鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 第三屆中國(guó)期貨資產(chǎn)管理大會(huì)6月25日在杭州舉行，美國(guó)著名基金經(jīng)理格列高里 莫里斯表示，所有金融市場(chǎng)的理論，以及所有基本面的分析，永遠(yuǎn)不會(huì)比市場(chǎng)的趨勢(shì)所能告訴你的更多。以下是格列高里 莫里斯的實(shí)錄：

非常感謝大家，讓我有幸做這樣的分析。通過(guò)我的個(gè)人履歷大家可以看見，我的履歷是不容易被復(fù)制，格列高.里莫里斯先生委托我就對(duì)他的個(gè)人膂力近來(lái)介紹。首先他畢業(yè)于美國(guó)德克薩斯大學(xué)的航空機(jī)械專業(yè)，在1975年他獲得標(biāo)志美國(guó)海軍最高榮譽(yù)的飛行圓的任職，在1997年到1995年，他作為一個(gè)軟件程序員和開發(fā)商合作制作了在華爾街第一個(gè)軟件系統(tǒng)，在程序開發(fā)的過(guò)程中，他撰寫了兩本名著。

1995年至2002年他是一個(gè)網(wǎng)站的CEO，在99年到2002年和人合作，成立了一家公司，在2004年開始了他資金管理的生涯，在2009年他個(gè)人的管理的機(jī)構(gòu)資金達(dá)到了65億美元，他非常贊同楊總說(shuō)所謂的投資大師是沒有時(shí)間的積淀我和確認(rèn)的，他認(rèn)為開始年是一個(gè)不長(zhǎng)的時(shí)間。他寫PPT上寫的書在20年前就已經(jīng)開始撰寫，這已經(jīng)是第三版了。在亞洲演講期間他認(rèn)為亞洲是一個(gè)新興市場(chǎng)，比如說(shuō)中國(guó)已經(jīng)有了20年的發(fā)展，越南是一個(gè)不到20年的發(fā)展。通過(guò)電子商務(wù)平臺(tái)，這種金融是越來(lái)越相關(guān)的。通過(guò)這張表我們可以看到不同國(guó)家的金融市場(chǎng)，雖然發(fā)展時(shí)間不同，但是形態(tài)是非常相似的。

包括巴西、歐洲、美國(guó)的資本市場(chǎng)的表現(xiàn)都是非常相似的。如果大家想要了解中國(guó)金融市場(chǎng)的表現(xiàn)就要提前看一下美國(guó)和歐洲的金融市場(chǎng)的歷史，因?yàn)槿祟惖陌l(fā)展、人類的思想是相似的，遇到的問(wèn)題，出現(xiàn)的錯(cuò)誤也是相似的。首先我要問(wèn)大家一個(gè)問(wèn)題，如果看圖大家覺得是代表了股票、期貨或者是其他的基金指數(shù)。因?yàn)闆]有這樣的時(shí)間，大家也不可能仔細(xì)看他是一個(gè)日線圖、周線圖。如果這是一個(gè)股票的價(jià)格表現(xiàn)圖的話大家可以看出來(lái)這支股票是優(yōu)質(zhì)股票還是劣質(zhì)股票，大家可以看出他的收益是不是好嗎？問(wèn)這三個(gè)問(wèn)題的原因是現(xiàn)在很多投資者被這樣的問(wèn)題所困擾，我要告訴大家，我從這張圖上看出來(lái)趨勢(shì)，綠色線表示價(jià)格上漲的趨勢(shì)，如果可以賺到70%我就馬上走。

接下來(lái)是一個(gè)向下的趨勢(shì)，如果可以避免向下趨勢(shì)避免大部分虧損的話，我也會(huì)非常高興。我的觀點(diǎn)就是說(shuō)，通過(guò)對(duì)于上漲行情解析以及下降行情預(yù)測(cè)，我的投資生涯就會(huì)非常開心。下面這副圖是道瓊斯工業(yè)指數(shù)的一個(gè)價(jià)格圖，他認(rèn)為非常重要的指標(biāo)是回撤率。這張圖第二部分是從價(jià)格最高回撤的比例的詮釋，就是從最高點(diǎn)回撤20%，第二個(gè)紅線代表回撤40%。最下面的部分代表的是在回撤的時(shí)間上他需要承擔(dān)時(shí)間，換句話說(shuō)如果他的平率比較高，就說(shuō)明回撤的時(shí)間是比較高。這個(gè)是上升指數(shù)的價(jià)格表現(xiàn)圖，通過(guò)第二部分的紅線可以看出來(lái)我們的價(jià)格曲線還是2008年超過(guò)50%的回撤價(jià)格區(qū)間。我想表明如果你是買進(jìn)持有的投資類型，或者是指數(shù)投資類型遇到這樣的行情你一定會(huì)度日如年的。我在市場(chǎng)上經(jīng)常聽到市場(chǎng)上創(chuàng)出新高，我給大家詮釋一下歷史悠久的道瓊斯股票市場(chǎng)他創(chuàng)出新高所需要的時(shí)間的過(guò)程。我想表明在110年美國(guó)道瓊斯歷史昌河中只有10%的時(shí)間處于價(jià)格高的高點(diǎn)，96%的時(shí)間是位于從高點(diǎn)向下緩慢回撤的過(guò)程當(dāng)中。

