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    鳳凰衛(wèi)視

    王軍輝:機(jī)構(gòu)需要特色的流動(dòng)性大的ETF產(chǎn)品

    2011年12月02日 17:46
    來(lái)源:鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)

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    鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)訊 第十屆中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇于12月2日在深圳福田香格里拉舉行,本次論壇主題是:突破基金公司向資產(chǎn)管理公司轉(zhuǎn)型,鳳凰網(wǎng)財(cái)經(jīng)全程直播本次論壇。以下為中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司副總裁王軍輝演講實(shí)錄。

    王軍輝:

    我補(bǔ)充一下,我覺得主動(dòng)和被動(dòng)型的基金應(yīng)該說(shuō)業(yè)績(jī)來(lái)看究竟哪個(gè)更好,我個(gè)人覺得現(xiàn)在仍然不能得出一個(gè)非常明確的結(jié)論。實(shí)際上來(lái)講你如果看這個(gè)市場(chǎng)處于不同的階段,你比如說(shuō)市場(chǎng)如果是一個(gè)單邊的牛市,我想主動(dòng)型很難跑贏被動(dòng)型的,因?yàn)檫@里面有一個(gè)倉(cāng)位選擇的問題,因?yàn)楸粍?dòng)性是全倉(cāng)位地運(yùn)作能夠跟上指數(shù),主動(dòng)型并不一定滿倉(cāng)運(yùn)作。如果是熊市主動(dòng)跑贏被動(dòng)可能是一個(gè)很容易的事情。過去來(lái)講從海外來(lái)看、歐美市場(chǎng)來(lái)看應(yīng)該經(jīng)歷了一個(gè)非常長(zhǎng)期的牛市,這樣的一個(gè)階段下長(zhǎng)期來(lái)看主動(dòng)型是非常難跑贏被動(dòng)型的,我們看到未來(lái)市場(chǎng)處與一個(gè)什么樣的形態(tài),是一個(gè)單邊市還是一個(gè)震蕩市,如果是震蕩市主動(dòng)的管理者可能更會(huì)發(fā)揮他的作用和積極性。

    人壽是中國(guó)資本市場(chǎng)最大的投資者我們也是最大的基金持有人,我們管了大約1萬(wàn)7千億的錢,里面的基金超過了千億了,我們也面臨一些困惑。比如說(shuō)ETF這個(gè)產(chǎn)品我覺得這個(gè)產(chǎn)品非常好,過去幾年應(yīng)該有一個(gè)很大的發(fā)展,不知道大家有沒有看到一個(gè)現(xiàn)象,現(xiàn)在30多只產(chǎn)品中超過40億的規(guī)模大約4個(gè)產(chǎn)品,這4個(gè)產(chǎn)品都是在06年之前發(fā)行的,這是先入為主?,F(xiàn)在來(lái)看這幾個(gè)基金規(guī)模比較大,實(shí)際上投資者也覺得夠用了,后面很多的產(chǎn)品我們覺得說(shuō)應(yīng)該說(shuō)同質(zhì)性比較明顯,沒有形成差異性。前面幾個(gè)規(guī)模比較大、流動(dòng)性比較好我也覺得夠用了。這樣提出一個(gè)什么問題,我覺得未來(lái)的ETF產(chǎn)品設(shè)計(jì)上,一定要設(shè)計(jì)一些能夠真正滿足投資者需要的一些產(chǎn)品。剛剛李總講了,目前來(lái)講國(guó)內(nèi)和國(guó)外應(yīng)該說(shuō)ETF的持有人中機(jī)構(gòu)占很大的比例,國(guó)外大概超過了50%,國(guó)內(nèi)大概超過了70%,應(yīng)該講ETF應(yīng)該說(shuō)是一個(gè)機(jī)構(gòu)很喜歡的一個(gè)產(chǎn)品。你比如說(shuō)我們保險(xiǎn)資金來(lái)講,我覺得有一些比如說(shuō)寬基制的產(chǎn)品就可以了,我們現(xiàn)在缺行業(yè)指數(shù)的產(chǎn)品。另外我們還缺跨市場(chǎng)產(chǎn)品,我們現(xiàn)在主要是單一市場(chǎng)的,深交所的產(chǎn)品和上交所的產(chǎn)品是分開的,能不能有跨市場(chǎng)的產(chǎn)品。另外保險(xiǎn)資金我們追求絕對(duì)收益,能不能有一些固定收益類的產(chǎn)品、絕對(duì)收益的產(chǎn)品,這些都是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上我覺得基金公司可能要考慮的。基金公司分布自己的產(chǎn)品線沒有問題,但是不能為了設(shè)計(jì)產(chǎn)品而設(shè)計(jì)產(chǎn)品,而是要真正滿足投資者的需求。

    我們現(xiàn)在的規(guī)模很大,我們現(xiàn)在覺得ETF來(lái)講面臨一個(gè)很大的問題就是流動(dòng)性很差,可能就那么幾個(gè)規(guī)模比較大的流動(dòng)性很好,一些小的產(chǎn)品流動(dòng)性到什么程度,每天成交量大約幾千塊錢,這樣作為機(jī)構(gòu)來(lái)講怎么樣去參與這樣的產(chǎn)品呢?可能通過一些制度創(chuàng)新怎么能夠提高ETF的流動(dòng)性,比如說(shuō)我們可不可以引入做市商制度來(lái)增強(qiáng)流動(dòng)性,我們可不可以在ETF實(shí)行一個(gè)T+0的交易制度的創(chuàng)新,能不能進(jìn)一步降低交易成本,能不能進(jìn)一步提高申購(gòu)和贖回的便利性。當(dāng)然ETF可以作為融資融券的標(biāo)的物,他已經(jīng)做到了。通過一系列的手段創(chuàng)新能夠把ETF的流動(dòng)性做起來(lái),我想這個(gè)機(jī)構(gòu)自然愿意了。

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    [責(zé)任編輯:maoyz] 標(biāo)簽:ETF 人壽資產(chǎn) 產(chǎn)品線 
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