第三屆期貨資產(chǎn)管理大會(huì)圓桌論壇 圖片來源：鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 第三屆中國(guó)期貨資產(chǎn)管理大會(huì)6月25日在杭州舉行，興利投資有限公司董事長(zhǎng)楊宏森、泛金投資管理有限公司董事長(zhǎng)杭國(guó)強(qiáng)、溫州在握資產(chǎn)管理公司鄭加華、上海青馬投資公司董事長(zhǎng)馬明超、美國(guó)安倍勝公司中國(guó)首席分析師方國(guó)治、全國(guó)期貨實(shí)盤大賽冠軍李永強(qiáng)、浙江爵盛投資管理有限公司董事長(zhǎng)黃華就期貨程序化交易的發(fā)展展開了討論，以下為現(xiàn)場(chǎng)實(shí)錄：

[孟一]感謝各位嘉賓尊時(shí)歸來，在經(jīng)歷了上午精彩的主題演講后，下午將開展圓桌論壇，下面有請(qǐng)你圓桌會(huì)議的與會(huì)人員有：杭州行李投資有限公司楊宏森先生、浙江爵盛投資有限公司黃華先生、泛金投資管理有限公司杭國(guó)強(qiáng)先生、溫州在握資產(chǎn)管理公司鄭加華先生、上海青馬投資公司馬明超先生、美國(guó)安倍勝方國(guó)治先生、2008年交行被期貨實(shí)盤大賽冠軍李永強(qiáng)先生。我們看到在場(chǎng)的幾位嘉賓已經(jīng)就坐，因?yàn)槭腔?dòng)環(huán)節(jié)，因此我歡迎在座各位踴躍發(fā)問。第一個(gè)問題：來自美國(guó)安倍勝公司中國(guó)首席分析師方國(guó)治先生，這個(gè)問題就是美國(guó)的北碚生是在1995年成為美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)注冊(cè)的商品期貨交易顧問，請(qǐng)問方總您從國(guó)際的角度來看，中國(guó)的期貨管理與美國(guó)相比還需要哪些方面的建設(shè)，他山之石可以攻玉。[2011-06-25 14:00:30]

[方國(guó)治：]中國(guó)政權(quán)市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)都還是在起步階段，在歷史上股票和期貨已經(jīng)有二十多年時(shí)間，但是中國(guó)只有二十多年，我從九幾年進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，在2002年之后包括社?；穑ｋU(xiǎn)基金、私募基金等等資金的進(jìn)入，由原來的莊股時(shí)代變成機(jī)構(gòu)股時(shí)代，這兩個(gè)特點(diǎn)，一旦價(jià)格趨勢(shì)形成之后這個(gè)延續(xù)時(shí)間會(huì)更長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)善于做長(zhǎng)線他的資金量比較大，比如說05—06年它上了60%，而07卻又下降了70%，因此對(duì)于資產(chǎn)管理公司這是一個(gè)挑戰(zhàn)，你不要認(rèn)為只是一個(gè)機(jī)構(gòu)。我們看到從去年到今年，很多私募機(jī)構(gòu)出現(xiàn)了虧損，有盈利的已經(jīng)很不錯(cuò)了，虧損30%—50%的也有。從國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)來看，中國(guó)市場(chǎng)是有很多潛力。中國(guó)市場(chǎng)存在一個(gè)信用問題在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)還需要加強(qiáng)這方面。一旦機(jī)構(gòu)有一個(gè)很好的管理機(jī)制，投資者會(huì)比較相信你，因而會(huì)越做越大。[2011-06-25 14:02:45]

[孟一]方國(guó)治先生從誠(chéng)心方面進(jìn)行一個(gè)探討，我們知道光從道德去要求一些事情和一些人，我個(gè)人覺得都不是特別靠譜，如果方國(guó)治先生你從一個(gè)制度上來看如何形成一個(gè)框架，您能提出一些建設(shè)性的意見嗎？[2011-06-25 14:04:31]

[方國(guó)治]從06—07年，很多基金經(jīng)理賺了很多錢，但是到后來發(fā)現(xiàn)一些問題，為了募集資金愿意用民意基金去建，但是還沒有建倉(cāng)就被換掉了經(jīng)理，這作為一個(gè)投資者會(huì)有一些顧慮，因?yàn)槲沂菦_著這個(gè)經(jīng)理而來的。這應(yīng)該從國(guó)家的政策上有一個(gè)限制，從整個(gè)資產(chǎn)管理者角度來考慮。[2011-06-25 14:05:27]