這副圖是上海中國(guó)指數(shù)從1996年開始的統(tǒng)計(jì)，我們可以看出一個(gè)相似的結(jié)果，說(shuō)明7%的時(shí)間是創(chuàng)造新高的比例，93%的時(shí)間是處于從高位緩慢回落的過(guò)程，換句話說(shuō)如果你在零點(diǎn)投資的話，你就會(huì)損失你的本金。我的名言是所有金融市場(chǎng)的理論，以及所有基本面的分析，永遠(yuǎn)不會(huì)比市場(chǎng)的趨勢(shì)所能告訴你的更多。為什么趨勢(shì)會(huì)存在，大家肯定會(huì)問(wèn)這樣的問(wèn)題。商品需求者和商品的供給者，需求者有獲得商品的需求，供給者有出售商品的需求。需要指出的是當(dāng)你需要買一支股票的時(shí)候你并不知道賣家為什么要出售這個(gè)股票，但是你和賣家對(duì)于這支股票未來(lái)的預(yù)測(cè)是不一致。就像我剛才說(shuō)的一樣，買家和賣家永遠(yuǎn)不能去量化為什么買入和賣出這個(gè)股票，他們可能會(huì)在這個(gè)股票的未來(lái)的收益率，未來(lái)的紅利上有這樣一個(gè)一致性的看法，達(dá)成一個(gè)一致就在于股票的價(jià)格的上。在這樣一個(gè)供給中變化會(huì)直接反映在價(jià)格的表現(xiàn)上，是一個(gè)同步性的對(duì)于供給和需求的表現(xiàn)。我們始終記住它是我們現(xiàn)在可以依靠的一種方式方法。他的好處是他可以幫助人們?nèi)ハ祟惽榫w中消極影響，包括恐懼、希望和貪婪，它使我們的感知力非常清晰。通過(guò)這種分析能夠直觀告訴你交易紀(jì)律的保持。

我要給大家講一個(gè)小故事：我整個(gè)一生都在減肥當(dāng)中，上周我和妻子去山上游玩到加油站時(shí)準(zhǔn)備買一些東西，我不能直接使用他們的象牙棒因?yàn)樗呀?jīng)太老了，所以我只能進(jìn)入加油站。在這樣一個(gè)加油的便利占中我看到一種糖果棒，我就買了這種糖果棒，所以我的妻子看見我賣了一對(duì)糖果棒回來(lái)就認(rèn)為我不應(yīng)該買這些東西，就和我說(shuō)：你沒有任何的紀(jì)律。我就告訴她：其實(shí)你并不知道我到底想吃多少，其實(shí)我賣的這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于我想吃的那些。所以這個(gè)紀(jì)律性并不是你想要用多少，或者你最少可以用多少，而是你百分之百的用了多少。 我在很多的技術(shù)分析的教材中看到關(guān)于這副圖前半部分對(duì)于對(duì)于他的趨勢(shì)分析，但是這不全面，我最關(guān)心的是下半部分。

我要談一些自己對(duì)于資金管理的認(rèn)識(shí)，我現(xiàn)在管理著70億的資產(chǎn)。我奉行三條腿走路，第一是市場(chǎng)事件的權(quán)重分析。我認(rèn)為所謂的事件權(quán)重是一個(gè)上漲、下降趨勢(shì)中非常重要的9—12點(diǎn)的非常重要的交易指標(biāo)。你用什么指標(biāo)不重要，最關(guān)鍵的是你要通過(guò)這些指標(biāo)清楚知道這個(gè)市場(chǎng)運(yùn)行著怎樣的規(guī)律。第二條就是說(shuō)你要給自己設(shè)定一系列的交易規(guī)則或者指引來(lái)幫助你去交易。其中非常重要的一點(diǎn)是你要把個(gè)人主觀的情緒遠(yuǎn)離市場(chǎng)。第三點(diǎn)我認(rèn)為最重要的也是剛才反復(fù)提到的，你要在你使用模型的過(guò)程中要遵循交易紀(jì)律的規(guī)則規(guī)定。我認(rèn)為作為一個(gè)成功的交易者，并不是每一次交易都是正確的，而是在長(zhǎng)期的時(shí)間內(nèi)你是成功的，你是的正確的。