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黃金演繹瘋狂牛市 屢次站上歷史之巔

貨幣體系混亂、通貨膨脹顯現(xiàn)。黃金作為避險(xiǎn)和抗通脹的金融產(chǎn)品，受到雙重追捧。每盎司1800美元輕松突破，更有人預(yù)言，金價(jià)會(huì)漲到4000美元、甚至10000美元。不是金價(jià)瘋了、投資者瘋了，而是整個(gè)世界瘋了。正所謂盛世賞玉、亂世藏金。

而就在日前，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)宣布，將聯(lián)邦基金利率在維持在零至0.25%的歷史最低水平，且至少維持到2013年中期，表明美國(guó)央行對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭并不樂(lè)觀，也標(biāo)志著美國(guó)寬松貨幣政策將再延續(xù)。黃金牛市還能走多遠(yuǎn)，人們只能展開(kāi)聯(lián)想的翅膀去暢想。 [詳細(xì)]

瘋狂的不僅僅是黃金市場(chǎng) 更是背后的投資者

“8月7日，一位消費(fèi)者從我們商場(chǎng)一次性購(gòu)買(mǎi)了7公斤投資金條”，太陽(yáng)金店有關(guān)負(fù)責(zé)人焦光義告訴記者，當(dāng)時(shí)這名消費(fèi)者確定是要買(mǎi)5公斤金條，但后來(lái)查詢銀行卡發(fā)現(xiàn)，卡內(nèi)還有100多萬(wàn)元的余額，于是干脆將店里所有大克重金條全部購(gòu)買(mǎi)一空，總共7公斤金條，當(dāng)時(shí)上海金交所實(shí)時(shí)金價(jià)為345.7元/克，因其購(gòu)買(mǎi)的是現(xiàn)貨，因此每克還需支付8元手續(xù)費(fèi)用，僅手續(xù)費(fèi)5.6萬(wàn)元，合計(jì)共計(jì)247.59萬(wàn)元。 而在中國(guó)西部城市成都，一天內(nèi)金飾品價(jià)格最高每克上調(diào)了17元，最高價(jià)達(dá)到了444元，漲幅和價(jià)格均創(chuàng)歷史新高。此外，投資性金條市場(chǎng)也異?；馃幔嗉医鸬晖顿Y性金條均賣(mài)斷貨。 [詳細(xì)]

瘋狂的還有各國(guó)的央行

韓國(guó)央行3日稱，在6月和7月間購(gòu)買(mǎi)了25噸黃金，使得黃金儲(chǔ)備達(dá)到39噸，是該國(guó)央行過(guò)去13年來(lái)首次增持黃金。今年以來(lái)，墨西哥和泰國(guó)央行亦大量購(gòu)進(jìn)黃金，購(gòu)買(mǎi)量分別達(dá)到99.2噸和9.3噸。而近一年半當(dāng)中購(gòu)買(mǎi)黃金最多的是俄羅斯，總共買(mǎi)入181.5噸。 “各國(guó)央行增持黃金主要是受到歐美債務(wù)危機(jī)的影響，對(duì)美元和歐元這兩大主要貨幣的信心都下降，因此買(mǎi)入黃金避險(xiǎn)?！北本┖娇蘸教齑髮W(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融系主任韓立巖說(shuō)。 [詳細(xì)]

避險(xiǎn)需求使黃金市場(chǎng)上演紙幣危機(jī)下的盛宴

黃金牛市啟動(dòng)源于美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)，這場(chǎng)次貸危機(jī)導(dǎo)致全球厭惡風(fēng)險(xiǎn)情緒急劇升溫，而投資者紛紛大規(guī)模購(gòu)買(mǎi)黃金以減少資產(chǎn)損失，黃金從700美元附近上漲至歷史性高位1020美元附近。

隨之而來(lái)的是美聯(lián)儲(chǔ)高達(dá)1.725萬(wàn)億美元的量化寬松政策，各國(guó)央行紛紛效仿開(kāi)啟量化寬松政策，黃金從700美元附近一路上漲至1250美元附近。2009年末歐洲債務(wù)危機(jī)爆發(fā)，黃金一路走高至歷史性高位1420美元附近。此時(shí)美國(guó)推出二次量化寬松政策，隨之而來(lái)的利比亞戰(zhàn)爭(zhēng)爆發(fā)，在貨幣政策和避險(xiǎn)情緒雙重因素推動(dòng)下黃金再次上漲至歷史性高位1580美元附近。

1580美元本應(yīng)該是無(wú)法逾越的價(jià)位，但是在希臘第二輪救助和美國(guó)面臨著提高債務(wù)上限的風(fēng)險(xiǎn)因素刺激下黃金被推高至歷史性高位1620美元附近。而標(biāo)普下調(diào)美國(guó)主權(quán)債券評(píng)級(jí)，一舉把金價(jià)推到1700美元的歷史高位。 [詳細(xì)]

