本周市場“空頭”占上風(fēng)(CFP供圖，圖片來源：廣州日報(bào))

本周期指空頭首戰(zhàn)告捷 證監(jiān)會昨日發(fā)布基金參與期指交易指引

文/表 記者李成、陳芳

今年以來股市獲利艱難，而剛上市的股指期貨風(fēng)景這邊獨(dú)好。據(jù)交易數(shù)據(jù)估算，交易六日期指“空頭”有四天賺錢，合計(jì)賺3.36億元。而昨日，證監(jiān)會發(fā)布了機(jī)構(gòu)參與期指交易指引，小散戶有望借道基金“做空”。

最新消息

機(jī)構(gòu)參與期指政策破繭

證監(jiān)會周五發(fā)布了《證券公司參與股指期貨交易指引》和《證券投資基金從事股指期貨交易指引》，對證券公司證券自營業(yè)務(wù)、證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，以及基金公司參與股指期貨交易的有關(guān)問題做出了明確規(guī)定。

證監(jiān)會相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，QFII參與股指期貨辦法正在制訂中，相比基金，QFII的風(fēng)險(xiǎn)承受能力更強(qiáng)些，相關(guān)制度安排會相對寬松些。

證監(jiān)會規(guī)定，目前，證券公司證券自營業(yè)務(wù)參與股指期貨交易限于套期保值目的。下一步，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，證券公司自營業(yè)務(wù)可以參與其他目的的股指期貨交易，相關(guān)監(jiān)管規(guī)定將另行制定。

證監(jiān)會要求，基金要控制持倉規(guī)模，基金持有的買入股指期貨合約價(jià)值不得超過基金凈資產(chǎn)凈值的10%，基金持有的賣出期貨合約價(jià)值不得超過基金持有的股票總市值20%。

中國證監(jiān)會有關(guān)部門負(fù)責(zé)人23日表示，將單獨(dú)制訂基金公司“一對多”參與股指期貨辦法。

國泰君安證券金融工程研究負(fù)責(zé)人蔣瑛琨博士認(rèn)為，券商參與股指期貨的意愿很高,尤其在套利方面(套保也有需求),它們將成為股指期貨市場的主力之一。私募基金和公募基金亦會積極參與,而且私募基金的興趣更大。

業(yè)內(nèi)人士表示，機(jī)構(gòu)的參與將令期指交易更為活躍，其對現(xiàn)貨市場的影響將更為明顯。此外，期指對基金和證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)開閘，意味著小散戶沒有50萬元，也能借道做空。

本周市場

“空頭”6天攬金超3億

股指期貨上市一周了。大盤由于受地產(chǎn)政策影響，走出一波凌厲的下跌行情，在此情況下，做空者(“空頭”)收益不菲。根據(jù)交易數(shù)據(jù)估算，交易六日來“空頭”有四天賺錢，合計(jì)賺3.36億元。

廣州安惠通投資資深分析師麥少倫表示，如果股指期貨參與者上市就做空，持續(xù)到本周五收市，空方獲利至少36%，而多方則虧損36%。

業(yè)內(nèi)人士分析，期貨的盈利只能大致估算，其中平均持倉量，代表了平均持有金額，這個(gè)金額下跌的幅度就可以大致看作空頭盈利。以近六日交易最為活躍的1005合約的持倉量估算，按日內(nèi)盈虧算法［當(dāng)天空頭的盈利為(開盤價(jià)-收盤價(jià))乘以平均持倉數(shù)量×300］，空頭交易六日來只有兩天虧錢，合計(jì)約虧0.76億元。有四天賺錢，合計(jì)賺3.36億元。(見表)

“只要做空，賺錢的幾率就非常大。這是因?yàn)闇?00估值合約對于現(xiàn)貨指數(shù)的溢價(jià)過于明顯，為參與者提供了大把套利與投機(jī)的機(jī)會。只要股指期貨和滬深300之間有溢價(jià)存在，投機(jī)者就會一直做空。賺錢效應(yīng)就會一直存在?！眳⑴c股指期貨交易的大戶范先生昨日表示。

中金所的成交持倉數(shù)據(jù)顯示，國泰君安系資金是近期空頭大本營。22日國泰君安持賣單量增加59手，以765手賣單排名第一。多頭方面，浙江永安持買單量增加164手，以725手買單排名第一。