[孟一]機(jī)構(gòu)從法人角度去考慮對(duì)于未來的誠(chéng)心建設(shè)有幫助。[2011-06-25 14:06:18]

[方國(guó)治：]這是對(duì)于資產(chǎn)管理者比較重要的，如果只是從自身利益去考慮怎么去賺錢，沒有從投資者角度，從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益考慮，這必將走不遠(yuǎn)。[2011-06-25 14:07:58]

[孟一：]畢竟誠(chéng)信是我們面臨的嚴(yán)峻的問題，公募基金他們的誠(chéng)心問題存在嚴(yán)重的缺失，我不知道在座各位有沒有這種感受，如果你買了公募基金他是不管你的虧損。基金的一些手續(xù)費(fèi)和管理費(fèi)他們已經(jīng)賺了很多錢，因而不會(huì)對(duì)于你的資金來負(fù)責(zé)。我想問一下其他幾位嘉賓，你們認(rèn)為機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理制度靠什么樣的創(chuàng)新，或者什么樣的建設(shè)，能夠滿足一般投資者對(duì)于誠(chéng)信方面的要求？[2011-06-25 14:08:31]

[李永強(qiáng)：]對(duì)于機(jī)構(gòu)與個(gè)人來說，我認(rèn)為要做到誠(chéng)心付出百倍的努力，要全新為客戶創(chuàng)造價(jià)值，應(yīng)該從這方面著手。只有把客戶的錢當(dāng)做自己的錢，你為他創(chuàng)造的價(jià)值的事后你的價(jià)值才會(huì)實(shí)現(xiàn)。[2011-06-25 14:09:29]

[孟一：]我想問一下李永強(qiáng)有沒有一些的想法。[2011-06-25 14:10:10]

[李永強(qiáng)：]從我個(gè)人來說，我會(huì)跟客戶做一個(gè)溝通，我看他需求收益率是多高，他喜歡激進(jìn)的還是穩(wěn)健對(duì)，客戶進(jìn)行一個(gè)分類管理，給他定出一個(gè)不同的投資策略。另外加上后續(xù)的服務(wù)，可能會(huì)做一些培訓(xùn)的工作，讓他了解市場(chǎng)，了解什么叫投資。[2011-06-25 14:11:18]

[孟一：]這才是我想要聽到的事情，不要把答案飄在上面，要沉下去。馬明超先生你覺得誠(chéng)信的問題靠怎樣的制度創(chuàng)新，能夠滿足投資者的需求？做CTA業(yè)務(wù)根據(jù)客戶風(fēng)險(xiǎn)偏好設(shè)計(jì)出一些產(chǎn)品，這樣可以滿足誠(chéng)心的要求，不要給予客戶的過高的收益，通過溝通從某種程度滿足誠(chéng)心的需要，我想問一下馬明超您對(duì)這塊有甚么意見。[2011-06-25 14:12:07]

[馬明超：]期貨對(duì)客戶承諾賺錢不賺錢不重要，而是你要如何去實(shí)現(xiàn)讓客戶長(zhǎng)期賺錢。目前的期貨的專業(yè)化的，細(xì)化、分工還不足的。比如說做衍生品的就做衍生品板塊、金屬產(chǎn)品就做金屬產(chǎn)品。這樣更多期貨投資類的公司在專業(yè)化進(jìn)一步細(xì)化，整個(gè)一套體系將會(huì)完善，會(huì)不斷延伸出面對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的措施。專業(yè)化的體系建立起來之后，我們將進(jìn)一步完善投資區(qū)域體。[2011-06-25 14:24:14]

[孟一：]馬明超提出要專戶理財(cái)，類似于合伙人機(jī)制，分為IP和GP，作為一個(gè)合伙人他可以實(shí)現(xiàn)一些中小散戶的需求。當(dāng)然這個(gè)問題隨后再去探討。楊總，你覺得在制度方面怎么樣可以滿足機(jī)構(gòu)對(duì)于一般的中、小、散戶的誠(chéng)信，或者是對(duì)于所有客戶誠(chéng)信方面的需求。[2011-06-25 14:24:50]