美歐主權(quán)債務(wù)危機(jī)加劇 全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)低迷

高盛日前上調(diào)了對(duì)于黃金的價(jià)格，預(yù)期未來(lái)12個(gè)月金價(jià)可上漲至每盎司1860美元。 高盛給出了四個(gè)理由：十年期美國(guó)通脹保值證券收益率處于歷史低點(diǎn)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景下降，意味著美國(guó)利率將在更長(zhǎng)時(shí)間保持在更低水平；經(jīng)通脹調(diào)整后的黃金價(jià)格依然低于1980年的高點(diǎn)。美國(guó)和歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)加劇。 [詳細(xì)]

各國(guó)央行的戰(zhàn)略儲(chǔ)備 經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)的心理安慰

黃金并非最有用的資源，與石油、銅等單純的大宗商品不同，黃金在工業(yè)上利用價(jià)值不高。據(jù)中國(guó)黃金公司的數(shù)據(jù)，全球黃金供需基本平衡，80%的黃金被用作飾物，在20%的工業(yè)生產(chǎn)用途中，有80%被用作假牙生產(chǎn)，這說(shuō)明4%的黃金真正用于工業(yè)生產(chǎn)，由于黃金價(jià)格居高不下，企業(yè)正在努力研發(fā)，爭(zhēng)取用合金取代黃金。由于較低的利用價(jià)值，以致有人認(rèn)為黃金是“原始的廢物”。

“金銀天然不是貨幣，但貨幣天然是金銀”，與一般的商品不同，這“原始的廢物”又具有金融屬性。這樣一種似乎工業(yè)用處不大的金屬，因?yàn)闅v史原因，成為經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩時(shí)代最佳的心理安慰劑，也是各國(guó)央行調(diào)控頭寸最重要的工具。但是作為央行戰(zhàn)略儲(chǔ)備的黃金就像只能作為一種戰(zhàn)略威懾的核武器，以備出現(xiàn)大的動(dòng)蕩時(shí)期才會(huì)使用。 [詳細(xì)]

金本位崩潰以后 黃金更多的成為一種投資品

因?yàn)辄S金、白銀的供應(yīng)無(wú)法跟上經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的步伐，最終很難逃脫通貨緊縮的命運(yùn)。這是世界經(jīng)濟(jì)在80多年前發(fā)生大蕭條的一個(gè)主要原因，也是后來(lái)許多國(guó)家放棄金本位的理由，同時(shí)也是20世紀(jì)70年代初布雷頓森林體系崩潰的根源。國(guó)際貨幣體系確實(shí)需要改革，但世界經(jīng)濟(jì)回歸金、銀本位的可能性幾乎為零。因此，自布雷頓森林體系崩潰以后，黃金的貨幣屬性雖然不能一概否認(rèn)，但它更多的是作為商品用來(lái)交易，成為一種投資品種，而所有的投資品種都有其內(nèi)在的風(fēng)險(xiǎn)。價(jià)格上漲了，自然會(huì)吸引投資者，而投資者多了，就有可能形成泡沫，泡沫一旦形成，終歸要破滅。這樣的情形我們已經(jīng)看到了很多，包括國(guó)內(nèi)的股市和美國(guó)的樓市。 [詳細(xì)]

從長(zhǎng)遠(yuǎn)角度看黃金不一定能保值 且相對(duì)于債券和股票反而有貶值風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)美國(guó)沃頓商學(xué)院教授杰里米·西格爾的研究成果，1802年至2006年的205年間，黃金的名義總收益率僅高于現(xiàn)金，和國(guó)債、債券、股票不可同日而語(yǔ)。中國(guó)的情況同樣如此，1990年至2009年，黃金、國(guó)債、股票除去通脹影響的總收益率變化，這里的黃金收益率之所以高于國(guó)債，主要原因一是1992年至1996年，中國(guó)連續(xù)5年出現(xiàn)高通脹，年均居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)增長(zhǎng)高達(dá)14.04%，而國(guó)債利率并未明顯上升；二是2008年至2009年，由于國(guó)際金融危機(jī)和美元貶值，黃金短期內(nèi)大幅上漲。若忽略這兩項(xiàng)異常因素，黃金的實(shí)際收益率并不比國(guó)債高。 [詳細(xì)]

全球經(jīng)濟(jì)不總是在低谷徘徊 黃金投資面臨波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，黃金價(jià)格波動(dòng)極大，1979年7月危機(jī)爆發(fā)后，半年后黃金價(jià)格從277美元/盎司漲到歷史最高價(jià)850美元/盎司；之后又過(guò)了半年在經(jīng)歷了一次下調(diào)后，再升至次高點(diǎn)713美元/盎司；此后就一路下跌，至危機(jī)爆發(fā)3年后1982年6月經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇后，黃金跌至危機(jī)發(fā)生時(shí)的價(jià)格附近289美元/盎司。1987年的金融危機(jī)發(fā)生后，黃金當(dāng)天即上漲到500 美元/盎司以上，創(chuàng)下當(dāng)時(shí)近五年新高。黃金的這個(gè)價(jià)格直到八年后才再次出現(xiàn)。之后隨著股市的重新恢復(fù)上漲趨勢(shì)，黃金又進(jìn)入下跌通道。 [詳細(xì)]