投資指南

合約波動一個(gè)點(diǎn)就可賺回手續(xù)費(fèi)

股指期貨上市之后出現(xiàn)大幅振蕩，其中在4月19日當(dāng)天，主力合約單日暴跌6.81%，做空的投資者獲利豐厚。

從上市以來的運(yùn)行情況來看，絕大部分的投資者都是以日內(nèi)短線炒作為主。頻繁的交易是否要繳納較高的手續(xù)費(fèi)呢？實(shí)際上，股指期貨交易的交易手續(xù)費(fèi)比例遠(yuǎn)低于股票交易。

根據(jù)證監(jiān)會規(guī)定，為防止期貨公司通過手續(xù)費(fèi)惡性競爭，統(tǒng)一規(guī)定交易手續(xù)費(fèi)在交易所基礎(chǔ)上增加一倍或者以上，目前交易所收取的手續(xù)費(fèi)為萬分之零點(diǎn)五，所以一般情況下，期貨公司的交易手續(xù)費(fèi)都在萬分之一或者以上。大型期貨公司的手續(xù)費(fèi)比例會相對高一點(diǎn)，如長城偉業(yè)期貨的手續(xù)費(fèi)一般在萬分之一到萬分之三之間，只有資金規(guī)模非常大的客戶才能獲得萬分之一的手續(xù)費(fèi)優(yōu)惠。

由于股指期貨交易手續(xù)費(fèi)很低，因此如果做對方向，股指期貨只要有微小的波動就可以賺回交易手續(xù)費(fèi)。以萬分之一點(diǎn)五的交易手續(xù)費(fèi)為例，昨日主力合約IF1005的收盤價(jià)為3221.2點(diǎn)，合約價(jià)值為966360元，開倉買入一手合約的交易手續(xù)費(fèi)約為145元。只要該合約上漲1個(gè)點(diǎn)至3222.2點(diǎn)，合約價(jià)值達(dá)到966660元，增長300元。如果當(dāng)日平倉，來回的手續(xù)費(fèi)共計(jì)不到300元。因此如果做多的話，只要期貨合約上漲一個(gè)點(diǎn)，就可以覆蓋手續(xù)費(fèi)。如果做空，只要期貨合約下跌一個(gè)點(diǎn)，就把手續(xù)費(fèi)賺回來了。

如果按照百分比來算的話，只要指數(shù)按照自己的操作方向波動萬分之三就可以把手續(xù)費(fèi)賺回來。而目前股市交易要繳納千分之一的印花稅，加上證券公司的傭金，股價(jià)要上漲0.5%才能賺回交易中的各種費(fèi)用。

機(jī)會

做對方向日賺10%并不難

股票有漲跌停幅度限制，而由于期貨交易具有杠桿效應(yīng)，日賺10%的機(jī)會更多。

以主力合約1005為例，在過去的6個(gè)交易日里，除了本周四和本周五之外，主力合約盤中振蕩幅度都超過了2%，獲利10%的機(jī)會大部分交易日都存在。再以IF1005合約為例，昨日收盤點(diǎn)位為3221.2點(diǎn)，假設(shè)投資者在這一點(diǎn)位開倉持有多單，此時(shí)合約價(jià)值為3221.2*300=966360元，按18%的保證金計(jì)算，只需保證金179344.8元。

如果下周一指數(shù)盤中上漲2%至3285.63，合約價(jià)值升至985689元，此時(shí)平倉即可盈利19329元，收益率為19329/1793448=10.78%。

建議

投資者可先在商品期貨市場練手

機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存，如果方向做反，在股指期貨上日虧10%也是很容易的，因此投資者要有豐富的經(jīng)驗(yàn)才能在這個(gè)市場上獲利。

投資者可以選擇在風(fēng)險(xiǎn)相對較小，資金規(guī)模要求較低的商品期貨市場上進(jìn)行一段時(shí)間的訓(xùn)練之后再參與股指期貨。

相關(guān)專題：

股指期貨正式上市

免責(zé)聲明：本文僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，與鳳凰網(wǎng)無關(guān)。其原創(chuàng)性以及文中陳述文字和內(nèi)容未經(jīng)本站證實(shí)，對本文以及其中全部或者部分內(nèi)容、文字的真實(shí)性、完整性、及時(shí)性本站不作任何保證或承諾，請讀者僅作參考，并請自行核實(shí)相關(guān)內(nèi)容。