[楊宏森：]這個(gè)問題很好，其實(shí)說實(shí)話中國(guó)65%的人不講誠(chéng)信，為什么誠(chéng)信如此重要？因?yàn)楹芏鄷r(shí)候我們自己都不講誠(chéng)信，包括我們?cè)谧募钨e，包括我自己，可能在這一生當(dāng)中30%的時(shí)候都不講誠(chéng)信，為什么？難免會(huì)說假話，真話不好聽，誠(chéng)信的問題是一個(gè)社會(huì)問題。當(dāng)你的謊言講多了就是真理了，有一個(gè)短故事，當(dāng)真理和謊言兩個(gè)都把外衣脫下，謊言把真理的外衣穿上它就變成了真理。中國(guó)的投資者很不成熟，舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比如說在座各位能賺錢，每一個(gè)人投資他并不是神，他是人。投資者是最沒誠(chéng)心的，這是我個(gè)人認(rèn)為，并不是說投資者不好。比如說話你今年給他收益20%，但是明年只實(shí)現(xiàn)了10%，他第二年就不會(huì)用你了，跑去用別人了。所以真正機(jī)構(gòu)投資者還沒有。投資公司是講誠(chéng)信的，我可以想投資公司是賺錢的，他們?cè)诟冻銎D辛的勞動(dòng)，每一次的下單都需要賺很多錢，沒有哪一個(gè)投資者不想賺錢的。但是投資者給投資公司施加了很多壓力，他其實(shí)不熟。比如說他買個(gè)幾千手大豆，他說這不行，怎么好買大豆，怎么不買橡膠呢。你今天買了銅，今天股指漲了，你為什么不買股指，所以這樣的投資者是不成熟的，我們的資產(chǎn)管理是需要一個(gè)過程的。還有什么問題？目前國(guó)內(nèi)的投資人，像蜜蜂一樣的去追逐利潤(rùn)。當(dāng)他們得知孟一做得好，馬上去追逐孟一。在期貨行業(yè)其實(shí)不存在誠(chéng)信問題，如果你給他下單下錯(cuò)了，他馬上會(huì)走。重要的是投資者的需求，所以我個(gè)人來說誠(chéng)心不能對(duì)于投資公司要求太多，為什么？因?yàn)橥顿Y公司是為在座各位投資理財(cái)，恨不得一千塊賺一千萬(wàn)。為什么說投資者有誠(chéng)信問題？那是因?yàn)樗男枨髥栴}。這個(gè)問題確實(shí)問得好，首先需要考慮的是投資者是否成熟，我給孟一一百萬(wàn)，恨不得他賺一個(gè)億。這是整個(gè)社會(huì)的管理者，與投資者互相認(rèn)可互相誠(chéng)心的問題。[2011-06-25 14:25:41]

[孟一：]楊總的回答比較機(jī)智，已經(jīng)把問題轉(zhuǎn)變過來的。他認(rèn)為投資公司是更加愛惜“羽毛”的人，如果投資不利的話，投資者不愿意把自己積累的觀念打破，這就提出了一個(gè)投資者對(duì)于誠(chéng)信的思考。作為一個(gè)第三方，比如說用保險(xiǎn)做比方，你們樣是一個(gè)中間者。[2011-06-25 14:28:09]