黃金的價(jià)值應(yīng)該活在現(xiàn)實(shí)世界 而非歷史的回憶中

現(xiàn)實(shí)中的稀缺性從投資的角度看，稀缺性是決定未來(lái)升值潛力的重要指標(biāo)。現(xiàn)在每天都有新增的黃金流入市場(chǎng)，不斷稀釋黃金的價(jià)值。況且，真要論稀缺性，黃金遠(yuǎn)不及古董和藝術(shù)品。 國(guó)際政局穩(wěn)定削弱黃金保值功能，第二次世界大戰(zhàn)后，世界局勢(shì)總體保持穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)全球化帶來(lái)的利益凸顯。當(dāng)國(guó)家主權(quán)信用保持穩(wěn)定時(shí)，黃金的保值功能自然會(huì)受到削弱。 可見(jiàn)，倘若完全站在投資角度來(lái)看，黃金并非“優(yōu)等生”。雖然鑒于黃金在歷史上的崇高地位，早已被人們視為財(cái)富的象征，這種崇拜式的情結(jié)，短期內(nèi)很難消失。但作為理性投資者，還是應(yīng)該活在現(xiàn)實(shí)世界，而非歷史的回憶中。 [詳細(xì)]

看多派：黃金達(dá)到2000美元不是一個(gè)神話

上海中期期貨經(jīng)紀(jì)有限公司期貨分析師關(guān)向鋒表示：“我們預(yù)計(jì)未來(lái)的黃金還會(huì)繼續(xù)上漲，市場(chǎng)上認(rèn)為黃金達(dá)到2000美元不是一個(gè)神話，不久的將來(lái)我們都能看到這個(gè)價(jià)格?！? 有類似豪言的，還有金融大鱷們。從高盛集團(tuán)此前將3個(gè)月、6個(gè)月、12個(gè)月黃金價(jià)格預(yù)期分別上調(diào)至1645美元、1730美元、1860美元/盎司起；摩根大通隨之將年底前金價(jià)預(yù)期從之前的每盎司1800美元上調(diào)至每盎司2500美元，上調(diào)了39%；匯豐銀行預(yù)計(jì)在今年剩余的時(shí)間內(nèi)黃金價(jià)格有望觸及1850美元/盎司；美銀美林將1年后黃金價(jià)格預(yù)測(cè)上調(diào)至每盎司2000美元；這一切都是發(fā)生在8月8日-10日短短三天期間。 [詳細(xì)]

看空派：部分機(jī)構(gòu)投資者正對(duì)黃金逢高套現(xiàn)

在金價(jià)本周天天創(chuàng)新高同時(shí)，作為黃金重要買(mǎi)漲力量的黃金ETF黃金持有量，卻已顯出疲態(tài)。 在8月8日全球最大的黃金上市交易基金（ETF）——SPDR Gold Trust單日黃金持倉(cāng)凈流入數(shù)量23.62噸，則創(chuàng)2010年5月以來(lái)單日最大凈流入量后的第二天，其黃金持倉(cāng)量迅速減少13.02噸，至1296.90噸的水平，創(chuàng)1月25日以來(lái)最大單日凈流出數(shù)量，似乎預(yù)示部分機(jī)構(gòu)投資者正對(duì)黃金逢高套現(xiàn)。 [詳細(xì)]

風(fēng)險(xiǎn)提示：金交所提示風(fēng)險(xiǎn) 高位炒金需冷靜

上海金交所要求各會(huì)員單位做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急預(yù)案，根據(jù)投資者持倉(cāng)情況及風(fēng)險(xiǎn)大小適當(dāng)調(diào)整保證金收取比例，提示投資者做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，提高風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，合理控制倉(cāng)位，理性投資。 北京黃金經(jīng)濟(jì)發(fā)展研究中心專家委員會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)劉山恩指出，目前黃金市場(chǎng)已經(jīng)到達(dá)了新的歷史高點(diǎn)，又面臨非常復(fù)雜的國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，可以說(shuō)黃金市場(chǎng)是機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存，對(duì)投資者而言，高位“炒金”，冷靜很重要。 首先要摒棄盲目追高的心態(tài)，因?yàn)榻饍r(jià)已經(jīng)進(jìn)入了大幅波動(dòng)的階段，每天上下幾十美元很正常，盲目追高很可能被快速“套牢”。 其次，更重要的是要戒除貪念，不要因?yàn)榻饍r(jià)漲得很快，就想通過(guò)“炒金”一夜暴富。 [詳細(xì)]