意料之外。

剛剛在6月21日通過港交所聆訊的人保集團(tuán)H股上市計(jì)劃，卻在短短兩個(gè)交易日內(nèi)經(jīng)歷重大的變局。

“這的確是我們最不想看到的，也是我們在準(zhǔn)備聆訊之前最擔(dān)心的事情。”6月25日，一位人保集團(tuán)有關(guān)知情人士向本報(bào)記者透露，“人保集團(tuán)H股上市計(jì)劃暫緩?！?/p>

“目前有關(guān)計(jì)劃的確已經(jīng)暫緩，之前暫定于本月28日開始的有關(guān)預(yù)路演和機(jī)構(gòu)拜訪會都已經(jīng)取消?！?月25日，一位港股機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人士也向記者證實(shí)，人保集團(tuán)此次上市計(jì)劃再度經(jīng)歷波折。

據(jù)本報(bào)記者了解，此次人保集團(tuán)預(yù)計(jì)H股預(yù)期公開發(fā)售約40億股，計(jì)劃募集資金230余億元人民幣。

“這個(gè)決定是在6月21日——人保集團(tuán)申請H股上市聆訊通過后，人保集團(tuán)和此次H股方面有關(guān)中介承銷商經(jīng)過慎重評估后做出的?！鄙鲜鋈吮＜瘓F(tuán)有關(guān)知情人士向記者坦言，“這并不意味著人保集團(tuán)H股上市失敗，也并不意味著我們的上市計(jì)劃就此終止，只是人保集團(tuán)的港股上市計(jì)劃有所調(diào)整，將暫時(shí)押后其港股上市的時(shí)間。而A股方面因?yàn)槭前凑誋股的有關(guān)進(jìn)度推進(jìn)，故H股進(jìn)行調(diào)整之后，A股也同樣隨之調(diào)整?！?/p>

什么原因造成計(jì)劃擱淺？

“此次人保集團(tuán)H股上市暫緩，從一定層面上應(yīng)該是人保集團(tuán)方面擇期發(fā)行的結(jié)果?！币晃唤咏诟劢凰闹槿耸肯虮緢?bào)記者透露。

而造成人保集團(tuán)H股最終不得不選擇“擇期發(fā)行”的罪魁禍?zhǔn)祝谟诮诟酃扇谫Y環(huán)境的低迷，投資者對于新股發(fā)行市場信心不足。

“雖然早前定下一周后進(jìn)行預(yù)路演和機(jī)構(gòu)拜訪，而且也同時(shí)聘請了16家承銷機(jī)構(gòu)擔(dān)任中介，但自從21日聆訊通過之后，一些原本已經(jīng)表達(dá)認(rèn)購意愿的基金及其它機(jī)構(gòu)投資者臨時(shí)改變認(rèn)購態(tài)度，或?qū)?dǎo)致人保集團(tuán)此次H股發(fā)售的配售不足額?！?月25日，上述人保集團(tuán)有關(guān)知情人士向記者解釋道。

他表示，現(xiàn)在的主要任務(wù)是尋找到足夠多的機(jī)構(gòu)投資者，并等待港股發(fā)行市場的回暖?！皳駲C(jī)發(fā)行，就是等待市場機(jī)會，何時(shí)港股市場有所回暖，機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購能夠達(dá)到配售的要求，便是人保集團(tuán)重啟H股發(fā)行的時(shí)間。目前內(nèi)部暫定是比原定港股發(fā)行的時(shí)間表至少推遲兩個(gè)禮拜，其后再根據(jù)市場等外界環(huán)境因素決定具體上市的時(shí)間表?！?/p>

但就目前的港股市場情況而言，似乎在短時(shí)間內(nèi)，人保集團(tuán)要完成H股的發(fā)行任重而道遠(yuǎn)。

按照規(guī)定，于6月21日通過聆訊的人保集團(tuán)此次H股IPO，在2012年11月18日前必須要完成其上市掛牌工作，否則其不得不重新開始有關(guān)H股上市流程。

實(shí)際上，人保集團(tuán)并非近期唯一一個(gè)在聆訊暫停上市的擬申請H股上市內(nèi)地企業(yè)。

早在2011年12月初，原定于當(dāng)月15日掛牌上市的海通證券H股IPO便宣告暫停，被暫停的原因也與人保集團(tuán)頗為相似——港股融資市場的低迷，基石投資認(rèn)購不足。直到2012年3月底，其才在聆訊時(shí)限即將過期之前重新啟動上市計(jì)劃，并于2012年4月27日完成H股掛牌。

但是對于人保集團(tuán)來說，此次H股上市暫緩的影響多了一層——A股上市的時(shí)間。

按照人保集團(tuán)此前的初衷，A股的融資規(guī)模和時(shí)間，將在H股掛牌之后擇機(jī)啟動，融資方案也隨H股的融資結(jié)果而進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整。計(jì)劃中，人保集團(tuán)此次H股預(yù)計(jì)在7月中旬掛牌，隨后A股方面將進(jìn)入預(yù)披露程序，爭取在今年10月份之前完成A股的上市。

“人保集團(tuán)A股IPO估計(jì)在今年年內(nèi)難以完成?！鄙鲜龈酃蓹C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人士分析道，人保集團(tuán)H股的暫緩表明目前融資市場的情況比預(yù)計(jì)中要差。而與H股的融資環(huán)境相比，目前A股的融資環(huán)境甚至更差。

“人保集團(tuán)A股方面的工作的確也已經(jīng)延后，目前H股的時(shí)間已經(jīng)待定，那么A股預(yù)披露的時(shí)間更是沒譜。”上述人保集團(tuán)有關(guān)知情人士向記者透露。

按照目前A股的披露要求，其在預(yù)披露到正式上會審核中間則至少要一個(gè)月時(shí)間，而從上會到正式批文的下發(fā)一般也需要一個(gè)月時(shí)間，到路演、發(fā)行、掛牌等一系列程序走下來，人保集團(tuán)A股在2012年年內(nèi)掛牌上市的幾率或許已經(jīng)不大。

而至今為止，已經(jīng)過會而一直待發(fā)的大盤股便已經(jīng)有陜煤股份和EMS，其融資額皆為百億元級別?！瓣兠汗煞荨MS都難保證在今年年內(nèi)完成掛牌工作，更何況人保集團(tuán)的A股?！鄙鲜龈酃蓹C(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人士表示。