[黃華：]特別是楊總投資者要講誠(chéng)信，因?yàn)椴恢v誠(chéng)信他是活不下去的，現(xiàn)在的問題出在哪里？投資人不想與投資公司講誠(chéng)信，這么時(shí)候怎么辦。我們可以學(xué)習(xí)其他行業(yè)，比如上銀行有監(jiān)管公司，我們要引入第三方，其實(shí)我認(rèn)識(shí)到高端的盤手，需要高端的客戶。我曾經(jīng)打個(gè)一個(gè)比方，一個(gè)客戶進(jìn)入市場(chǎng)，向小麥一樣，第一種命運(yùn)是放在倉(cāng)庫(kù)發(fā)霉失去意義。第二種是交給一個(gè)比較穩(wěn)妥操盤手，實(shí)現(xiàn)一些利潤(rùn)。第三種是交給專門的投資公司，最后實(shí)現(xiàn)大的利潤(rùn)。所以投資者對(duì)于投資最后的命運(yùn)有著決定性的作用。我?guī)鬃鳛橥顿Y的明星經(jīng)紀(jì)人，同時(shí)又要客戶的專家，為什么要做明星的經(jīng)紀(jì)人呢？因?yàn)槊餍堑牟僮髯龅煤?，我給他做服務(wù)，他賺取他高額的利潤(rùn)，我們賺我們的服務(wù)非，同時(shí)三角形進(jìn)入穩(wěn)定性，那客戶還是和我們之間能夠迅速的建立起從認(rèn)識(shí)到認(rèn)可的信任，這種成交的可能性比較大。同時(shí)客戶把資產(chǎn)交給盤手之后委托我來管理，為什么因?yàn)槲冶瓤蛻魧I(yè)，我知道什么時(shí)候要去管理。成為我合作機(jī)構(gòu)我會(huì)和他們有一個(gè)約定，我們作為一個(gè)第三方，對(duì)于盤手操作進(jìn)行一個(gè)專業(yè)的評(píng)估。我在對(duì)盤手每一天操作進(jìn)行一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。定期的給客戶評(píng)估報(bào)告，這樣能夠?yàn)閷I(yè)的機(jī)構(gòu)投資者與客戶搭建橋梁。[2011-06-25 14:29:13]

[孟一：]感謝黃華的回答，大家想象一下目前的物流企業(yè)是什么樣的企業(yè)，并不是某一個(gè)商品賣得好。比如說長(zhǎng)虹這些廠家并不一定比國(guó)美等利潤(rùn)好。比如說淘寶網(wǎng)上或者鉆石級(jí)的賣家，不得有支付寶賺錢，王黃總既想成為蘇寧、沃爾馬，這種金融潮濕的一個(gè)概念，提供一個(gè)不同的金融的產(chǎn)品，讓消費(fèi)者可以去購(gòu)買，另一方面又提供一個(gè)支付寶，搭建一個(gè)信譽(yù)的平臺(tái)，我覺得這個(gè)行業(yè)前景特別光明。 杭總，你覺得行業(yè)么誠(chéng)信如何搭建起來。[2011-06-25 14:30:07]

[杭國(guó)強(qiáng)：]聽了以上嘉賓的回答我在想一個(gè)事情，講一些個(gè)人的相比。 我講三點(diǎn)第一誠(chéng)信是一個(gè)古老的問題，，也是未來永久性的問題。誠(chéng)信在座的管理者，投資者，監(jiān)管者我的信念是相信有誠(chéng)信，我相信極大多數(shù)的人是有誠(chéng)信的，要在這個(gè)信心之下才能理財(cái)。如果你不相信客戶，客戶不相信是做不成理財(cái)?shù)?。第二點(diǎn)誠(chéng)信的本質(zhì)是什么？誠(chéng)信就是履約，你能不能履約，遵守規(guī)則。如果遵守規(guī)則了你就不能說他，你說我要100%，你做不到100%，我就不給你做。這并不能說他沒有誠(chéng)信。實(shí)際上銀行有很多產(chǎn)品都在做保本保息。中國(guó)的信托資產(chǎn)三萬(wàn)多億，已經(jīng)超過歐美市場(chǎng)，產(chǎn)品照樣做。房地產(chǎn)上個(gè)月5000個(gè)億新產(chǎn)品。所以說我們的發(fā)展，在楊總的帶領(lǐng)下投資公司要抱團(tuán)，一個(gè)人投資者不相信，我們幾個(gè)人聯(lián)保，也會(huì)增加誠(chéng)信的要素。所以我認(rèn)為能不能履約，能不能講好你的規(guī)則，能不能寫好你的契約，這個(gè)很重要。第三是技術(shù)手段，差插句，我們公司有是泛金公司一個(gè)理念，也借用了楊總的一句話，我們是做誠(chéng)中小板交易的，我們的理念是“量化交易、精確管理、堅(jiān)決服從也嚴(yán)格執(zhí)行”。為什么我把后面的兩句話拿出來，就是我們的誠(chéng)信化的交易最忠實(shí)的“狗”，就是你叫他怎么辦就怎么辦。 果下跌20%，我們就要讓他近修理廠，讓他停止。停止之后如何恢復(fù)？等他恢復(fù)到50%的上升再給他恢復(fù)。精細(xì)化管理，量化是非常重要的。主觀投資是沒發(fā)精確到零點(diǎn)幾。誠(chéng)信也要有客觀的評(píng)價(jià)和標(biāo)準(zhǔn)，沒有這些標(biāo)準(zhǔn)和客觀的評(píng)價(jià)，它就失去了判斷。第三所有人得有不遵守規(guī)則的時(shí)候，比如說喝酒照開車。只有人規(guī)則回來了，誠(chéng)信才能回來。[2011-06-25 14:30:39]

