股指期貨推出不改牛熊格局
中證網(wǎng)訊 中國社科院金融研究所金融市場研究室主任曹紅輝表示,股指期貨推出不會改變股市牛熊格局,其積極意義在于能夠優(yōu)化證券市場的運(yùn)行效率和結(jié)構(gòu)。
一方面,股指期貨能夠提高股市的信息效率,提供股市內(nèi)在穩(wěn)定機(jī)制。投資者通過期現(xiàn)套利交易,活躍了現(xiàn)貨市場權(quán)重股的交易頻率,促進(jìn)了信息的傳遞效率。大量的實(shí)證研究肯定了股指期貨降低市場參與者之間信息不對稱的程度,改善市場信息傳遞效率的積極作用。同時,在套利過程中,投資者也在無形中均衡了現(xiàn)貨市場和期貨市場的供求關(guān)系。兩者共同作用,抑平了股指的非理性波動,改善了股市的運(yùn)行效率。
另一方面,股指期貨為投資者提供了良好的避險(xiǎn)工具,成為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)下的避風(fēng)港。股指期貨實(shí)行保證金交易制度,能大大提高套保者的保值效率。股指期貨推出后,基金可以淡化擇時的概念,穩(wěn)健投資行為,上市公司在股權(quán)管理上也有更大的施展空間。這對于構(gòu)建避險(xiǎn)文化,樹立理性的投資理念具有深遠(yuǎn)的積極作用。
推出股指期貨改變了股票市場只能做多的格局,有利于資本市場產(chǎn)品創(chuàng)新。股指期貨的引進(jìn)會大大豐富我們的投資品種,為投資者們帶來更多選擇。而從金融機(jī)構(gòu)角度來說,期貨交易專業(yè)化、復(fù)雜化的特性,決定了委托理財(cái)市場的客觀需求,推出與股指期貨掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品,必能成為金融機(jī)構(gòu)新的利潤增長點(diǎn)。隨著金融衍生品市場的日益發(fā)展壯大,理財(cái)產(chǎn)品的日益豐富,越來越多的普通投資者將選擇專業(yè)理財(cái)服務(wù),而不是直接進(jìn)入股票市場,這對完善我國股票市場投資者結(jié)構(gòu)和保護(hù)中小投資者利益具有重要的意義。
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作者:
李中秋
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