7萬億左右,基礎(chǔ)貨幣投放量2年增加近2萬億。

    貴金屬的金融屬性使其既能抗通脹又能對沖貨幣風(fēng)險(xiǎn)。英鎊最初的定義就是1英鎊=1磅純銀,在美國,白銀也一直作為貨幣流通到上世紀(jì)60年代末,白銀也一直是東方國家的主要貨幣,既然儲(chǔ)備美元不保值,儲(chǔ)備貨幣金屬就順其自然地成了替代的選擇。

    白銀上漲沒有到頭

    NBD:近期貴金屬市場最值得關(guān)注的就是白銀下跌,在突破50美元關(guān)口受阻后,驟然回落至35美元一線,您認(rèn)為白銀的牛市是否就此終結(jié)?

    宋鴻兵:最近金融市場一系列的變化其實(shí)是美國政府打的 “組合拳”,打擊目標(biāo)不僅是白銀價(jià)格。4月底5月初近7、8天的時(shí)間,大宗商品板塊猛烈下跌,原油價(jià)格出現(xiàn)單日暴跌10%,黃金、棉花、燃料油出現(xiàn)集體暴跌。

    大宗商品的走勢取決于對中長期美元的判斷,只有美元穩(wěn)定、美國經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展,大宗商品板塊的暴跌才算是趨勢性的反轉(zhuǎn);在美元長期貶值、惡化的情勢下,大宗商品市場難言反轉(zhuǎn)。

    NBD:目前35美元/盎司的價(jià)格處于銀價(jià)中長線上漲行情中的什么位置?也就是說,你覺得白銀的終極合理價(jià)位是多少?

    宋鴻兵:目前美國總體經(jīng)濟(jì)的負(fù)債占GDP的比重高達(dá)400%,經(jīng)濟(jì)生活中杠桿太高、負(fù)債太重的問題沒有得到根本解決,債務(wù)“堰塞湖”的壓力越來越大。2008~2011年,美國總負(fù)債與GDP的比例不但沒有下降,反而越來越高。

    而衡量美國經(jīng)濟(jì)最重要的就業(yè)指標(biāo)至今依舊低迷。截至4月30日,美國首次申請失業(yè)救濟(jì)的人數(shù)47.4萬,遠(yuǎn)高于市場預(yù)期,4月份失業(yè)率升至9%,這一切表明美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇其實(shí)還面臨很大的挑戰(zhàn)。

    如果今年6月QE2如期結(jié)束,美聯(lián)儲(chǔ)停止向市場輸血,勢必影響美國國債拍賣,美國融資成本上升,進(jìn)一步影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。我認(rèn)為QE2到期后,美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)變相推出QE3,只要美國負(fù)債的問題沒有得到解決,白銀上漲的趨勢就沒有到頭。

    唱空白銀是美國的“障眼法”

    NBD:外媒報(bào)道索羅斯已經(jīng)拋空了手中的白銀,巴菲特也表示對黃金這種不生息的資產(chǎn)不看好,你覺得他們各自懷著什么目的?

    宋鴻兵:現(xiàn)在市場上一些混淆視聽的說法,其實(shí)都是美國政府使的“障眼法”。真實(shí)的情況是,債券大王比爾·格羅斯(BillGross)今年2月底的美債持有量為0,3月底已經(jīng)是-3%,說明他在做空美國國債。投資大師羅杰斯也公開表示,5月初白銀的調(diào)整是健康的,在未來的上漲行情中將小得看不見。

    美國政府近期的一系列措施是打的組合拳。美國宣布本·拉丹被擊斃、紐交所白銀保證金一周提5次,這些都是美國政府組合拳中的一環(huán),旨在為美聯(lián)儲(chǔ)成功退出QE2做準(zhǔn)備。

    試想,如果美聯(lián)儲(chǔ)6月底退出國債購買時(shí),全球通脹依然很高,但美國10年期國債收益率只有3.2%左右,還有誰愿意購買美國國債?

    NBD:如果美聯(lián)儲(chǔ)再推出QE3,會(huì)怎樣影響白銀市場?

    宋鴻兵:美聯(lián)儲(chǔ)作為世界第一大美國國債的買主,占到全部可交易國債的60%,如果6月以后不再進(jìn)一步買入,那其他的買主在哪里呢?

    以比爾·格羅斯為代表的美國機(jī)構(gòu)投資人對美國國債興趣喪失,剩下只能寄希望于國際投資人,主要是各國央行。在最大的海外購買人中,日本是最大的買主之一,但日本面臨規(guī)模巨大的災(zāi)后重建,需要至少在6000億美元以上的資金支持,大規(guī)模的國際采購將迫使日本變賣部分美國國債來融資。日本未來很可能從美國國債的大買家變成大賣家。面對2萬億美元的增發(fā)國債,市場買家壓力可謂空前巨大。如果沒有美聯(lián)儲(chǔ)直接或間接加入買家陣營,很難設(shè)想美國國債能順利銷售,這就是美聯(lián)儲(chǔ)變相的QE3必然推出的原因。而QE3無論以什么面目出現(xiàn),都將再度刺激全球資本市場。俗話說,再一再二,不可再三,QE3只會(huì)加快世界遠(yuǎn)離美元及美元資產(chǎn)的速度。

    提倡購買實(shí)物白銀

    NBD:您覺得普通投資者應(yīng)該選擇哪種渠道購買白銀?

    宋鴻兵:我贊成購買實(shí)物白銀,白銀既是貨幣金屬也是工業(yè)金屬,有廣泛的工業(yè)需求,在新能源、芯片、木材防護(hù)、服裝等領(lǐng)域都有廣泛的應(yīng)用,有工業(yè)需求不怕沒人要,最終可以選擇賣給工業(yè)用戶。

    白銀的杠桿投資產(chǎn)品適合專業(yè)的投資者,不適合一般的大眾,操作不正確很容易爆倉,我不贊成普通投資者投資杠桿白銀產(chǎn)品。

     

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