[孟一：]杭總從一個(gè)契約精神來說誠(chéng)信問題，下面我想問一下鄭加華先生對(duì)于以上的討論有甚么觀點(diǎn)。[2011-06-25 14:31:36]

[鄭加華：]他們說的各自的觀點(diǎn)我都比較贊同，我認(rèn)為做期貨就是做人，首先要自己以心，以誠(chéng)，客戶的利益就是最大的利益。在我最低迷，最困難的事后我也不會(huì)給客戶打短線，傭金的返還來賺錢。我處處想的就是怎么為客戶去爭(zhēng)取，這么多年跟客戶風(fēng)風(fēng)雨雨的走過來，成為了非常好的朋友。所以在低迷的時(shí)候他們也是一直鼓勵(lì)著我。他們現(xiàn)在很理解我，下一步他們的意思是如果鄭加華你發(fā)行私募基金，那么他們就全力支持我。所以我說在這個(gè)行業(yè)，誠(chéng)信非常重要謝謝！[2011-06-25 14:32:39]

[孟一：]我覺得鄭總的特點(diǎn)和楊總的回答類似，看似回答了，卻是已經(jīng)什么都沒有回答。他們是說在誠(chéng)信基礎(chǔ)之上如何去維護(hù)客戶的關(guān)系，從陌生的客戶到剛才作為朋友，中間有一個(gè)重要的環(huán)節(jié)，大家都知道，天下細(xì)細(xì)熙熙皆為利來，天下攘攘皆利往，他們?yōu)槭裁窗彦X交給你，是因?yàn)槟阌羞@個(gè)能力，你能夠幫客戶賺到錢，才能夠形成一個(gè)穩(wěn)定的信任的關(guān)系。剛才說的不拋棄、不放棄就是你需要建立信任的過程，所以我認(rèn)為您并沒有回答什么問題。我肯定強(qiáng)調(diào)制度性的建設(shè)的重要性，要比泛泛的討論一個(gè)道理，一個(gè)信仰更為重要。有一些基金公司做得不錯(cuò)是有一個(gè)行為就是基金回購(gòu)，比如說你發(fā)行了三億元的基金，你是否可以回購(gòu)三千萬(wàn)、或者是五千萬(wàn)。這意味著你在投資者同舟共濟(jì)，這樣就需要考驗(yàn)?zāi)闶欠窀矣诎炎约号c客戶緊緊綁在一起。另外一部分反映你是有能夠在這個(gè)市場(chǎng)上賺錢的能力，如果沒有能力，你憑什么給客戶代理。各位老總應(yīng)該更多思考從制度上如何去約束保證中小客戶的利益，投資理財(cái)作為未來井噴時(shí)期到來，你們?nèi)绾稳?yīng)對(duì)。我認(rèn)為制度化的建設(shè)對(duì)于投資者的想法。 第一個(gè)話題討論的是誠(chéng)信，我們第二個(gè)問題希望可以輕松一些，這個(gè)問題就是大家認(rèn)為我們來到這個(gè)世界上是為什么？開玩笑，第二個(gè)問題是投資將引爆投資交易市場(chǎng)，您如何看待這個(gè)原因。這個(gè)問題還是有請(qǐng)方國(guó)治先生回答。[2011-06-25 14:33:20]

[方國(guó)治：]誠(chéng)信化交易在國(guó)外非常歷史悠久，關(guān)于程序化交易這一塊，國(guó)內(nèi)有很多期貨公司在研究策略，各個(gè)方面都已經(jīng)開始準(zhǔn)備了。不斷是程序化交易還是手工交易，都有有略處。程序化有自己的優(yōu)勢(shì)，但是我不提倡完全的程序化建設(shè)，我理解自然界所有事物都是有規(guī)律可尋的，還有小部分是章可尋的，大部分可以利用定量的方法來分析的，還有很多部分是利用定性來分析的，市場(chǎng)很多時(shí)候按照基本面去走的，但是很多時(shí)候按照他的一些突發(fā)事件。比如說我們經(jīng)常說蝴蝶效應(yīng)，或者一些謠言都會(huì)引起價(jià)格的波動(dòng)，我個(gè)人提倡半自動(dòng)化交易。在某種特定環(huán)境之下可以采取程序化交易，它在執(zhí)行力上比認(rèn)為好很多。我剛才講到誠(chéng)信問題，說明人對(duì)于自己是不誠(chéng)信的，比如說晚上打算做什么，但是第二天聽了別人說又不按晚上想的做了。程序化只有一種可能，要么瞬時(shí)要么逆勢(shì)，在一個(gè)市場(chǎng)當(dāng)中，又有趨勢(shì)，又有振蕩你不可能得到一個(gè)很好的結(jié)果，但是程序化可以在長(zhǎng)期過程中得到這個(gè)穩(wěn)定的收益。[2011-06-25 14:34:11]

[孟一：]方國(guó)治先生的觀點(diǎn)比較清晰了，就是程序化是不可能以面概全，我想知道其他嘉賓的看法。[2011-06-25 14:35:30]

[黃華：]我走了這條路是不能走回頭路，程序化策略、程序化方法等都是來自系統(tǒng)交易思想，我想糾正這個(gè)歷年，系統(tǒng)交易肯定是放之四海皆通行的。比如說棉花有三種定價(jià)的規(guī)則，你用的是工具捕捉，就必須是全自動(dòng)機(jī)械化的。工具的背后是人使用的，人永遠(yuǎn)的是靈活的。人制造各類工具，難道你還能說飛鏢比槍好嗎？他們都是工具，都是人在背后進(jìn)行控制的結(jié)果，偵查地形、模擬演練六遍，但是最后看到的一剎那就是工具。所以一半是工具，一半是人，肯定會(huì)失敗，因?yàn)橐呀?jīng)統(tǒng)計(jì)過了失敗率很高。所以你一定要跟著自己的想法走。講個(gè)小插曲，今天楊總在這里6月25號(hào)在這里聚會(huì)，第三次資產(chǎn)管理大會(huì)，我回顧一個(gè)數(shù)據(jù)，2007年的6月25號(hào)，股市多少點(diǎn)？350點(diǎn)，2006年360點(diǎn)，2009年、2011年都在3000點(diǎn)，這個(gè)市場(chǎng)走了4—5年都是在3000點(diǎn)左右，在這個(gè)波瀾不驚的市場(chǎng)上，程序化越來越多。程序化并不是妖魔化，他并不是高頻交易，我們一天只做一次，大多數(shù)是隔夜的。我們按照客戶的需求趨勢(shì)更新可以十幾分鐘一次，也可以一分鐘做一次，也可以三天做一次。這要看你怎么用，怎么適合現(xiàn)在的監(jiān)管條件、行情條件，政治條件，在波動(dòng)利小的時(shí)候，畫兩個(gè)圖，行情就看清楚了。所以在工具的專業(yè)化研發(fā)團(tuán)隊(duì)更新?lián)Q代需要新鮮血液，要與歐美真正做程序化的精髓引用?；卮鸪绦蚧灰状蠹叶伎梢匀ピ?，你可以看自己能否把靜態(tài)數(shù)據(jù)做好再去做動(dòng)態(tài)。我講的是一家之言，我的想法，謝謝大家。[2011-06-25 14:36:12]

[孟一：]謝謝杭總的回答，我個(gè)人對(duì)于程序化交易應(yīng)該說是情有獨(dú)鐘，而且我覺得程序化交易在某種程度上是未來投資市場(chǎng)的發(fā)展直路，剛才杭動(dòng)講了這么多，尤其杭總提到了“異常化”交易的現(xiàn)象，我也和各位老總討論過異?；灰?。很多時(shí)間我們?cè)跇?biāo)準(zhǔn)化程序這并不是真確的，很多人認(rèn)為我只要有一套程序化交易就一直延續(xù)下去。其是真正的程序化交易并不是說你有了一個(gè)就成功了，程序化交易是在實(shí)現(xiàn)你自己對(duì)于市場(chǎng)的理解，你對(duì)于這個(gè)市場(chǎng)的靈活度。接下來我想問一下楊總，您對(duì)于未來中國(guó)的投資市場(chǎng)有哪些看法，另外你認(rèn)為目前中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走向有哪些方面需要投資者去關(guān)注？[2011-06-25 14:49:16]

[楊宏森：]首先我對(duì)于程序化有一些看法。大家都知道沒有一把刀可以殺掉所有人，我認(rèn)為程序化交易只能信任30%，像杭總講的它只是一個(gè)交易工具，大家千萬(wàn)不要去依賴這個(gè)工具。程序化真的有好處，就像孟一講的，他就是一個(gè)程序化方面的專家，因此對(duì)于程序化情有獨(dú)鐘。而我認(rèn)為程序化交易其實(shí)是這種策略交易，我就這么點(diǎn)個(gè)人的意見。我希望下一次可以用一下杭總的程序化交易，孟一的程序化交易。安倍勝公司的程序化交易我已經(jīng)用過了。然后我來回答下面一個(gè)問題：未來投資要注意哪些方面？首先講一個(gè)大的環(huán)境，整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)到2020年將會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的危機(jī)，現(xiàn)在的危機(jī)已經(jīng)初級(jí)階段了。首先我們的執(zhí)政黨對(duì)于經(jīng)濟(jì)方面的研發(fā)能力不強(qiáng)，今天晚上的晚會(huì)要唱一首紅歌，這是我定的。所以我現(xiàn)在講話已經(jīng)客氣了。為什么？從現(xiàn)在開始我們的經(jīng)濟(jì)是要少做股票。全世界中國(guó)創(chuàng)造了可笑的、偉大的奇跡。就像孟一上午講的“水簾洞”一樣的，我們的股票居然有107倍，大家想一想這正常不正常？我跟大家講對(duì)于未來的大事，我們的A股市場(chǎng)可能就在10%，甚至從8%到16%之間，不要去夢(mèng)想超過16%。我們的B股市場(chǎng)，我們的創(chuàng)業(yè)板更是可笑，不要指望共產(chǎn)黨會(huì)出政策救股市，我告訴你們這是不可能的。我們的股市不要抱著太多夢(mèng)想，我們的股指有很大的想象空間。這個(gè)想象空間可以每天晚上做夢(mèng)，在夢(mèng)里“武松打老虎”。這一點(diǎn)必須要引起注意，大勢(shì)已經(jīng)在這里了，現(xiàn)金為王。這對(duì)于懂期貨的人是一個(gè)大的機(jī)遇，這個(gè)機(jī)會(huì)將伴隨這一撥人作出一些成績(jī)。據(jù)我所知國(guó)內(nèi)很多期貨經(jīng)紀(jì)公司已經(jīng)到了生死關(guān)頭了，本來今年劉會(huì)長(zhǎng)以及很多官員都會(huì)來參加會(huì)議的。昨天就在北京開會(huì)，今天還是在開會(huì)。我們黨是偉大的黨在關(guān)鍵時(shí)刻會(huì)拯救經(jīng)濟(jì)。現(xiàn)在民間資本利息已經(jīng)達(dá)到了3毛。上午馬克先生已經(jīng)講了，歐洲“丑豬四國(guó)”將會(huì)很臭，你不要去相信那些銀行基金經(jīng)理，銀行現(xiàn)在賣基金賣不出去。所以這個(gè)是大勢(shì)。小的環(huán)節(jié)你們做期貨行，李永強(qiáng)、孟一他們都能做虧20%我們就算了，但是在股票市場(chǎng)卻不能。所以我進(jìn)有一些東西自己要小心。大勢(shì)是這樣的，小勢(shì)也要注意。程序化這個(gè)時(shí)間可以用的，30%，你可以賺30%的錢，這是大勢(shì)。我希望做期貨的同道中人抓住這個(gè)機(jī)會(huì)，股指是非常票面的。期貨市場(chǎng)有四大“驕陽(yáng)”，橡膠、PTA、塑料等，就是小的很野蠻的成功。在期貨市場(chǎng)上下半年我覺得大勢(shì)就這樣的，小的事情一定要冷靜，很多人都在說這是一個(gè)底部，我可以跟你們講，這并不是底部。有一句話送給你，大家都在抄底的時(shí)候誰(shuí)知道還有地下室，大家都在地下室的時(shí)候認(rèn)為抄底的時(shí)候，誰(shuí)知道下面還有地窖。[2011-06-25 14:50:11]